ارتفعت أسهم نتفليكس بنسبة 50% في النصف الأول من عام 2025 ولماذا قد يكون هناك المزيد في المستقبل

بينما هيمنت أسهم الذكاء الاصطناعي على العناوين الرئيسية، كنت أراقب نتفليكس بصمت وهي تسحق السوق، حيث ارتفعت بنسبة 50% في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بزيادة 5% المتواضعة لمؤشر S&P 500. إن الأداء المثير للإعجاب لعملاق البث ليس مجرد ضجة—فهو مدعوم بأرقام مالية قوية تركت توقعات وول ستريت في الغبار.

تخبر نتائج الربع الأول القصة: بلغت الإيرادات 10.5 مليار دولار ( بزيادة 13% على أساس سنوي ) مع قفزة في الأرباح للسهم بنسبة 25% إلى 6.61 دولار. ما لفت انتباهي حقًا هو توسيع هامش التشغيل بنسبة 31.7%—بزيادة 360 نقطة أساس عن العام الماضي. وهذا يتبع أدائهم في الربع الرابع حيث حققوا نموًا في الإيرادات بنسبة 16% ونموًا مذهلاً في الأرباح للسهم بنسبة 102%. من الواضح أنهم ينفذون بمستوى نادرًا ما تستطيع الشركات الوصول إليه.

لكن ما يدفع حماس المستثمرين حقًا هو رؤية نتفليكس الجريئة. إنهم يهدفون إلى الانضمام إلى نادي التريليون دولار بحلول عام 2030 - وهو ادعاء جريء نظرًا لقيمة سوقهم الحالية $396 مليون. ما هو خارطة الطريق؟ مضاعفة الإيرادات إلى $78 مليار، وزيادة مبيعات الإعلانات أربع مرات إلى $9 مليار، وزيادة الدخل التشغيلي ثلاث مرات إلى $30 مليار، وزيادة قاعدة المشتركين إلى 410 ملايين من 302 مليون.

أنا مهتم بشكل خاص بنتائج الربع الثاني المقبلة في 17 يوليو. تتوقع الإدارة تسارع النمو، مع إيرادات متوقعة تبلغ 11.04 مليار دولار (15% نمو) وأرباح السهم 7.03 دولار (44% نمو). يبدو أن المحللين يتفقون، حيث تتماشى تقديرات الإجماع مع هذه التوقعات.

بمعدل مضاعف أرباح يصل إلى 59 مرة ومضاعف مبيعات يصل إلى 14 مرة، فإن نتفليكس ليست رخيصة. قد يسمي البعض هذا التقييم سخيفًا. لكن بالنظر إلى توسع هوامش الربح والنمو المتسارع في الأرباح، أود أن أقول إن هذه الميزة مبررة. هناك الكثير من المنافسين في حروب البث، لكن نتفليكس أثبتت باستمرار أنها تستطيع التفوق على المنافسين بينما تواصل التوسع عالميًا.

بالنظر إلى المستقبل، قد تكون الأهداف الطموحة للنمو التي تسعى إليها الشركة قابلة للتحقيق بالفعل نظرًا لسجلها الحافل. في حين أن الجميع يلاحقون جنون الذهب في الذكاء الاصطناعي، حافظت نتفليكس على تركيزها على أعمالها الأساسية - وهذه المقاربة المنضبطة تؤتي ثمارها بشكل كبير للمستثمرين الذين بقوا.