هذه المرة، حديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيف أقول، يبدو ظاهرياً معتدلاً، لكن في الواقع يكتنفه الحذر - لقد تم التخفيض، لكن تم ترك طريق العودة مغلقاً.

لنبدأ بالنتيجة: تم بالفعل خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح في نطاق 3.75%-4.00%. من المفترض أن تبدأ فترة التيسير الآن، أليس كذلك؟ لكن باول غيّر نبرته، وأكد مرارًا وتكرارًا أن الاتجاه المستقبلي "غير مؤكد". تلك العبارة "القيادة في الضباب الكثيف" كانت صورة مجازية للغاية، بصراحة هو نفسه ليس واثقًا، ولا يجرؤ على توجيه المقود بشكل عشوائي.

لماذا هذه الحذر الشديد؟ أحد الأسباب الكبرى هو انقطاع البيانات. أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى نقص في المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، مما يعني أن لوحة القيادة معطلة في نصفها ويجب الاستمرار في القيادة. فسرت السوق ذلك على الفور: يجب التوقف عن المراقبة لفترة قصيرة، ولا تتوقع خفض أسعار الفائدة بشكل متواصل.

الأكثر خطورة هو ضغط التضخم. قال باول بوضوح إن مخاطر التضخم "تميل نحو الارتفاع"، بينما مخاطر التوظيف "تميل نحو الانخفاض" - والترجمة هي أنه يخاف من انتعاش الأسعار، ولا يجرؤ على فتح صنبور المال. هذا يختلف تمامًا عن التوقعات السابقة المتعلقة بخفض الفائدة بشكل جذري.

ومع ذلك، هناك إشارة قوية تستحق الملاحظة: لقد ذكر لأول مرة إمكانية إعادة توسيع الميزانية في المستقبل. ماذا يعني هذا؟ يعني أن طباعة النقود قد تعود مرة أخرى. سيتوقف تقليص الميزانية العمومية، وهذا بالتأكيد خبر سار للسوق من حيث السيولة.

في البداية، كانت وول ستريت متحمسة، لكنها سرعان ما هدأت. لأن الجميع اكتشف أن هذه السياسة المريحة مزيفة قليلاً - ما يريده باول هو استقرار مشاعر السوق، وليس حقًا ضخ الأموال بشكل كبير. بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل BTC، قد تستمر التقلبات في ظل عدم اليقين على المدى القصير. في النهاية، "اللطف الزائف" أكثر تعقيدًا من السياسة الصارمة الحقيقية.