كيف تحلل العملات المشفرة: الدليل الذي يحتاجه كل مستثمر

لماذا يرى بعض المستثمرين بيتكوين عند $30k بينما يرى آخرون فرصة؟ الجواب يكمن في التحليل الأساسي — الأداة التي تميز بين من يربح ومن يخسر في العملات الرقمية.

على عكس التحليل الفني ( الرسوم البيانية، الشموع، المؤشرات )، يسألك التحليل الأساسي: هل يستحق هذا حقًا؟ ليس سعر اليوم، ولكن القيمة الحقيقية.

سوق العملات المشفرة اليوم

بيانات صلبة:

• 25,000+ الأصول الرقمية في التداول ( وفقًا لـ CoinMarketCap )
• تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية $3 تريليون في ذروتها — 10x منذ 2020
• التوقع: 4.94 تريليون دولار في 2030 (نمو سنوي 12.8%)
• 90% من المتداولين في العملات المشفرة تقل أعمارهم عن 40 عامًا

التقلب brutal ، ولكن هذا هو بالضبط السبب في أنك تحتاج إلى طريقة.

ما هو تحليل الأساسيات في العملات المشفرة؟

تعريف بسيط: يقيم ما إذا كان السعر الحالي للعملة يعكس قيمتها الحقيقية. هل هي مبالغ فيها؟ أم أنها صفقة جيدة؟

في الأسهم، ينظر المحللون إلى الأرباح لكل سهم (EPS)، ونسب P/B. لكن العملات المشفرة مختلفة - لا يوجد بعد إطار عمل عالمي. لهذا، فإن التحليل على السلسلة (بيانات البلوكتشين) أمر حاسم.

الطبقات الثلاث للتحليل الأساسي في العملات الرقمية

1️⃣ مقاييس على السلسلة (البيانات لا تكذب)

معدل التجزئة — القدرة الحاسوبية الإجمالية للشبكة

• صعود = المزيد من المعدنين يدخلون (مبشر) = شبكة أكثر أمانًا
• سقط = عمال المناجم يتخلون عن (دب ) = أحمر أقل جاذبية
• مثال: عندما انتقلت بيتكوين من $65k إلى $19k في عام 2022، انخفض معدل التجزئة بنسبة 25% ( استسلام المعدنين )

العناوين النشطة — عدد المحفظات التي تستخدم الشبكة كل يوم

• العدد الحقيقي للمستخدمين الفريدين
• إذا ارتفع ولكن السعر انخفض = انفصال أساسي

قيمة المعاملات + العمولات

• معاملات متسقة عالية = العملة تُستخدم فعلاً
• في بيتكوين هالفينغ ( كل 4 سنوات )، تنخفض إعانات التعدين بنسبة 50%، لكن الرسوم ترتفع لتعويض ذلك.
• إذا لم ترتفع = يغادر المعدّنون = الأمن في خطر

2️⃣ مقاييس المشروع (الفريق مهم)

وارن بافيت قال بوضوح: الفريق يحدد النجاح أو الفشل.

أسئلة رئيسية:

• هل لدى الفريق سجل حافل في العملات المشفرة أو الأعمال التقنية؟
• هل يعرض GitHub تطويرًا مستمرًا أم أنه مضى عليه سنوات دون تحديثات؟
• هل هناك أعضاء لديهم تاريخ من الاحتيالات أو سحب السجادة؟

Whitepaper — الوثيقة التأسيسية

• بيتكوين (2008): ساتوشي ناكاموتو كتب 9 صفحات واضحة التي ثورت المال
• ورقة بيضاء متوسطة = علامة سيئة؛ واحدة احترافية = مصداقية

خريطة الطريق — La hoja de ruta

• هل الشبكة التجريبية هذا الربع؟ هل الشبكة الرئيسية في 2025؟ هل هناك ميزات جديدة؟
• خارطة طريق غامضة = خطر مرتفع

تحليل تنافسي

• إذا كان هناك 50 عملة مستقرة، ما الذي يميز عملتك؟
• إذا كان مجرد تسويق = مشكلة

3️⃣ المقاييس المالية ( الأرقام )

القيمة السوقية = السعر الحالي × المعروض المتداول

مثال:

• بيتكوين: $43k × 18.9M = ~$814 بليون
• العملة البديلة X: 0.001 دولار × 100 مليار = $100M

هل أكبر = أكثر أمانًا؟ عمومًا نعم. لكن بيتكوين لا تزال تعاني من تقلبات تزيد عن 40% سنويًا.

السيولة وحجم 24 ساعة

• حجم عالي = سهل الدخول/الخروج بدون انزلاق في السعر
• حجم منخفض = خطر انخفاض السعر عند البيع

العرض المتداول مقابل العرض الأقصى

• بيتكوين: 18.9M من 21M (89% مُعَدَّن)
• إيثيريوم: بدون حد أقصى (تصميم تضخمي)
• عملة ميم عشوائية: 1 تريليون توكن مع 999 مليون في التداول = علامة حمراء

فخ تحيز سعر الوحدة

• “تبلغ قيمة هذه العملة 0.0001 دولار، يمكن أن ترتفع 1000 مرة!”
• خاطئ. القيمة السوقية هي ما يهم، وليس السعر الفردي
• عملة بسعر 0.0001 دولار مع إمداد قدره 1 تريليون = $100M cap (pequeño)
• بيتكوين إلى $43k مع عرض 21 مليون = $814B سقف ( عملاق )

مجموعة الفائز: أساسي + تقني

• فاندامنتال يجيب: هل يستحق الأمر بعد 3 سنوات؟
• تقني يرد: متى أدخل/أخرج اليوم؟

معاً؟ لا يمكن إيقافه.

ملخص سريع

✅ تحقق من بيانات on-chain ( معدل التجزئة، العناوين النشطة، الرسوم ) ✅ ابحث عن الفريق وGitHub الخاص بالمشروع ✅ اقرأ الورقة البيضاء - إذا كانت سيئة، تجنبها ✅ قارن القيمة السوقية، لا السعر الفردي ✅ تحقق من حجم 24 ساعة (السيولة) ✅ يتماشى مع التحليل الفني للتوقيت

مع هذا، أنت بالفعل أمام 80% من المستثمرين في العملات المشفرة.