بينما ينظر الكثيرون إلى الأسهم التي انخفضت إلى القاع، قد يفكرون فيما إذا كانوا قد عثروا على فرصة. ومع ذلك، فإن انخفاض سعر سهم لا يعني أنه سيعاود الارتفاع دائمًا - في بعض الحالات، قد يكون هناك نقص في الأسباب للاعتقاد بأنه يمكن أن يتعافى، مثل شركتي **Teladoc Health** و**Sarepta Therapeutics**، اللتين أدتا أداءً ضعيفًا في السوق هذا العام، ويبدو أنهما غير جديرتين بالاستثمار حاليًا.

لنبدأ بالحديث عن **Teladoc Health**. تعتبر Teladoc رائدة في صناعة الرعاية الصحية عن بُعد، لكنها تواجه الآن مقاومة كبيرة. أولاً، معدل نمو إيراداتها بعيد كل البعد عن السابق، وحتى أنه غير مؤكد ما إذا كانت ستستمر في النمو. انخفضت الإيرادات في الربع الثاني بنسبة 2% على أساس سنوي، لتصل إلى 631.9 مليون دولار فقط. وخاصة منصة العلاج الافتراضي BetterHelp، التي كانت أكبر محرك لنموها، تواجه الآن منافسة شديدة.

وهي لا تزال في حالة خسارة، حيث بلغ صافي الخسارة لكل سهم في الربع الثاني 0.19 دولار، على الرغم من أنه شهد تحسنًا ملحوظًا مقارنة بـ 4.92 دولار في نفس الفترة من العام الماضي، إلا أن الطريق إلى الربح لا يزال طويلًا. تعرضت أعمال BetterHelp التابعة لشركة Teladoc العام الماضي لضربة بسبب انخفاض قيمة الشهرة، وهذا مجرد تجسيد لتقلبات مالية شهدتها على مدار السنوات القليلة الماضية. يبدو أن زيادة نفقات التسويق تؤثر سلبًا على أدائها المالي، على الرغم من أن عدد أعضاء وحدة الرعاية المتكاملة قد زاد بنسبة 11% ليصل إلى 102.4 مليون شخص، كما أن السوق الدولية، خاصة في كندا، تشهد توسعًا، إلا أن الآفاق العامة لا تزال غير واضحة.

من وجهة نظر الاستثمار، فإن مخاطر تيلادوك مرتفعة للغاية، من الأفضل الانتظار حتى تعطي إشارة واضحة للتغيير.

لنستعرض مرة أخرى **Sarepta Therapeutics**. انخفض سعر سهم Sarepta بنسبة 85% هذا العام، حيث تركز على الأمراض النادرة، ولكن علاجها الجيني Elevidys تعرض لاهتمام كبير بسبب تسببه في مشاكل تسمم الكبد مما أدى إلى وفاة اثنين من المرضى. يعتبر هذا العلاج منتجًا مهمًا لمرض DMD الذي يسبب ضمور العضلات، وقد حصل حتى على الموافقة في السوق الأمريكية في عام 2023، مما ساهم في نسبة كبيرة من إيرادات الشركة.

ومع ذلك، في الربع الثاني، انخفضت الإيرادات إلى 362.9 مليون دولار، بزيادة قدرها 39٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ولكنها لا تزال منخفضة بنسبة 51.2٪ مقارنة بالربع الأول. في هذه المرحلة، على الرغم من أن الشركة قد توصلت إلى اتفاق مع الجهات الحكومية لمواصلة توفير الأدوية، إلا أنها لا تزال تواجه تحديات صارمة، خاصة أن دراسة أخرى أظهرت حالات وفاة مشابهة بسبب الأدوية.

في تطوير الشركة ومسارها المستقبلي، تسعى ساريبتا جاهدة، إلا أنه في المرحلة الحالية، تبدو التحديات والشكوك كثيرة، لذا من الأفضل توخي الحذر ومتابعة الوضع.