روبينهود يريد إصدار العملة، لماذا اختلف وول ستريت ودائرة التشفير؟

في الآونة الأخيرة ، انفجر التقرير المالي ل Robinhood - حقق Q3 إيرادات بقيمة 1.3 مليار دولار ، شكلت إيرادات العملات المشفرة منها 268 مليون ، بزيادة سنوية قدرها 300٪. في هذا المنعطف ، اتخذ جيف دورمان من Arca خطوة كبيرة: اقترح أن تصدر Robinhood رمزا $HOOD.

ما هو الشيء الغريب في هذا الاقتراح؟

方案 Dorman هو كالتالي:

• 50% من عملة مخصصة للمساهمين الحاليين
• 50% من خلال الإطلاق الجوي للمستخدمين (جميع الحسابات الجديدة المسجلة خلال 6 أشهر لديها )
• يستخدم Robinhood 5% من إيراداته لإعادة الشراء، لدعم سعر العملة
• عملة يمكن أن تستخدم كضمان أو لتخفيضات في التداول

حتى أنه قدر أن هذا يمكن أن يخلق قيمة تتراوح بين 100-300 مليار دولار للمساهمين. يبدو وكأنه يتحدث عن أحلام كبيرة.

محامي a16z تصدى لذلك

مايلز جينينغز يضرب الوجه مباشرة: هذه هي الهندسة المالية المتنكرة بعباءة Web3. على وجه التحديد:

“لقد غيرت اسم العملة، لكن الجوهر لا يزال هو حقوق الربح (profit interest)، هذا الشيء موجود منذ عقود. العملة + تصميم مالي فخم + مفهوم جديد ≠ ابتكار”

السؤال الرئيسي هو: هل يلتزم Robinhood بمسؤولية الأمانة تجاه المساهمين، وهل إصدار العملة فجأة يخفف من حقوق الملكية؟

كيف كانت ردود فعل السوق؟

المثير للسخرية هو أن التقرير المالي كان قويًا جدًا، لكن $HOOD انخفض بنسبة 5% بعد ساعات التداول. منذ بداية العام، ارتفع بنسبة 280%، والآن السعر هو 139.55 دولار. قد يشعر المستثمرون أنه لا حاجة لتصميمات معقدة، فالنمو الحالي مبالغ فيه بالفعل.

ماذا توضح هذه المناقشة؟

هذه ليست مشكلة روبن هود أو دورمان وحدهما. السوق بأسره يتساءل: هل حقوق الملكية المرمزة هي ابتكار حقيقي أم مجرد مفهوم مضلل؟ كوين بيس تستكشف تصميم عملة نظام Base البيئي، وناسداك تخطط أيضًا لإطلاق تداول الأسهم المرمزة في عام 2025.

لكن الخط الأساسي واضح: بغض النظر عن مدى الابتكار، يجب أن تتجاوز هذه العقبة مع SEC. لن تتغير قوانين الأوراق المالية الأمريكية لمجرد أنك أضفت كلمة “لا مركزية”.

المنطق الأساسي: قصة Robinhood تثبت نقطة واحدة - دمج التشفير والمالية التقليدية ليس مجرد تغيير اسم، بل يجب التحقق من الرقابة والالتزامات الائتمانية الأساسية.