منطقة اليورو FX اليوم: توقف البنك المركزي الأوروبي تحت المجهر

اليورو يحافظ على موقعه مقابل الدولار عند 1.1710 يوم الأربعاء، مع الأسواق في نمط احتفاظ قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي غداً في الساعة 12:15 GMT.

بينما يتوقع الجميع أن تظل الأسعار دون تغيير - سعر الإيداع عند 2.00% وسعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15% - هناك الكثير من الأمور brewing تحت هذا السكون الظاهر. من المتوقع أن تؤثر التوقعات الاقتصادية، والإشارات النقدية، والاضطرابات السياسية في فرنسا على مسار اليورو، لا سيما خلال المؤتمر الصحفي للغار.

الموت الهادئ لدورة التيسير

بعد خفض الأسعار ثماني مرات متتالية منذ يونيو 2024، أوقف البنك المركزي الأوروبي ذلك في يوليو. الآن، يتوقع ما يقرب من جميع الاقتصاديين (66 من 69 في استطلاع رويترز ) جولة أخرى من التوقف.

لقد لاحظت توافقًا متزايدًا بين المحللين بأن دورة التخفيف قد انتهت فعليًا. يقول مايكل براون في بيبردستون بوضوح: “يبدو أن دورة التخفيف قد انتهت الآن.” ويذهب كونستانتين فيت من بيمكو إلى أبعد من ذلك، مقترحًا أن “الحد الآن مرتفع لتبرير خطوة جديدة.” يمثل هذا تحولًا كبيرًا عن موقف الخفض العدواني في أوائل عام 2024.

الاستقرار الاقتصادي يخفي الهشاشة السياسية

تقدم الصورة الاقتصادية الكلية حوافز قليلة للعمل الفوري. التضخم عند 2.1% مع تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.3%، بينما من المحتمل أن تظل توقعات النمو عند 0.9% لعام 2025 و1.1% لعام 2026.

ما هو مثير للاهتمام حقًا هو كيف وصل مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.0 في أغسطس - وهو أعلى مستوى له في عام - مع توسع التصنيع أخيرًا بعد ثلاث سنوات من الانكماش. تدعم هذه المؤشرات بشكل ملائم موقف البنك المركزي الأوروبي الحالي.

ومع ذلك، فإن الأزمة السياسية في فرنسا تلقي بظلالها على هذه الصورة الوردية. إن هزيمة رئيس الوزراء فرانسوا بايرو الأخيرة في البرلمان جعلت المستثمرين في حالة من القلق. على الرغم من أن الرئيس ماكرون قد عين خلفًا له، إلا أن الموافقة البرلمانية لا تزال غير مؤكدة.

كانت ردود فعل السوق واضحة - عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات تتجاوز الآن نظيراتها الإيطالية لأول مرة منذ عقدين. تتحدث هذه الظاهرة التاريخية كثيرًا عن كيفية رؤية المستثمرين لمخاطر السياسة الفرنسية، على الرغم من أن لاجارد من المحتمل أن تتجنب أي وعود بالتدخل من خلال آليات مثل TPI، خاصة وأن العجز المفرط في فرنسا يجعلها غير مؤهلة لمثل هذا الدعم.

توترات التجارة وآثارها على العملات

لا يزال بيئة التجارة الأوسع غير مستقرة. على الرغم من اتفاق يوليو بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الذي يقلل من مخاطر الحرب التجارية الفورية، إلا أن قطاعات السيارات والأدوية وأشباه الموصلات الأوروبية لا تزال تواجه رسومًا عقابية. أي ضرائب استيراد إضافية على المنتجات الصينية أو الهندية يمكن أن تعقد بشكل أكبر من موقف التجارة في منطقة اليورو.

من الناحية النقدية، يحتفظ اليورو بدعم من الفروق المواتية مقابل الدولار، على الرغم من أن هذه الميزة تتقلص مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.

نظرة فنية على اليورو/الدولار: الانتظار من أجل المحفزات

تراجعت اليورو مقابل الدولار منذ يوم الثلاثاء، لكن الاتجاه الصعودي الأوسع لا يزال سليمًا. يواصل زوج اليورو/الدولار مواجهة مقاومة حول 1.1800، وهو مستوى استمر منذ أوائل يوليو، مع الحفاظ على خط الاتجاه الصعودي الذي تم إنشاؤه في مارس.

يمكن أن يكسر حدث اجتماع البنك المركزي الأوروبي وبيانات التضخم في الولايات المتحدة يوم الخميس الزوج أخيرًا من مرحلة التماسك الخاصة به. قد تستهدف حركة فوق 1.1800 مستوى 1.1900، بينما قد يؤدي الانخفاض إلى دفع الأسعار نحو 1.1600 وربما المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 1.1527.

اجتماع الإشارات الدقيقة

بينما يبدو أن اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا مقدر له أن يكون دون إجراءات، ستفحص الأسواق كل كلمة من كلمات لاجارد. إن الاستقرار الظاهر يخفي مؤسسة تسير على حبل مشدود بين تطبيع السياسة النقدية، والضغوط السياسية الداخلية، والشكوك الخارجية.

ستعتمد التحركات القادمة لليورو على إشارات فرانكفورت بقدر اعتمادها على قرارات واشنطن - وربما على الدراما السياسية في باريس.

إشعار: لأغراض المعلومات فقط. الأداء السابق لا يدل على النتائج المستقبلية.