أسواق السيارات الكهربائية: ثلاث أسهم تستحق نظرة ثانية

قد تكون شركات التكنولوجيا العملاقة تسرق الأضواء مع ارتفاع سهم NVIDIA بنسبة 2.82% وقفز سهم تسلا بنسبة 5.42%، لكن قطاع السيارات الكهربائية الأوسع قد تم نسيانه إلى حد كبير من قبل المستثمرين الرئيسيين. قد يمثل هذا الإهمال الواسع فرصة ذهبية للمناقضين مثلي الذين يرون القيمة حيث يرى الآخرون الهلاك.

لقد واجه سوق السيارات الكهربائية بلا شك بعض العقبات الجادة - تشبع المتبنين الأوائل، وارتفاع أسعار الفائدة الذي يقتل القدرة على الشراء، وجفاف الإعانات الحكومية، وبنية الشحن التحتية التي تتخلف عن الوعود. ومع ذلك، تحت هذه السردية المتشائمة توجد شركات لديها إمكانيات حقيقية.

لقد حددت ثلاثة لاعبين undervalued يستحقون الاهتمام على الرغم من تداولهم دون ذروتهم: BYD و QuantumScape و EVgo.

BYD: عملاق السيارات الكهربائية في الصين

تصدرت BYD تسلا كقائد عالمي في مجال السيارات الكهربائية في عام 2022، والأرقام تتحدث عن نفسها - ارتفعت مبيعات السيارات عشرة أضعاف من 427,302 وحدة في عام 2020 إلى 4.3 مليون بحلول عام 2024. لقد أثبتت استراتيجيتهم في التكامل الرأسي أنها رائعة، حيث أن الإنتاج الداخلي للبطاريات والمحركات والرقائق والإلكترونيات يمنحهم تحكمًا ملحوظًا في التكاليف مع تجنب كوابيس سلسلة التوريد.

تُزعم بطارياتهم الخاصة "Blade" أنها تتفوق على بطاريات الليثيوم أيون التقليدية من حيث التكلفة والسلامة وكفاءة الأداء. تتيح لهم هذه الميزة خفض الأسعار والسيطرة على سوق السيارات الكهربائية المجزأ في الصين.

يتوقع المحللون أن تصل نسبة نمو الإيرادات المركبة إلى 15% حتى عام 2027 مع نمو EBITDA المعدل بنسبة 11%. ومع ذلك، فإن السهم يتداول بسعر 7 أضعاف EBITDA المعدل لهذا العام - وهو سعر رخيص للغاية لقائد السوق. بالتأكيد، لقد أثارت مخاوف التعريفات التجارية وحروب الأسعار في السوق الصينية قلق المستثمرين، لكن هذه العوامل المعاكسة ستتلاشى في النهاية.

كوانتم سكيب: ثورة البطاريات في الانتظار

تكنولوجيا البطاريات الصلبة من QuantumScape يمكن أن تعطل حقًا صناعة السيارات الكهربائية بالكامل. بطاريات QSE-5 الخاصة بهم تتميز بكثافة طاقة تتجاوز 800 واط ساعة/لتر ويمكنها الشحن من 10% إلى 80% في أقل من 15 دقيقة - مما يتفوق بشكل كبير على بطاريات الليثيوم أيون التقليدية التي تقدم عادة كثافة تتراوح بين 300-700 واط ساعة/لتر مع أوقات شحن أبطأ بكثير.

بعد عقد من التعاون مع فولكس فاجن، يقتربون أخيرًا من تحقيق التصنيع التجاري مع توقعات تحقيق الإيرادات في عام 2026. بدلاً من التصنيع بأنفسهم، سيرخصون تكنولوجيتهم لشركات تصنيع السيارات.

نعم، إنه مضارب، وتبدو تلك القيمة التقديرية لمبيعات 2027 البالغة 72 ضعفًا مرتفعة. ولكن إذا كانت تقنيتهم تلبي التوقعات كما هو وعد، فقد تبدو قيمة اليوم صفقة جيدة عند النظر إليها من منظور المستقبل.

EVgo: بناء العمود الفقري لشحن السيارات في أمريكا

لقد قامت EVgo بهدوء ببناء شبكة شحن مثيرة للإعجاب تضم 4,350 محطة تخدم 1.5 مليون عميل. لقد زاد عدد محطاتهم بأكثر من 50% منذ عام 2022 بينما توسع قاعدة عملائهم بنسبة 150%. توفر الشراكات الاستراتيجية مع GM و Berkshire Hathaway's Pilot Flying J و Chevron مصداقية، بينما ستمول قرض حكومي ضخم بقيمة 1.25 مليار دولار 7,500 محطة شحن سريعة جديدة بحلول عام 2029.

يتوقع المحللون معدل نمو سنوي مركب للإيرادات بنسبة 32% حتى عام 2027 مع وصول EBITDA المعدلة الإيجابية أخيرًا في عام 2026. وبسعر يعادل 1.5 مرة من مبيعات هذا العام، يبدو أن السهم مُقَيم بشكل غير معقول.

تخلق المنافسة من ChargePoint وشبكة شواحن تسلا سوبرشارجر حالة من عدم اليقين، لكن سوق شحن المركبات الكهربائية يجب أن يستوعب بسهولة عدة لاعبين ناجحين مع زيادة التبني.

بينما يعاقب سبتمبر الأسهم تاريخياً، فقد عانت هذه الثلاثة من صغار صناعة السيارات الكهربائية بما فيه الكفاية. بالنسبة للمستثمرين المستعدين للنظر إلى ما وراء الرياح المعاكسة الفورية، فإنها تمثل قيمة جذابة في قطاع سيتعافى حتماً مع استمرار التطور في الإلكترification.