العملاق الذكي الجالس على $368 مليار في الإيرادات المستقبلية

مجموعة صغيرة من عملاق التكنولوجيا تستثمر أكثر من $300 مليار دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هذا العام فقط. قامت ألفا برفع توقعاتها للنفقات الرأسمالية من $75 مليار إلى $85 مليار. أما أمازون، فهي في طريقها لإنفاق أكثر من $100 مليار، معظمها على مراكز البيانات والخوادم. وماذا عن مايكروسوفت؟ إنهم يخططون لإنفاق مبلغ مذهل قدره $10 مليار شهريًا في هذا الربع.

كانت Nvidia تستفيد من هذه الهستيريا في الإنفاق، حيث قفزت مبيعات رقائق مراكز البيانات بنسبة 56% في الربع الماضي. ولا يرى المحللون أن هذا سيتباطأ في أي وقت قريب.

لكنني مهتم أكثر بقوة الذكاء الاصطناعي الأخرى التي كشفت للتو أنها تمتلك $368 مليار في الإيرادات المتعاقد عليها وتكافح للحفاظ على وتيرة الطلب الهائل.

معركة المتأخرات: الصدارة القوية لمايكروسوفت

النظر إلى قوائم الانتظار لدى المنصات السحابية الكبرى يكشف صورة مثيرة للاهتمام:

• جوجل كلاود: $108 مليار ( ارتفاع بنسبة 37% على أساس سنوي )
• AWS: $195 مليار ( ارتفاع 25% على أساس سنوي )
• مايكروسوفت: $368 مليار ( بزيادة 37% على أساس سنوي )

نعم، مايكروسوفت هي العملاق في مجال الذكاء الاصطناعي مع تلك الأنبوب الضخم للإيرادات البالغة $368 مليار.

هناك تحذير يستحق الذكر - الرقم الذي قدمته مايكروسوفت يشمل عقود البرمجيات التجارية مثل Microsoft 365 إلى جانب خدمات السحابة Azure، مما يجعل المقارنات المباشرة غير دقيقة. لكن ما هو حقًا دلالة هو كيف أن التزامات مايكروسوفت أصبحت بشكل متزايد طويلة الأجل. فقط 35% من هذه الصفقات ستحول إلى إيرادات خلال 12 شهرًا، بينما زادت الالتزامات التي تتجاوز ذلك الإطار الزمني بنسبة مذهلة بلغت 49%.

أزرق قد تضخم ليصبح عملًا بقيمة $75 مليار ينمو بمعدل 39% سنويًا، مما يجعله أكبر بحوالي 50% من Google Cloud ولكنه ينمو بشكل أسرع. يضع هذا العجز ميكروسوفت في موقع يمكنها من الاستمرار في التفوق على المنافسين لسنوات.

الندرة الدائمة تدفع النمو

لمدة تزيد عن عام، كانت مايكروسوفت تخبرنا أن الطلب على خدماتها السحابية، وخاصة عروض Azure AI، يتجاوز العرض. هم ليسوا وحدهم في هذا المأزق، لكنهم يتجاوزون إنفاق الجميع في بناء مراكز البيانات - ملتزمين بمبلغ $30 مليار في النفقات الرأسمالية فقط في هذا الربع.

أنا في الواقع سعيد لرؤية هذا التوسع العدواني. بالنظر إلى الوضع المهيمن لشركة مايكروسوفت في مساعدة الشركات على الانتقال إلى بيئات السحابة الهجينة باستخدام ويندوز، فإن التوسع المفرط ليس مصدر قلق كبير. الطلب موجود بوضوح.

أزور ليست محرك النمو الوحيد لشركة مايكروسوفت. تشمل قائمة الطلبات المتراكمة التي تبلغ $368 مليار دولار الالتزامات المتعلقة بمايكروسوفت 365، وديناميكيات 365، وبرامج الشركات الأخرى التي تحصل على تحسينات الذكاء الاصطناعي من خلال تكامل كوبيلوت. وهذا يسمح لهم بفرض أسعار مرتفعة وتأمين التزامات أكبر.

سيكون المستثمرون مستعدين لدفع علاوة مقابل سهم مايكروسوفت - حيث يتم تداوله بمعدل سعر إلى أرباح مستقبلية يبلغ 32، وهو أعلى بكثير من 23 لألفا ويقترب من 34 لأمازون. لكن مع تأمين مثل هذا النمو الضخم على المدى الطويل، أود أن أقول إنه يستحق كل قرش.

ثورة الذكاء الاصطناعي تخلق طلبًا غير مسبوق على موارد الحوسبة، وقد وضعت مايكروسوفت نفسها في موقع مثالي للاستفادة من هذا الاتجاه الذي يمتد لعدة سنوات. بينما يحاول الآخرون اللحاق بالركب، تُظهر قائمة مايكروسوفت المتراكمة أنهم قد ضمّنوا بالفعل هيمنتهم.