SPY، IVV، VOO تتنافس على لقب أفضل ETF وسط تقلبات S&P 500

لقد كانت مؤشرات S&P 500 في رحلة مثيرة مؤخرًا. بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية الشاملة في 2 أبريل، شهد السوق انخفاضًا حادًا، حيث انخفض بأكثر من 10% في يومي تداول فقط، مما أدى إلى خسارة ما يقرب من $5 تريليون في القيمة. إنها أسوأ فترة انحدار لمدة يومين شهدناها منذ انهيار COVID في مارس 2020.

كان يوم أمس فوضويًا بشكل خاص - شهدنا أوسع تقلب بنسبة مئوية خلال اليوم منذ "الانهيار المفاجئ" في عام 2010. تحرك المؤشر بشكل مذهل بنسبة 8.13% من أعلى إلى أدنى قبل أن ينتهي بانخفاض حوالي 0.2%. في مرحلة ما، انخفض بنسبة تصل إلى 8.6% خلال اليوم. نحن الآن ننظر إلى مستويات الأسعار من عام مضى حيث تتأثر الأسواق العالمية بمخاوف حول تأثيرات التعريفات.

هناك جانب إيجابي على الرغم من ذلك - لقد خفف هذا التراجع من تقييمات السوق المبالغ فيها. لقد انخفض معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي من 22.2 في فبراير إلى 19.4 الآن، أخيرًا دون متوسطه على مدى 5 سنوات ويقترب من المعايير التاريخية. ليس بالضبط صفقة رخيصة، لكننا عدنا إلى نطاق P/E أكثر منطقية يتراوح بين 18-20 والذي يسبق عادةً العوائد الثابتة بدلاً من الخسائر المستمرة.

يستغل المستثمرون هذه الفرصة للاستثمار في صناديق استثمار S&P 500، مما يؤدي إلى معركة شديدة للسيطرة بين اللاعبين الرئيسيين الثلاثة في هذا المجال. لقد وصلت المنافسة بين SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، و iShares Core S&P 500 ETF (IVV)، و Vanguard S&P 500 ETF (VOO) إلى ذروتها.

صراع القوة لصناديق الاستثمار المتداولة

شهد عالم صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تحولًا كبيرًا في منتصف فبراير عندما أزاحت VOO التابعة لفانغارد SPY من عرش أكبر صندوق ETF في العالم. بحلول مارس، تخطت IVV التابعة لأسود روك أيضًا SPY، مما دفع الملك الأصلي لصناديق ETF إلى المركز الثالث. هذا أمر ملحوظ بالنظر إلى أن SPY قد سيطرت على الساحة منذ أن أصبحت أول صندوق ETF مدرج في الولايات المتحدة في عام 1993.

حالياً، تتصدر VOO القائمة بأصول تبلغ 571.4 مليار دولار، تليها IVV بـ 560.4 مليار دولار، بينما تتأخر SPY عند 544.8 مليار دولار. على الرغم من أنهم جميعاً يتتبعون نفس المؤشر مع مايكروسوفت، وآبل، وإنفيديا كأهم حيازاتهم، فإن هناك عدة اختلافات رئيسية تفسر هذا التحول في تفضيلات المستثمرين.

لماذا VOO و IVV يحققان النجاح

نسبة النفقات تخبر الكثير من القصة. SPY يتقاضى 0.09%، بينما VOO و IVV يكلفان فقط 0.03% - مما يوفر 67%. قد يبدو هذا الفرق صغيرًا، لكنه يتراكم بشكل كبير مع مرور الوقت، خاصة للمستثمرين على المدى الطويل.

تخبر تدفقات الأموال قصة أكثر وضوحًا. لقد جذب VOO 36.8 مليار دولار من الأموال الجديدة هذا العام ( بما في ذلك $2 مليار دولار في الأيام الخمسة الماضية)، بينما جذب IVV 24.6 مليار دولار ( و 3.2 مليار دولار في الأيام الخمسة الماضية). في غضون ذلك، سحب المستثمرون مبلغًا مذهلاً قدره 29.4 مليار دولار من SPY هذا العام وحده، مع هروب 12.3 مليار دولار في الأيام الخمسة الماضية فقط.

إن الهيكل القديم ل SPY كصندوق استثمار وحدات يثبت أنه نقطة ضعفه. لا يمكنه إعادة استثمار الأرباح ( يجب أن يحتفظ بها كأموال نقدية ) ولا يمكنه إقراض الأوراق المالية لتوليد دخل إضافي. يمكن لكل من VOO و IVV القيام بهذه الأمور، مما يعزز العوائد لمستثمريهما. كما أنهما أكثر كفاءة ضريبية بفضل هيكلهما المفتوح وآليات الاسترداد الأكثر مرونة.

الميزة الوحيدة التي يحتفظ بها SPY هي سيولته - مع متوسط حجم يومي يبلغ حوالي 51 مليار سهم مقابل 5.5 مليار لـ VOO و 4.7 مليار لـ IVV. وهذا يجعل SPY المركبة المفضلة للمتداولين الذين يحتاجون إلى تحريك مراكز كبيرة بسرعة دون تأثير على السوق.

لقد شاهدت هذه المعركة تتصاعد على مر السنين الأخيرة، ومن الواضح بشكل متزايد أن المستثمرين الذين يحرصون على التكاليف يصوتون بأموالهم. الملك القديم SPY يفقد تاجه لصالح بدائل أكثر كفاءة وحداثة. بالنسبة لمستثمري الشراء والاحتفاظ، فإن المزايا الهيكلية لـ VOO و IVV تجعلها خيارات جذابة بشكل متزايد، بينما من المحتمل أن يلتزم المتداولون بسيولة SPY الفائقة.