على مدار اليوم الماضي، شهد سوق العملات الرقمية انسحابًا جماعيًا كبيرًا. انخفضت بيتكوين تحت 97000 دولار، وكانت نسبة انخفاض إثيريوم أكثر دراماتيكية، حيث تجاوزت 10 نقاط مباشرة. ما هو إجمالي قيمة التصفية في الشبكة؟ تخطت 1 مليار دولار. لقد قدمت هذه المؤسسات التحليلية مثل 10X Research استنتاجًا مباشرًا - تم تأكيد نمط سوق الدببة.

شدة الهبوط هذه المرة، جعلت الكثير من الناس في حالة من الدهشة. لكن إذا كنت تركز فقط على الأسعار، فقد تفوت شيئًا أكثر أهمية: ما هو المحرك الحقيقي وراء هذا الانهيار؟

# الاقتصاد الكلي هو تلك اليد الخفية

أصدرت Wintermute مؤخرًا تقريرًا يحتوي على بيانات رئيسية: تظل العلاقة بين بيتكوين ومؤشر ناسداك عند مستوى مرتفع يبلغ 0.8. ماذا يعني هذا؟ الأصول التشفيرية والأصول التقليدية ذات المخاطر، الآن تقريبًا مرتبطة ببعضها البعض.

هذه الانهيار في السوق لم يكن بسبب هروب بروتوكول DeFi معين، ولا بسبب وجود ثغرة قاتلة في أي سلسلة عامة. القوة الدافعة الأساسية تأتي من عدم اليقين على المستوى الكلي:

الأخبار القادمة من الاحتياطي الفيدرالي ليست جيدة. كان السوق سابقًا يتخيل تخفيض سعر الفائدة، ولكن الآن مع ظهور التصريحات المتشددة، بالإضافة إلى تأخير نشر البيانات الاقتصادية، بدأ المتداولون في إعادة حساب الاحتمالات. مع تراجع توقعات تخفيض سعر الفائدة، يجب أن تعاني جميع الأصول ذات المخاطر - سواء كانت أسهم تكنولوجيا أو عملات رقمية - من العواقب.

البيانات الاقتصادية العالمية ليست إيجابية أيضًا. بعد نشر بيانات تشير إلى أن القيمة المضافة الصناعية في بعض الدول كانت أقل من المتوقع، زادت المخاوف في السوق بشأن تباطؤ الاقتصاد. تحت وطأة مشاعر الذعر، اختار المال بشكل طبيعي الانسحاب إلى ملاذات أكثر أمانًا.

# ظهرت مشكلة محرجة على السطح

كانت رؤية ولادة بيتكوين هي أن تصبح أصلاً لامركزياً مستقلاً عن النظام المالي التقليدي. لكن الواقع الآن هو: أنها تتزامن تقريباً مع حركة ناسداك، ومدى تأثرها بسياسات الاحتياطي الفيدرالي لا يقل عن أي سهم تكنولوجيا.

هذا "الرنين العميق" يجعلك تفكر - كم نبتعد عن المثال الحقيقي للامركزية؟ عندما تمتد يد الاقتصاد الكلي، هل يمتلك سوق العملات الرقمية حقًا الاستقلالية؟ قد تكون إجابة هذا السؤال أكثر أهمية من تحركات الأسعار على المدى القصير.