FDV مقابل القيمة السوقية: المقياس الذي يتجاهله جميع المستثمرين في العملات المشفرة ( ولماذا سيكلفك المال )

إذا كنت تنظر فقط إلى القيمة السوقية لاختيار العملات المشفرة، فأنت تلعب في الظلام. إن FDV (Fully Diluted Valuation) هو المؤشر الذي يكشف عن الفخ غير المرئي.

خدعة “القيمة السوقية المنخفضة”

فكر في $XRP: القيمة السوقية للقيمة السوقية هي 144.5B، ولكن FDV هو 241.4B. ماذا يعني ذلك؟ أن 40% من الرموز لا تزال غير متداولة. عندما يتم إلغاء قفلها، سيكون هناك ضغط بيع هائل.

O $HYPE من Hyperliquid: القيمة السوقية 10B، FDV 39B. فقط 28% من الرموز تتداول. السعر ارتفع 4 مرات هذا العام، لكن الخطر متناسب.

صيغة بسيطة:

• القيمة السوقية = السعر الحالي × الرموز المتداولة
• FDV = السعر الحالي × جميع الرموز (المشمولة المحجوزة)

لماذا يقتل FDV المحافظ؟

عندما يتم فتح الرموز، يحدث شيئان:

1. ضغط بيع عنيف: المستثمرون الأوائل الذين اشتروا بسعر منخفض يبيعون. $WLD خسر 35% في ربع سنة بسبب فتح الأقفال. $STRK انخفض 52% في 2024.

2. تخفيف القيمة: إذا لم يكن هناك طلب حقيقي يمتص الرموز الجديدة، فإن السعر يتكيف نحو الأسفل. إنها رياضيات بحتة.

كيفية الحماية: قاعدة 0.6

قارن MC/FDV:

• >0.8 (BTC, ETH, BNB) = منخفض المخاطر. تقريبًا جميع الرموز متداولة بالفعل.
• 0.6-0.8 (SOL, ADA, XRP) = خطر معتدل. يوصى بالمراقبة.
• 0.3-0.6 = خطر عالي. العديد من الرموز غير المحررة.
• <0.3 (العديد من L1 الجديدة، رموز RWA) = شديدة التقلب.

$SUI مثال جيد: السعر 2.46 دولارات، القيمة السوقية 8.93B، FDV 24.62B. النسبة 0.36. إذا تم فتح 63% من الرموز دون أن تنمو الطلبات بشكل متناسب، فأنت تنظر إلى تخفيف خطير.

القطاعات ذات المخاطر الأكبر الآن

رموز جديدة من الذكاء الاصطناعي و RWA: $TRUMP (20% دوران)، $ONDO (32% دوران). إنها بؤر جذب مضاربة، لكن المخاطر شديدة.

ما هو “FDV” “المعقول”؟

• DeFi ناضجة: $3-10B
• الطبقات الأساسية 1: $10-30B
• مشاريع جديدة: <$5B
• (في الأسواق الصاعدة، تتضاعف هذه الأرقام بمقدار 3-5)

قائمة التحقق الخاصة بك لتجنب الفخ

الخطوة 1: ادخل إلى Tokenomist. تحقق من جدول فك القفل. إذا كان هناك فك قفل جماعي هذا الشهر، كن حذرًا.

الخطوة 2: احسب القيمة السوقية/FDV. إذا كانت <0.5، استثمر فقط إذا كان لديك قناعة قوية للغاية.

الخطوة 3: اسأل نفسك: هل هناك طلب حقيقي لامتصاص هذا العرض الإضافي؟ هل يتم استخدام الرمز لشيء ما أم أنه مجرد مضاربة؟

الحقيقة المزعجة

إن FDV العالي ليس سيئًا في حد ذاته. لكنه علم أحمر للإنذار. يعني أن القيمة الحالية تعتمد على:

1. لا ينخفض السعر
2. الطلب ينمو بشكل متسارع
3. لا يذهب جميع الحاصلين الأصليين إلى الباب في نفس الوقت

ثلاثة أشياء من الصعب تنسيقها.

الخاتمة: FDV ليست تنبؤًا، بل هي احتياط. استخدمها لتجنب الفخاخ، وليس للبحث عن أرباح سريعة. أفضل المشاريع لديها MC/FDV مرتفع لأن المجتمع يثق بها. المشاريع عالية المخاطر لديها FDV مرتفعة جدًا ودورة منخفضة لأن شخصًا ما يتوقع أن تستمر في الارتفاع بدون منطق.