تحليل سوق العملات الرقمية – رفض هيمنة العملات المستقرة يشير إلى شهية للمخاطرة

يشهد سوق العملات الرقمية نمطاً من التحركات التقنية التي شهدناها من قبل وقد تمثل تحولاً كبيراً في تدفق رؤوس الأموال. تم رفض هيمنة العملات المستقرة مرة أخرى من مستوى المقاومة. وذكر المحلل السوقي “آش كريبتو” أن هذا عكس حركة السعر المشابهة التي شهدناها في أغسطس 2024 وأبريل 2025.

فهم هيمنة العملات المستقرة كمؤشر للسوق

تقيس هيمنة العملات المستقرة نسبة إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية المحتفظ بها في العملات المستقرة مثل USDT وUSDC وDAI. ويُعد هذا المؤشر عاملاً حاسماً في قياس معنويات السوق، ويعمل فعلياً كمؤشر عكسي لشهية المخاطرة في سوق العملات الرقمية.

يتجه المستثمرون بعيداً عن البيتكوين والعملات البديلة المتقلبة إلى الأصول المستقرة، ما يشير إلى بيئة خالية من المخاطر. وعلى العكس، فإن انخفاض هيمنة العملات المستقرة يوحي بتحول رؤوس الأموال نحو الأصول الرقمية ذات المخاطر الأعلى، مما قد يمهد الطريق لارتفاع أوسع في السوق.

شهد العام الماضي رفضاً ثالثاً من المقاومة في أقل من ثمانية عشر شهراً، مما أوجد نمطاً ملحوظاً. وقد شكل الاتجاه الهابط منذ يوليو 2023 ضغطاً كبيراً بشكل مستمر على هيمنة العملات المستقرة، مما أدى إلى الوصول لهذه المستويات الحاسمة.

السياق التاريخي وتكرار الأنماط

يمثل أغسطس 2024 لحظة حاسمة في دورة سوق العملات الرقمية. تعزز العملات المستقرة دورها في سوق الكريبتو: حيث يكشف تقرير “كوين جيكو” لشهر أغسطس 2024 أنها تمثل حوالي 8.2% من إجمالي القيمة السوقية. وقد نما سوق العملات المربوطة بالعملة الورقية ليصل إلى 161.2 مليار دولار.

لم يكن هذا سهلاً، فقد شهد السوق تقلبات مرتفعة بينما أبدت هيمنة العملات المستقرة مقاومة قوية. وقد أدى الرفض اللاحق إلى تجدد الاهتمام بالبيتكوين والعملات البديلة، مما نتج عنه تعافي السوق الأوسع الذي ميز النصف الثاني من 2024.

تُظهر بيانات السوق من الربع الأول 2025 ارتفاع أحجام تحويل العملات المستقرة على إيثريوم، حيث تصدرت USDC بقيمة تقارب $585 مليار في مارس. وقد شهد سوق العملات المستقرة نمواً ملحوظاً، مع إجمالي قيمة سوقية تقارب $250 مليار حتى منتصف 2025.

البيتكوين والعملات البديلة تستعد لتدفقات رأس المال

يرتبط تاريخ مقاومة هيمنة العملات المستقرة بتدوير رؤوس الأموال نحو البيتكوين والعملات البديلة. أما الظروف السوقية الحالية فتشير إلى وجود نقاط مقاومة قوية في تداول البيتكوين مصحوبة بأحجام تداول ممتازة. ويشهد مؤشر حجم التداول التراكمي انخفاضاً من أعلى مستوياته التاريخية في مارس 2024 ليقترب من أعلى سعر تاريخي للبيتكوين في 2021.

يتميز السيناريو الحالي بزيادة مشاركة المؤسسات ووضوح أكبر في التشريعات. ففي 2024، أطلقت أوروبا لائحة MiCA التي وضعت إطاراً واضحاً لإصدار العملات المستقرة. كما أن اعتماد الولايات المتحدة لقانون GENIUS، وهو أول تشريع للعملات المستقرة في البلاد، يمنح المؤسسات معلومات حيوية للمشاركة الفعّالة.

ساهمت هذه التغييرات التشريعية في تمكين العملات المستقرة من معالجة معاملات على السلسلة بقيمة 27.6 تريليون دولار في 2024، متجاوزة فيزا وماستركارد مجتمعين. ومن المتوقع أن تتيح منصة VTAP من فيزا للبنوك إنشاء وإدارة العملات المستقرة في 2025.

الخلاصة

إن رفض هيمنة العملات المستقرة من المقاومة يدفعنا للاعتقاد بأننا مقبلون على مرحلة تتدفق فيها رؤوس الأموال نحو الأصول ذات المخاطر. يوفر النمط الذي ظهر في أغسطس 2024 وأبريل 2025 خارطة طريق، ومع ذلك فإن الأسواق لا تكرر نفسها بدقة. كما أن رفض هيمنة العملات المستقرة عند المقاومة دفع أيضاً لتحركات كبرى في السوق. الترتيب الحالي يعطينا سبباً للاعتقاد بأننا قد نكون على أعتاب تكرار هذا السيناريو.