هل لا تزال أسهم الرقائق لديها فرصة؟ هذه لحظة دقيقة.

على المدى الطويل، لا شك أن صناعة أشباه الموصلات هي نقطة انطلاق - حيث تعتمد عليها الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والأتمتة الصناعية، والسيارات الكهربائية. من المتوقع أن تنمو مبيعات الرقائق العالمية بنسبة 11.2% هذا العام، بينما تتوقع IDC زيادة بنسبة 17.6% العام المقبل، والدافع الرئيسي وراء ذلك هو الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي والرقائق عالية الأداء.

لكن في الآونة الأخيرة هناك بعض الازدحام: الاضطرابات الجيوسياسية (مخاطر تايوان، التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة)، والرسوم الجمركية الأمريكية التي ترفع التكاليف، وثقة المستهلك المتداعية. الأهم من ذلك، أن تقييمات أسهم الرقائق قد ارتفعت حاليًا إلى 34.83 مرة من الربح إلى السعر، وهو ما يزيد بكثير عن 23.69 مرة للسوق بشكل عام، مما يجعلها باهظة الثمن حقًا.

بالحديث عن ذلك، لا يزال المتخصصون في الصناعة متفائلين بشأن هدفين:

**NVIDIA (NVDA)**——طلب مراكز البيانات يتجاوز التوقعات، قدرة شرائح Blackwell تتقدم بقوة، ومن المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة 56.9% في 2026، ونمو الأرباح بنسبة 49.2%. ارتفعت بنسبة 32.5% في العام الماضي، وقد منح المحللون تصنيف شراء.

**STMicroelectronics (STM)**——مزود للأسواق الأوتوماتيكية والصناعية، شهدت انخفاضًا في عام 2024، لكن بيانات الربع الثالث تشير إلى استقرار السوق. أطلقت الشركة خطة إعادة هيكلة واسعة النطاق، ومن المتوقع أن توفر مئات الملايين من الدولارات سنويًا بحلول نهاية 2027. ارتفعت بنسبة 12.9% في العام الماضي، وهي حاليًا تحمل تصنيف "احتفاظ".

الخط الأساسي: المنطق على المدى الطويل ليس مشكلة، لكن الآن يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا للدخول - قد تكون هناك تقلبات قصيرة الأجل، فقط المستثمرون الصبورون يمكنهم جني هذه الفوائد.