المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: الاتجاه التنازلي لبيتكوين مدفوع بعمليات بيع الحيتان المبكرة، كما يقول كي يونغ جو الرابط الأصلي: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32057766/

التصحيح الحاد لبيتكوين مدفوع ببيع الحيتان المبكر

ارتباط التصحيح الحاد لبيتكوين من 110,000 دولار إلى حوالي 80,000 دولار بعمليات بيع كبيرة من قبل الحيتان في وقت مبكر الذين كانت تكاليفهم الأساسية بالقرب من 16,000 دولار. يشير كيو يونغ جو، الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، إلى أن المقاييس على السلسلة تشير إلى أن بيتكوين الآن في مرحلة “الكتف” من دورته، مما يشير إلى وجود إمكانات صعود محدودة على المدى القصير.

هذا البيع يتجاوز الطلب المؤسسي من صناديق الاستثمار المتداولة و MicroStrategy، مما يشكل توقعات العملة المشفرة لعام 2025.

حيتان البيتكوين الأوائل تؤجج ضغط البيع

كي يونغ جو يشرح أن سوق اليوم يتشكل من خلال منافسة بين مجموعتين رئيسيتين من الحيتان. الحيتان التقليدية، التي تمتلك البيتكوين بتكلفة متوسطة تقارب 16000 دولار، بدأت في تحقيق أرباح ضخمة، حيث تبيع بمعدل يقاس بمئات الملايين من الدولارات يوميًا. هذا البيع المستمر قد exerted ضغطًا هبوطيًا شديدًا على سعر البيتكوين.

في نفس الوقت، قامت الحيتان المؤسسية عبر صناديق تداول البيتكوين الفورية وMicroStrategy بتجميع مواقع كبيرة. ومع ذلك، لم تتطابق قوتهم الشرائية مع حجم مبيعات الحيتان المبكرة. وفقًا لجيو، فإن المحفظة التي تحتفظ بأكثر من 10,000 BTC لأكثر من 155 يومًا عادة ما يكون لديها متوسط تكلفة حوالي 38,000 دولار. دخل المتداولون في المراكز حول 50,000 دولار، لذا فإن العديد من المشاركين في السوق في حالة ربح ويمكنهم البيع إذا لزم الأمر.

مقارنة أساس التكلفة عبر فئات حاملي البيتكوين المختلفة.

يشير الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant إلى أن تدفقات ETF الفورية و MicroStrategy قد عززت السوق في وقت سابق من عام 2025. ومع ذلك، فإن تلك التدفقات قد انخفضت الآن. لقد بدأت التدفقات الخارجة تهيمن على مشهد السوق. على الرغم من هذه الأرقام، فإن البيع المستمر من الحيتان الأوائل يفوق تراكم المؤسسات.

إشارات تحليل دورة السوق محدودة الارتفاع

توفر مقاييس الأرباح والخسائر على السلسلة رؤى حيوية حول دورات السوق. تحليل جو باستخدام مؤشر الأرباح والخسائر مع متوسط متحرك لمدة 365 يومًا يكشف أن السوق قد دخل في مرحلة “الكتف”. تشير هذه الحالة المتأخرة في الدورة إلى إمكانيات نمو محدودة وزيادة خطر التصحيح.

يعكس مضاعف التقييم نظرة محايدة إلى مسطحة. في الدورات السابقة، كان كل دولار جديد يدفع نموًا مضاعفًا في القيمة السوقية. الآن، تلاشى هذا التأثير المضاعف. وهذا يشير إلى أن الرافعة السوقية أقل كفاءة، وأن الهيكل لا يدعم مكاسب كبيرة.

مؤشر PnL يظهر موقع دورة البيتكوين الحالية.

يعتقد جو أنه لا يتوقع انهيارًا دراماتيكيًا بنسبة 70-80%. ومع ذلك، يعتبر أن التصحيحات حتى 30% معقولة. يمكن أن يعني الانخفاض من 100,000 دولار أن البيتكوين ينخفض إلى حوالي 70,000 دولار. يستخدم بيانات من نسب العقود الآجلة الطويلة والقصيرة، ونسب الرفع في البورصات، وأنماط تدفق الشراء والبيع لدعم هذا الرأي.

يجسد جو أهمية استخدام المقاييس للثقة، وليس التخمين. يظل تركيزه على تفسير بيانات السلسلة، ونشاط التبادل، وهيكل السوق.

يقدم هذا التحليل الشامل تقييمًا مستندًا إلى أدلة على السلسلة. مع استمرار حيتان البيتكوين القديمة في البيع بأرباح، تواجه المؤسسات مناخًا قاسيًا. مع نسب الرفع العالي، مضاعفات التقييم المحايدة، وموقف في مرحلة متأخرة من الدورة، فإن السوق لديه قدرة محدودة على حدوث ارتفاع كبير في المستقبل القريب.