وجهان للتضخم: عندما تدفع التكاليف وتسحب الطلب

التضخم - ذلك الظاهرة الاقتصادية التي تستهدفها البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مفرط عند حوالي اثنين بالمئة - ليست بسيطة كما يعتقد الكثيرون. عند النظر بعمق، وجدت أنها تنشأ من آليتين متميزتين تدور كلاهما حول ديناميات العرض والطلب، إلا أنها تعمل بطرق متعارضة تمامًا.

عندما تخنق سلاسل الإمداد: التضخم الناتج عن زيادة التكاليف

يحدث التضخم الناتج عن التكاليف عندما لا تستطيع الشركات إنتاج ما يكفي من السلع على الرغم من الطلب المستقر من المستهلكين. إنه في الأساس أزمة من جانب العرض تضغط على الأسعار للارتفاع. لقد شاهدت هذا يحدث مرارًا وتكرارًا في قطاع الطاقة، حيث تخلق اعتمادنا على النفط والغاز الظروف المثالية لارتفاع الأسعار.

فكر في الأمر - عندما تغلق المصافي بعد الأعاصير أو عندما يقوم القراصنة بإيقاف خطوط الأنابيب، ينخفض العرض بشكل كبير. ومع ذلك، لا يزال يتعين علينا قيادة سياراتنا وتدفئة منازلنا. هذا التفاوت يدفع الأسعار إلى السقف، بغض النظر عن وضعنا المالي. إنه جنوني كيف يمكن أن تجعل الأحداث الخارجية - الكوارث الطبيعية، والممارسات الاحتكارية، واللوائح الحكومية، أو تقلبات العملة - كل شيء فجأة أكثر تكلفة دون أن يكون ذلك ذنبنا.

عندما تفتح المحافظ على مصراعيها: التضخم الناتج عن الطلب

الجانب السلبي هو التضخم الناتج عن الطلب - ما يسميه الاقتصاديون بتفاخر "الكثير من الدولارات تطارد القليل من السلع." يظهر هذا عادة خلال الفترات الاقتصادية المزدهرة عندما يرتفع التوظيف ويكون لدى الناس فجأة أموال لإنفاقها.

توضح تعافي COVID هذه الظاهرة بشكل مثالي. بعد أن تم إغلاقها وتوفير المال لعدة أشهر، خرج المستهلكون واثقين من التطعيم وجاهزين للإنفاق. لكن المصانع لم تستطع زيادة الإنتاج بالسرعة الكافية لتلبية هذا الارتفاع في الطلب. النتيجة؟ الناس مستعدون لدفع أسعار أعلى مقابل كل شيء من الخشب إلى تذاكر الطيران.

هذا النوع من التضخم يبدو مختلفًا - إنه ينشأ من الازدهار الجماعي بدلاً من قيود العرض الخارجية. لكن النتيجة تظل كما هي: أسعار أعلى في جميع المجالات.

مفارقة التضخم

ما يثير الإحباط حقًا هو كيف تدعي البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي أنها تدير التضخم من خلال السياسة النقدية، ومع ذلك يبدو أنها غالبًا ما تكون عاجزة أمام هذه القوى الاقتصادية الأساسية. قد تحفز أسعار الفائدة المنخفضة النشاط الاقتصادي، لكنها يمكن أيضًا أن تؤدي إلى سخونة الأسواق ورفع الأسعار، كما رأينا في قطاع الإسكان حيث يلتقي العرض المحدود بالمشترين المتحمسين الذين لديهم إمكانية الوصول إلى قروض رخيصة.

سواء كانت مدفوعة بالتكاليف أو مدفوعة بالطلب، فإن التضخم يعني في النهاية الشيء نفسه بالنسبة للمستهلكين العاديين - الواقع المؤلم الذي يعني أن أموالنا تشتري أقل مما كانت عليه. ورغم إصرار الاقتصاديين على أن "التضخم المُراقب" يشير إلى النمو، لا أستطيع إلا أن أتساءل من يستفيد حقًا عندما ترتفع الأسعار باستمرار من عام إلى عام.