هل فات الأوان للانضمام إلى قافلة البيتكوين؟ تحليل الاتجاه المتطور

13 أكتوبر 2025 — 16:55 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

الرؤى الرئيسية

• انتقلت البيتكوين إلى كونها أصلًا ماليًا سائدًا
• النضوج عادة ما يؤدي إلى تقليل التقلبات وعوائد أكثر تواضعًا
• ومع ذلك، فإن هذا لا يعني بالضرورة نهاية إمكانيات نمو بيتكوين.

مع نضوج الأصول، تميل إلى التخلي عن خصائصها الشبيهة باليانصيب، وهو تحول يمكن أن يكون مفيدًا وصعبًا في نفس الوقت. بالنسبة لغالبية المستثمرين الذين يفضلون النمو الثابت على المراهنات عالية المخاطر، يعتبر هذا التطور إيجابيًا عمومًا. تكمن المشكلة في بيتكوين في تاريخه من المكاسب الاستثنائية، التي وضعت توقعات غير واقعية للأداء المستقبلي.

تشير الأدلة إلى أن عوائد البيتكوين تشهد انكماشًا تدريجيًا بمرور الوقت. لكن هل يعني ذلك أن نافذة الفرصة للاستثمار طويل الأجل في البيتكوين قد أغلقت؟

واقع الضغط المتعدد

وفقًا للبيانات التي جمعتها منصة تحليل العملات المشفرة CoinGecko، أظهرت عوائد البيتكوين - التي تقاس بمضاعف الاستثمار استنادًا إلى البيانات التاريخية - انخفاضًا كبيرًا مع كل دورة تقليل النصف التي تحدث كل أربع سنوات. تشير الاتجاهات العامة إلى أن العصور اللاحقة من تقليل النصف تظهر مضاعفات ذروتها أقل مقارنة بالسنوات المبكرة المتقلبة.

يتماشى هذا النمط تمامًا مع ما يتوقعه المرء من أصل ناضج. إنه يعني أن احتمال تجاوز عوائد البيتكوين المستقبلية لأدائه التاريخي يتناقص.

تظل آلية الانقسام، التي تحدث تقريبًا كل أربع سنوات وتخفض مكافأة التعدين إلى النصف، دون تغيير. بعد الانقسام في عام 2024، انخفض الإصدار الجديد اليومي من حوالي 900 عملة إلى نحو 450، وهو تغيير يستمر بغض النظر عن مشاعر السوق على المدى القصير.

في الوقت نفسه، يستمر العائم المتاح للشراء في الانكماش. نسبة البيتكوين التي تم تعدينها بالفعل مرتفعة وتزداد، بينما يتقلص العرض المتبقي مع كل كتلة يتم تعدينها. تظل الندرة جانبًا أساسيًا من تصميم البيتكوين.

ومع ذلك، كانت هناك تغييرات ملحوظة، وهي دمج الأصل في القطاع المالي التقليدي. إن موافقة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) في أوائل عام 2024 حولت بيتكوين إلى خيار استثماري سهل الوصول له لحسابات التقاعد والثروة.

تمثل أنشطة صناديق المؤشرات المتداولة الآن جزءًا كبيرًا من جميع عمليات التداول الفوري. لقد قدمت هذه الصناديق مجموعة جديدة تمامًا من المشترين والمحتفظين والبائعين المحتملين الذين لم يكونوا موجودين ببساطة قبل بضع سنوات.

في جوهرها، بينما قد تنكمش عوائد وتقلبات البيتكوين، فإن حدها الأساسي البالغ 21 مليون عملة يظل ثابتًا. لقد حافظت هذه القيود على نظرية الاستثمار الخاصة بها من خلال عدة دورات تقليص، ولا تلغي قاعدة المشترين الأكبر والأكثر تنظيمًا الحالية المنطق طويل الأمد لشراء والاحتفاظ بالبيتكوين.

المضاعفات المضغوطة لا تعادل عوائد ضعيفة

لا يعني الضغط المستمر على عوائد البيتكوين بالضرورة أداءً مخيبًا للآمال في المستقبل. بل يشير إلى تطبيع العوائد. ومع ذلك، يمكن للأصل أن يستمر في outperform العديد من الاستثمارات التقليدية، ومن المحتمل أن يفعل ذلك.

من الناحية العملية، إذا كانت بيتكوين تتراكم بمعدلات نموذجية للأصول النادرة التي تُمتلك على نطاق واسع بدلاً من الشركات الناشئة عالية المخاطر، فقد لا يزال بإمكان المستثمرين رؤية مكاسب كبيرة على مدار دورة نصف الكتلة الكاملة.

افترض سيناريو أكثر تحفظًا حيث يتضاعف الرمز خلال حوالي أربع سنوات. وهذا يترجم إلى معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 19% - بعيدًا عن مضاعفات 1,000x في الماضي، ولكنه لا يزال نتيجة مثيرة للإعجاب لحيازة أساسية في محفظة متنوعة.

إن هذا التركيب ممكن إذا استمر الإصدار عند 450 عملة يوميًا، واستمرت صناديق الاستثمار المتداولة في رؤية تدفقات متكررة تتجاوز بشكل كبير الإصدار، ولم تكن الظروف الاقتصادية الكلية غير مواتية بشكل مستمر.

تاريخياً، حتى المشترين في المراحل المتأخرة غالباً ما حققوا نتائج إيجابية بعد تحملهم لعصر كامل، بشرط أن يتمسكوا خلال فترات التقلب. في حين أن المسار الدقيق قد يختلف، فإن الجمع بين الندرة والتعميم التدريجي قد كافأ المستثمرين الصبورين بشكل متكرر.

من المرجح أن يرى أولئك الذين يحتفظون بممتلكاتهم لفترات طويلة مكاسب أكبر. يعني الاستثمار الآن بدء عملية التراكم، حتى لو حدثت بمعدل أبطأ من قبل.

في الختام، لم يفت الأوان بعد للاستثمار في البيتكوين، على الرغم من أنه من الحكمة الحفاظ على توقعات واقعية.

ضع استثمارك بطريقة تمكنك من استخدام متوسط تكلفة الدولار خلال التراجعات السوقية دون ضغط عاطفي، حدد فترة احتفاظ أدنى لا تقل عن أربع سنوات، ثم مارس الصبر. إذا استمرت العوائد في الانكماش، كما هو محتمل، فلن تكون ممسكًا بتذكرة يانصيب.

بدلاً من ذلك، ستمتلك أصلاً رقميًا نادرًا مع بنية تحتية مؤسسية راسخة وطريق موثوق للتراكم - فرصة استثمارية فريدة في المشهد المالي اليوم.