في عام 2025، قفزت كلمة "ترميز الأصول" فجأة من ورقة بيضاء تقنية إلى عناوين الأخبار المالية.

ليس المتداولون الصغار هم من يصرخون في المجتمع، بل أولئك الذين يرتدون البدلات من وول ستريت بدأوا يتحركون بجدية. بلاك روك تعمل على ترميز الأصول الحكومية، وفيديلتي تقوم بتفكيك الذهب لإنشاء حصص على السلسلة - عمالقة المال التقليديين الذين كانوا يحتقرون التشفير سابقًا، الآن يتنافسون ليكونوا "رواد التحول السلسلي". لكن، هل ستفتح هذه الخطوة بابًا جديدًا للثروة للناس العاديين، أم أنها مجرد شبكة خفية جديدة من الفخ؟

دعنا نتحدث عن ما هو ترميز الأصول. بعبارة بسيطة وصريحة: تحويل الأصول في العالم الحقيقي - مثل المنازل والسندات والأعمال الفنية - إلى شهادات رقمية على البلوكشين. يبدو الأمر غامضًا؟ في الحقيقة، هو مجرد تقسيم قصر بقيمة عشرة ملايين إلى مليون "حقوق ملكية رقمية"، يمكنك شراء قطعة صغيرة منها مقابل عشرات الدولارات. يكمن سحر هذا الأمر في:

تسارعت سرعة المعاملات. معاملات الأصول عبر الحدود التقليدية؟ تبدأ من ثلاثة إلى خمسة أيام. التحويلات على السلسلة؟ تصل في ثوانٍ، وتكاليف التسوية تُخفض مباشرة بأكثر من 70%.
لم يعد هناك حد أدنى. في السابق، كان عليك استثمار عدة آلاف من الدولارات في سندات الذهب؛ الآن يمكنك المشاركة ببضع عشرات من الدولارات.
دفتر الحسابات شفاف. السجلات على السلسلة غير قابلة للتغيير، واتجاه الأصول واضح تمامًا - من الناحية النظرية، لا يمكن القيام بالعمليات السرية.

يبدو الأمر جميلًا، أليس كذلك؟ لكن المشكلة الرئيسية هنا: عندما يبدأ المال القديم في وول ستريت في السيطرة على هذه اللعبة، هل سيصبح ترميز الأصول أداة لـ"التمويل الشامل"، أم شكلًا آخر من أشكال الاحتكار؟

من الواضح أن منطق دخول المؤسسات واضح. قامت عمالقة إدارة الأصول مثل بلاك روك وفييد باستقدام "الأصول الآمنة" مثل السندات الحكومية والذهب إلى السلسلة، وإصدار رموز RWA (الأصول الحقيقية). من الظاهر، يبدو أن هذا يضخ جينات كفاءة blockchain في التمويل التقليدي؛ ولكن عند التفكير بعمق - عندما تبقى سلطة التسعير والتحكم في السيولة بيد هؤلاء العمالقة، هل يمكن حقًا للمستثمرين العاديين الحصول على جزء من الكعكة؟

الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن حرب الاحتيال والتنظيم قد بدأت للتو. الأصول على سلسلة الكتل شفافة بالفعل، لكن "الشفافية" لا تعني "الأمان". الأصول المزيفة على السلسلة، وزيادة إصدار الأسهم، وثغرات العقود الذكية... لا يزال هناك العديد من الفخاخ. بينما لا تزال الهيئات التنظيمية في الدول تتلمس الطريق، فإن موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) متقلب، وقد أثار قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي جدلاً واسعًا بمجرد صدوره.

في نهاية المطاف، يعد ترميز الأصول سلاحًا ذا حدين. إنه يمكن أن يجعل الأصول أكثر كفاءة في السيولة، ويقلل من عوائق الاستثمار، ولكن إذا كانت قواعد اللعبة لا تزال تحددها قلة من الشركات الكبرى، فقد تكون هذه "الثورة المالية" في النهاية مجرد تغيير في القشرة القديمة.

في عام 2025، لم تبدأ بعد قصة ترميز الأصول. هل هي فرصة أم فخ؟ قد نحتاج إلى انتظار السوق لتعليمنا درسًا قويًا قبل أن تظهر الإجابة.