مؤخراً، أصدرت الدائرة المالية الأمريكية توقعاً كبيراً - من المحتمل أن تحقق عملة مستقرة في هذا المجال زيادة عشرة أضعاف خلال ست سنوات.

الأرقام التي قدمها وزير المالية بيسينت واضحة للغاية: من المحتمل أن يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2030. ماذا عن الآن؟ حوالي 300 مليار. ماذا يعني ذلك؟ يتعين على الجهة المصدرة الاحتفاظ بكميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والأصول النقدية كاحتياطي، وسوق سندات الخزانة الأمريكية سيشهد موجة مستمرة من الشراء.

في الاحتياطي الفيدرالي، قام المدير ميلان بحساب الأمور من زاوية أخرى. أظهرت دراسته أن الزيادة الانفجارية في عملة مستقرة قد تؤثر على النظام المالي، وقد تعادل ما بين ثلاثين إلى ستين في المئة من حجم الفائض العالمي من المدخرات. يبدو الأمر غامضًا بعض الشيء؟ بلغة بسيطة، يعني ذلك أن السوق قد شهد فجأة زيادة كبيرة في "الأموال القابلة للإقراض".

ماذا ستفعل هذه الأموال؟ قد تسحب معدل الفائدة الوسيط للأسفل. تقدر ميلان أن سعر الفائدة للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي قد ينخفض ​​بنحو 0.4 نقطة مئوية نتيجة لذلك. لا تستخف بهذا الرقم القليل، فهو يعتبر متغيرًا كبيرًا في السياسة النقدية.

لماذا تجرؤ على التنبؤ بذلك؟ لأن قانون "GENIUS" الذي تم تمريره هذا العام وضع القواعد. يجب على الهيئات التي تصدر العملات المستقرة أن تضع أصولاً آمنة كضمان - مثل النقد، وسندات الخزينة قصيرة الأجل. لقد حدد الإطار التنظيمي، لذلك تجرؤ الهيئات على الدخول بشكل كبير.

من منظور أوسع، لم تعد قضية عملة مستقرة مجرد لعبة تخص عالم العملات. إنها تتفاعل مع سوق السندات الحكومية، ونظام البنوك، وحتى آلية نقل السياسة النقدية. في الماضي، كان يُنظر إليها كمنتج مبتكر على الهامش، والآن هي تتسلل خطوة بخطوة إلى طاولة المالية التقليدية.

هناك قواعد واضحة تدعمها، وهناك منطق لزيادة الطلب، قصة العملة المستقرة في السنوات القليلة المقبلة قد تكون أكثر إثارة مما يتخيله الكثيرون.