#鲍威尔讲话 العديد من المستثمرين عند تحليل السوق غالبًا ما يركزون فقط على ارتفاع وانخفاض الأسعار، متجاهلين الآلية الأكثر أهمية وراء ذلك - هيكل التسوية. في الواقع، يمكن فهم جوهر تقلب الأسعار على أنه عملية "مطاردة أوامر التصفية".

دعنا نقوم بتحليل من خلال حالات محددة:
تظهر حاليًا عملات مشفرة مثل ETH وBNB ميزة بارزة - تركيز غير عادي للمراكز القصيرة. تشير البيانات إلى أن نسبة المراكز القصيرة لـ ETH تصل إلى 85.4%، بينما تبلغ بالنسبة لـ BNB 84.6%. في هذه الحالة، إذا ظهرت اتجاهات صاعدة في السوق، فإن العديد من المراكز القصيرة ستواجه ضرورة إغلاق مراكزها. ستؤدي هذه العمليات إلى رفع الأسعار بشكل أكبر، مما يخلق تأثيرًا متسلسلًا، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في الأسعار في فترة زمنية قصيرة، وهذا ما يعرف بـ "سوق ضغط الشراء". عادةً ما ينتظر المستثمرون المخضرمون في السوق بصبر في مثل هذه المواقع لانتظار الفرصة.

على العكس، فإن العملات مثل JUP و SAND و AVAX و PENGU تظهر اتجاهًا معاكسًا تمامًا. لقد تراكمت في قاعها كمية كبيرة من مراكز الشراء، حيث بلغت نسبة الشراء لـ JUP 95.6٪، بينما وصلت SAND إلى 96.8٪. هذا الهيكل يحمل مخاطر واضحة، فإذا تحول السوق نحو الانخفاض، قد تتجمع هذه المراكز الطويلة في تصفية جماعية، مما يزيد من تدهور الأسعار ويشكل حلقة مفرغة من "قتل الشراء".

استنادًا إلى ذلك، أصبحت منطق الاستراتيجية الحالية واضحًا نسبيًا:
بالنسبة للعملات مثل ETH وBNB ذات النسب العالية من مراكز البيع القصير، يجب التركيز على إمكانيات اختراقها للأعلى، لأنها أكثر عرضة لإحداث حركة ضغط على مراكز البيع القصير؛ أما بالنسبة للعملات مثل JUP وSAND ذات النسب العالية من مراكز الشراء، فيجب الحذر من مخاطر الهبوط، فقد تتعرض للضغط أولاً في حالة ضعف السوق بشكل عام.

فقط من خلال فهم الآلية التشغيلية لهياكل التسوية يمكننا التعمق في فهم القوى الأساسية وراء تقلبات الأسعار، وبالتالي اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.