فهم العائد على حقوق الملكية عندما تصبح حقوق ملكية شركتك سلبية

معظم المستثمرين يعرفون ROE (العائد على حقوق المساهمين) = صافي الدخل ÷ حقوق المساهمين. بسيط، أليس كذلك؟ لكن هنا حيث تصبح الأمور غريبة: ماذا يحدث عندما تكون حقوق المساهمين سلبية؟

التواء الحبكة

تخيل شركة تعاني من خسائر مالية، تراكمت عليها ديون هائلة، والآن تتجاوز الالتزامات الأصول. يصبح حقوق المساهمين سلبية. إذا أصبحت هذه الشركة فجأة مربحة، فإن قسمة الربح الإيجابي على حقوق الملكية السلبية تعطيك… عائد سلبي على حقوق الملكية. يبدو وكأنه فشل، ولكنه قد يشير في الواقع إلى تحول.

قلب القواعد

مع وجود حقوق ملكية سلبية، يتم عكس منطق العائد على حقوق الملكية العادي:

• العائد على حقوق الملكية السلبي للغاية = علامة جيدة (أرباح قوية بالنسبة لعبء الديون)
• عائد رأس المال السالب بالكاد = إشارة سيئة (أرباح ضعيفة على الرغم من حقوق الملكية السلبية)
• عائد إيجابي على حقوق الملكية مع حقوق ملكية سلبية = أسوأ حالة (الشركة لا تزال تخسر المال، لكن الرياضيات تعكس الإشارة)

الخلاصة

عندما تكون حقوق الملكية سلبية، لا تتجاهل العائد على حقوق الملكية كأنه غير ذي معنى. فقط تذكر: قواعد التفسير تقريبًا عكسية. قد تكون الشركة التي تحقق أرباحًا إيجابية على الرغم من حقوق الملكية السلبية أقرب إلى التعافي مما تقترح المقاييس التقليدية.