بلاك روك وغراي سكيل يقودان خروج $903M من Bitcoin ETF بينما يهرب المستثمرون المؤسسات من المخاطر

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: بلاك روك وغرايسكيل تقودان هجرة $903M من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بينما يهرب المستثمرون المؤسسون من المخاطر

الرابط الأصلي: سجلت الصناديق المتداولة في البورصة من البيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات نقدية صافية بلغت $903 مليون في 20 نوفمبر، مما يمثل ثاني أكبر هجرة في يوم واحد منذ إطلاق المنتجات في يناير 2024، بينما كان المستثمرون المؤسساتيون يتحولون نحو موقف من تجنب المخاطر قبل نهاية العام في ظل تزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

شهد صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock، أكبر صندوق ETF للبيتكوين في العالم، خسارة قدرها 355.5 مليون دولار فقط يوم الخميس، تلاه صندوق GBTC من Grayscale بخروج 199.35 مليون دولار. شهد صندوق FBTC من Fidelity خروج 190.4 مليون دولار من الصندوق، إلى جانب سحوبات من Bitwise و Ark و 21Shares و VanEck و Franklin Templeton. وتزامنت السحوبات الكبيرة مع انخفاض البيتكوين من أكثر من 92,000 دولار إلى أقل من 88,000 دولار، قبل أن تمتد الخسائر إلى 85,400 دولار عندما فتحت أسواق الولايات المتحدة.

لم تحقق صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم الفورية أداءً أفضل، حيث سجلت $262 مليون في التدفقات الخارجة الصافية، مما يمثل اليوم الثامن على التوالي من عمليات الاسترداد، وفقًا لبيانات SoSoValue. مثل ETHA من بلاك روك جزءًا كبيرًا من عمليات سحب إيثريوم يوم الخميس، حيث انخفضت شهية المؤسسات للعملة المشفرة الثانية الأكبر بالتوازي مع البيتكوين.

إن الهجرة المزدوجة لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثيريوم تؤكد على هجرة أوسع للأصول المشفرة حيث يعيد المستثمرون تقييم تعرضهم للمخاطر وسط ظروف السوق المتدهورة. تُظهر البيانات أن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة قد فقدت ما يقارب $3 مليار دولار في التدفقات الصافية فقط في نوفمبر، مما يجعل الشهر محتملًا أن يكون الأسوأ لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة منذ إطلاق المنتجات.

هيمنة تحقيق الأرباح المؤسسية

تمثل التدفقات الخارجة تغييرًا دراماتيكيًا في الشعور مقارنة بالتدفقات الداخلة المستمرة التي ميزت جزءًا كبيرًا من عام 2024، عندما ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين كمحرك رئيسي لارتفاع العملة المشفرة إلى أعلى مستوياتها التاريخية فوق 126,000 دولار في أكتوبر. ينسب محللو السوق هذا التراجع إلى عوامل متعددة تتقارب: جني الأرباح من قبل حاملي المؤسسات، مؤشرات فنية متدهورة، و رياح معاكسة أوسع نطاقًا على المستوى الكلي.

“تغيير كبير في الشعور منذ المدخلات المستمرة في بداية هذا الشهر”، قالت راشيل لوكاس، محللة العملات الرقمية في BTC Markets. “وليس فقط العملات الرقمية التي تتعرض للنزيف. الزيادة في الحسابات المستحقة القبض من Nvidia أخافت أسواق الأسهم، مما أدى إلى حركة أوسع نحو تجنب المخاطر. عندما تتعثر الشركات الكبرى، تشتد السيولة في كل مكان، وبيتكوين تشعر بالضغوط.”

قال برزيمysław كرال، الرئيس التنفيذي لتبادل العملات المشفرة الأوروبية zondacrypto، إن التدفقات الكبيرة تشير إلى أن اللاعبين المؤسسيين يحققون الأرباح قبل نهاية العام. “يقود المستثمرون المؤسسيون الحملة، حيث تشير تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى تحقيق الأرباح وتغيير الموقف نحو تجنب المخاطر”، أكد كرال. “التقلبات عالية، ويمكن أن يتغير الوضع الاقتصادي الكلي بسرعة.”

تمثل أرقام الخروج في 20 نوفمبر أكبر عملية إنقاذ في يوم واحد منذ 25 فبراير 2025، عندما أدت المفاجأة التي أعلنها الرئيس دونالد ترامب عن رسوم جمركية جديدة إلى حدوث بيع جماعي في أسواق الأسهم والعملات المشفرة. شهدت تلك الحلقة السابقة أيضًا خروجًا دراماتيكيًا حيث فر المستثمرون من الأصول ذات المخاطر بشكل جماعي.

الضغوط الفنية والأساسية في زيادة

شهدت حركة سعر يوم الخميس ارتفاع بيتكوين لفترة وجيزة فوق 92,000 دولار خلال اليوم قبل أن تعود بسرعة إلى مسارها بعد فتح أسواق الأسهم الأمريكية. وسعت العملة المشفرة من انهيارها إلى 85,400 دولار قبل أن تجد بعض الاستقرار، مما يمثل انخفاضًا بأكثر من 7% من أعلى مستويات اليوم. حدثت عملية البيع على الرغم من ارتفاع سعر ETF الخاص بـ IBIT قليلاً في بداية تداول 19 نوفمبر، مما يبرز الانفصال بين تدفقات المشتقات وحركة سعر السوق الفوري.

يحدث نزوح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عندما تقترب إجمالي التدفقات الخارجة في نوفمبر من $3 مليار، مهددة بتجاوز 3.56 مليار دولار التي تم رؤيتها في فبراير وتسجيل نوفمبر كأسوأ شهر مسجل لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. وهذا أمر ملحوظ بشكل خاص نظرًا لأن نوفمبر يميل تاريخيًا إلى أن يكون واحدًا من أقوى أشهر البيتكوين، حيث كانت العملة المشفرة تسجل متوسط زيادة بنسبة 41.22% خلال الشهر وفقًا للبيانات التاريخية.

شهد IBIT من BlackRock وحده اتجاهًا مستمرًا للخروج، مع خمسة أيام متتالية من الاستردادات الصافية التي بلغت 1.43 مليار دولار في منتصف نوفمبر. على مستوى الأسبوع، سجل الصندوق أربعة أسابيع متتالية من الخروج بمجموع 2.19 مليار دولار، مما أدى إلى تآكل كبير في الأصول المدارة من قبل ETF الرائد.

سوق العملات المشفرة بشكل عام اتبع بيتكوين في الانخفاض، مع انخفاض مؤشر CoinDesk 20 بشكل حاد جنبًا إلى جنب مع زيادة التقلبات في الرموز الرئيسية. عكست أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة الضعف، حيث انخفضت أسهم MicroStrategy و Coinbase بينما سجلت الشركات التعدينية مثل MARA Holdings و Riot Platforms انخفاضات تجاوزت 7%.

تظهر صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة إشارات متMixed

بينما كانت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم تتعرض لخفض رأس المال، قدمت المنتجات الجديدة من العملات البديلة سردًا متناقضًا. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا 23.66 مليون دولار في صافي التدفقات يوم الخميس، بينما جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في XRP 118.15 مليون دولار، مما يوحي بإمكانية تدوير رأس المال بين المستثمرين المؤسسات الذين يبحثون عن تعرض للعملات المشفرة البديلة التي تتمتع بطرق تنظيمية أكثر وضوحًا.

تشير الفجوة إلى استراتيجيات مؤسسية تتطور، حيث يقوم بعض المخصصين بالتنويع بعيدًا عن هيمنة البيتكوين والإيثيريوم نحو بروتوكولات وأصول ناشئة من الطبقة الأولى تستفيد من وضوح تنظيمي حديث.

BSOL من Bitwise، أول صندوق تداول في البورصة (ETF) قائم على سولانا في الولايات المتحدة، قد سجل 16 يومًا متتاليًا من التدفقات الداخلة الصافية، accumulating 420.4 مليون دولار في التدفقات الداخلة الصافية الإجمالية منذ إطلاقه في 28 أكتوبر.

المحتفظون على المدى الطويل يتراكمون على الرغم من البيع

على الرغم من الخروج المؤسسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، تشير البيانات على السلسلة إلى صورة أكثر تعقيدًا لديناميكيات السوق. لاحظ كرال أن حاملي البيتكوين الكبار لا يزالون يشترون العملة المشفرة بأسعار منخفضة حالياً. “هذه علامة على القوة الأساسية والثقة في المشروع، حتى عندما ينخفض السعر”، أشار.

تشير هذه الفجوة الظاهرة بين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وسلوك تجميع الحيتان إلى آفاق زمنية واستراتيجيات استثمار مختلفة بين المشاركين في السوق. بينما كان مستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة، الذين تركز عليهم المؤسسات بشكل أساسي على الأداء قصير الأجل وموقع نهاية العام، يبيعون، يبدو أن حاملي المراكز طويلة الأجل يرون الأسعار الحالية كفرصة للتجميع.

“بالنسبة للبعض، قد تكون هذه فرصة لدخول السوق بسعر أقل مما رأيناه مؤخراً”، أضاف كرال. “لذلك، من المهم التعرف على المخاطر. التقلبات عالية، والبيئة الكلية يمكن أن تتغير بسرعة.”

أعادت منصة تبادل العملات المشفرة لونو تأكيد هذا التقييم في توقعاتها للسوق، مشيرةً إلى أن خروج صناديق الاستثمار المتداولة يشير إلى “موقف من النفور من المخاطر” مع تأمين المستثمرين الكبار للأرباح قبل نهاية العام. وأشارت الشركة إلى أنه بينما قد تتاح للمستثمرين على المدى الطويل فرص لتجميع الرموز بأسعار أقل، يواجه المتداولون على المدى القصير تحديات كبيرة في توقيت انتعاش السوق في ظل تقلبات مرتفعة وظروف اقتصادية غير مؤكدة.

التأملات النهائية

لم تحدث مبيعات العملات المشفرة في عزلة. شهدت الأسواق المالية العالمية ضعفًا خلال الأسبوع ، حيث تأثرت أسهم التكنولوجيا بشكل خاص بعد إرشادات مخيبة للآمال من عدة شركات كبيرة. على الرغم من أن التقرير الفصلي لشركة إنفيديا أظهر نموًا قويًا في الإيرادات على أساس سنوي ، إلا أنه أثار مخاوف بشأن الحسابات المستحقة التي أزعجت المستثمرين وأدت إلى مزيد من عمليات البيع في الأصول عالية المخاطر.

سجل كل من S&P 500 و Nasdaq Composite و متوسط ​​داو جونز الصناعي خسائر تزيد عن 1٪ في حين أن عدم اليقين بشأن مسار سياسة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2025 أثقل الشعور العام. وقد أشار البنك المركزي الأمريكي إلى أنه سيتبنى نهجًا أكثر حذرًا بشأن تخفيضات الأسعار مما توقعته الأسواق، مما سيبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول - مما يعد عائقًا أمام الأصول المضاربة مثل العملات المشفرة التي تميل إلى تقديم أداء أقل في بيئات السياسات النقدية التقييدية.

بينما نتطلع إلى المستقبل، سيقوم المشاركون في السوق بمراقبة إشارات الاستقرار أو المزيد من التدهور. تشير مجموعة من التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة، وكسر تقني دون مستويات الدعم الرئيسية، والظروف الاقتصادية الكلية غير المواتية، إلى أن مسار المقاومة الأقل قد يظل متجهاً نحو الأسفل على المدى القصير، حتى في الوقت الذي يرى فيه بعض حاملي المدى الطويل الأسعار الحالية كنقاط دخول جذابة للتراكم.