مؤخراً رأيت مجموعة من البيانات، بصراحة شعرت بالدهشة قليلاً.

أظهرت بيانات الاقتصاد التي نشرتها مصلحة الإحصاءات الوطنية للتو لشهر أكتوبر أن الإنتاج الصناعي ارتفع بنسبة 4.9% على أساس سنوي - وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس 2024، بانخفاض كبير عن 6.5% في سبتمبر. البيانات المتعلقة بالتجزئة ليست أكثر تفاؤلاً، حيث بلغ معدل النمو 2.9%، وهو أيضاً أدنى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي. وعلى الرغم من أنه أفضل قليلاً من توقعات السوق البالغة 2.8%، إلا أنه مقارنةً بـ3.0% في سبتمبر، فإنه لا يزال في تراجع.

الوضع الحالي معقد قليلاً: الطلب الخارجي ضعيف، والاستثمار يتراجع، والاستهلاك المحلي أيضاً لا يبدو نشطاً. يبدو أن نموذج النمو الذي كان يعتمد على الصادرات لم يعد لديه القدرة الكافية.

هذا الضغط النزولي المستمر يتراكم، ومن المحتمل أن يفرض تعديلات أكثر جرأة على المستوى السياسي. ليس فقط تحدي التحول الهيكلي المحلي، بل سيؤثر أيضًا على مشاعر السوق العالمية وثقة المستثمرين، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. من المهم متابعة الاتجاهات السياسية في الأشهر المقبلة.