هل تضرر ميزان المدفوعات لمتداولي السوق؟ قد تستمر هذه الجولة من "الضغط الكمي" لعدة أسابيع، لكن القمة الدورية لا تزال بعيدة.

【链文】بعد العاصفة الكبرى لتقليص الرافعة المالية في 10 أكتوبر، لم تتعافى أسعار العملات حتى الآن. قدم توم لي، المؤسس المشارك لشركة Fundstrat ورئيس شركة BitMine، تفسيرًا مثيرًا للاهتمام: قد لا تتحمل الميزانية العمومية لصانعي السوق.

منطقه هو كالتالي - عندما تظهر فجوات في حسابات صناع السوق، فإنهم سيقلصون السيولة لجمع الأموال لسد الفجوات، وهذا يشبه حدوث “انكماش كمي” في سوق العملات الرقمية، مما يؤدي مباشرة إلى تثبيت الأسعار. حدثت حالة مشابهة في عام 2022، واستمرت تلك الفترة من الانكماش لمدة 6 إلى 8 أسابيع، والآن قد يتكرر هذا السيناريو مرة أخرى.

ولكن لا تتعجل في التشاؤم. قام توم لي بتحليل خمسة نماذج دورية، وفي النهاية حدد نموذجين موثوقين، وكانت النتائج تشير إلى نقطة واحدة: إن قمة هذه الدورة لن تظهر قبل 12 إلى 36 شهرًا على الأقل. هذا النطاق الزمني مختلف تمامًا عن إيقاع الدورات السابقة.

حجم التداول لا يزال يتصاعد ببطء، ولم تنتهِ ارتدادات التسوية في أكتوبر بشكل كامل، مما أثر على الأسهم ذات الصلة وجعلها تتراجع. لكن التجارب التاريخية تُظهر أن الربع الرابع هو في الأصل فترة قوية للأصول المشفرة والأسهم، حيث يعتاد المستثمرون على زيادة مراكزهم ورفع العقود غير المغلقة خلال هذه الفترة. لذلك، من المتوقع أن تزداد نشاطات التداول في الأسابيع القادمة.

بعبارة أخرى: الإصابة على المدى القصير، ولكن البقاء على قيد الحياة على المدى الطويل، قد تكون الصبر أكثر أهمية من العمليات.