إيرادات دوكيوساين في الربع الثاني تصل إلى $801 مليون

لقد كنت أراقب أداء DocuSign عن كثب، وقد تم اسقاط نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 الخاصة بهم مع بعض الأرقام المثيرة للاهتمام. بلغت الإيرادات $801 مليون، بزيادة 9% على أساس سنوي، بينما قفزت الفواتير بنسبة 13% إلى $818 مليون. كما أنهم يحافظون على هامش تشغيل غير GAAP قوي بنسبة 30%. ما لفت انتباهي هو تقدمهم في إدارة الاتفاقيات الذكية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وتوسيع وجودهم الدولي.

الزخم المؤسسي المدعوم من تسارع الفواتير

نمو الفواتير بنسبة 13٪ يستحق الذكر، خاصةً مع تحسين نسبة الاحتفاظ بالدولار البالغة 102٪ وأحجام الصفقات المتوسطة الأكبر. قسمهم الدولي ينمو أسرع من الأعمال بشكل عام بنسبة 13٪ على أساس سنوي، ويمثل الآن 29٪ من إجمالي الإيرادات.

بدت الرضا على الرئيس التنفيذي ألان ثيجسن: “لقد تسارعت أداء الإيرادات في الربع الثاني وتمثل واحدة من أقوى فترات النمو لدينا على مدار العامين الماضيين.” وأبرز تحسين الأسس عبر خطوط منتجاتهم وعمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة التي بلغت مجموعها $200 مليون هذا الربع.

تظهر هذه المزيج من الأداء قوة التنفيذ، لكنني أتساءل عما إذا كانوا يعتمدون بشكل كبير على عمليات إعادة الشراء بدلاً من الاستثمار بشكل أكثر عدوانية في فرص النمو.

اعتماد IAM يكتسب زخماً، لكن هل هو كافٍ؟

من المتوقع أن تصل حل إدارة الاتفاقيات الذكية الخاص بهم إلى نسبة منخفضة من رقمين من إيرادات الاشتراك بحلول نهاية العام. أغلق أكثر من نصف مندوبيهم في المؤسسات صفقة واحدة على الأقل في إدارة الاتفاقيات الذكية، مع عملاء بارزين من قائمة فورتشن 1000 مثل Sensata Technologies وT-Mobile الذين اعتمدوا حلول إدارة العقود المتقدمة الخاصة بهم.

تراهن الشركة بشكل كبير على ميزات الذكاء الاصطناعي مثل DocuSign Navigator وأدوات إعداد الاتفاقيات. في حين أن هذا يخلق تمايزًا، تظل السؤال قائمة حول ما إذا كان بإمكانهم الحفاظ على الريادة حيث سيدخل اللاعبون التكنولوجيون الأكبر حتمًا إلى هذا المجال بحلولهم الخاصة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

الاحتفاظ بالهوامش على الرغم من تكاليف انتقال السحاب

لقد حافظوا على هامش إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 82٪ على الرغم من أن تكاليف انتقال السحابة تسببت في رياح معاكسة بنسبة 100 نقطة أساس. تظل وضعيتهم النقدية قوية مع 1.1 مليار دولار وبدون ديون.

أشار المدير المالي بليك جيفري غرايسون إلى أن الربع الثاني واجه “أكثر المقارنات تحدياً من حيث الهوامش التشغيلية على أساس سنوي” بسبب تغيرات التعويض وغياب الفوائد لمرة واحدة من العام السابق. هذه الشفافية منعشة، لكنها تكشف أيضًا عن نقاط ضغط محتملة على الهوامش.

النظر إلى الأمام بتفاؤل حذر

تظهر توقعات الإدارة للربع الثالث والسنة المالية 2026 نموًا مستمرًا ولكن معتدلًا. إنهم يتوقعون أن تتراوح إيرادات الربع الثالث بين 804-808 مليون ( ونمو بنسبة 7% على أساس سنوي ) وإيرادات السنة الكاملة بين 3.189-3.201 مليار ( أيضًا نمو بنسبة 7% ). من المتوقع أن تتراوح الهوامش التشغيلية غير المعتمدة بين 28-29% للربع الثالث و28.6-29.6% للسنة الكاملة.

يجب أن تخفف رياح الترحيل السحابي في السنة المالية القادمة، مما قد يوفر بعض الراحة في الهامش. ومع ذلك، فإن معدلات النمو المتوقعة لا تصرخ بالهيمنة على السوق. بالنسبة لشركة تضع نفسها كقائد في الذكاء الاصطناعي في إدارة الوثائق، فإن نمو 7% يبدو نوعًا ما غير مثير في مشهد التكنولوجيا اليوم.

بينما تواصل DocuSign تنفيذها بشكل جيد، سيتعين عليهم تسريع اعتماد عروضهم المتقدمة لتبرير موقعهم كشركة أكثر من مجرد شركة توقيع إلكتروني في سوق تتسم بالتنافس المتزايد.