فجأة انخفض سعر البيتكوين في وقت مبكر من الصباح، الكثيرون شعروا بالحيرة: هل هذا الاتجاه مفاجئ جدًا؟

في الواقع، عند التروي، يتضح أن منطق هذا الانهيار المفاجئ واضح جدًا — المفتاح كلمتان: نقص السيولة.

**تضييق السيولة بشكل حاد: السوق "تم سحبه جافًا"**

وزارة الخزانة الأمريكية تمر بأوقات صعبة مؤخرًا، وحساب TGA أصبح على وشك النفاد. وفي هذه الأثناء، أُجريت جولة جديدة من مزادات السندات الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر وستة أشهر، بحجم اسمي قدره 1630 مليار دولار، لكن السوق سحب منها أكثر من 170 مليار دولار.

السوق أصلاً لم يكن واسعًا، والآن تم استنزافه تمامًا. مع تضييق السيولة، كانت الأصول عالية المخاطر أول من يتأثر، وكان البيتكوين هو الأبرز. بصراحة — لا أحد لديه فائض من السيولة لرفع الأسعار.

**تحول التوقعات: أمل خفض الفائدة يتلاشى**

خطاب جولسبي الأخير استمر في إصدار إشارات متشددة. السوق كان يأمل في خفض الفائدة في ديسمبر، لكن هذا التوقع تلاشى في ليلة واحدة. احتمالية خفض الفائدة انخفضت من 70% إلى 30%، ولم يبقَ محفز قوي للأصول عالية المخاطر، وبدأت الأموال تتراجع.

المعنويات تحولت بسرعة من "لا زال هناك أمل" إلى "يجب أن أهرب بسرعة".

**ردود الفعل المتسلسلة تحت ضربتين مزدوجتين**

تضييق السيولة وتوقعات التبريد، يشكلان وضعية قتل مزدوجة. الأموال نفدت، والثقة تكسرت، وحتى البيتكوين، رغم قوته، لا يستطيع الصمود طويلاً. العملات الرئيسية مثل ETH وSOL أيضًا تضررت.

لكن، هذا ليس نهاية العالم. عندما تستعيد الحكومة عملها الطبيعي، وتُعاد سيولة حساب TGA، وتبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف عمليات إعادة الشراء العكسي، ستعود السيولة إلى السوق بشكل طبيعي.

**نظرة هادئة على تقلبات الدورة**

السوق دائمًا يتقلب، والدوائر الاقتصادية للسيولة لها فترات ازدهار وانكماش. هذا الانخفاض هو مجرد جزء من الدورة، وليس النهاية. الأشخاص المتمرسون لا يركزون على حركة شمعة واحدة، بل يراقبون تدفق السيولة.

أوقات السوق الأصعب غالبًا ما تكون فرصًا تتراكم. تذكر: فهم تدفق السيولة هو فهم نبض السوق. قبل أن تأتي الدورة الانتعاشية التالية، من المهم أن تظل يقظًا.