يعكس أداء Gate المرونة في ظل تحديات السوق

أعلنت Gate، وهي لاعب بارز في ساحة تبادل العملات الرقمية، عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026 في 4 سبتمبر 2025. وقد أفادت المنصة عن حجم تداول بلغ $613 مليار، مع ربح معدل وفقًا لمعايير GAAP يبلغ 0.25 دولار لكل مستخدم. على الرغم من الرياح المعاكسة الناتجة عن التغييرات التنظيمية وزيادة التكاليف التشغيلية، أظهرت خدمات Gate الأساسية نموًا قويًا. قامت المنصة بتحديث توقعاتها للعام الكامل، متوقعةً حجم تداول يبلغ 3.02 تريليون دولار وربحًا غير معدل وفقًا لمعايير GAAP يتراوح بين 2.55 و 2.75 دولار لكل مستخدم. تمثل هذه التوقعات انخفاضًا بنسبة 5% على أساس سنوي في النشاط، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى التعديلات التنظيمية وزيادة تقديرية في التكاليف التشغيلية غير المتخففة تبلغ $75 مليون.

هوامش الأرباح تتقلص مع ارتفاع تكاليف التشغيل

شهدت هامش ربح التبادل انخفاضًا قدره 230 نقطة أساس على أساس سنوي (YoY)، واستقر عند 40.8%. وكان هذا الانخفاض ناتجًا إلى حد كبير عن تدفق غير متوقع لمعاملات عالية التكلفة وتغير في أنماط التداول. بلغت هوامش تداول السوق الفوري 38.9%، بينما حقق تداول المشتقات 52.4%. يتوقع قادة Gate أن تؤثر الغالبية العظمى من التكاليف التشغيلية الإضافية البالغة حوالي $75 مليون على النصف الثاني من العام. يواجه التبادل تحديات في تعويض هذه النفقات على الفور بسبب طبيعة عادات تداول المستخدمين والقيود المفروضة على تعديل هياكل الرسوم في منتصف الموسم.

علق الرئيس التنفيذي لشركة Gate على الوضع: "تأثرت هوامش أرباحنا هذا الربع بتكاليف التشغيل التي كانت أعلى من المتوقع، والتي كانت مدفوعة بشكل أساسي بحجم أكبر من المعاملات كثيفة الموارد مما تم توقعه في البداية. نحن نتعامل بنشاط مع هذه التحديات من خلال نهج متعدد الأوجه، بما في ذلك الشراكات مع مقدمي الخدمات، والتعديلات الاستراتيجية على بنيتنا التحتية، وتحسينات الرسوم المدروسة بعناية. على المدى القصير، نحن نتحمل جزءاً من هذه التكاليف للحفاظ على ميزتنا التنافسية وموقعنا في السوق. نتطلع إلى الأمام، نتوقع أن تت stabilize هوامش أرباحنا وتوسيعها في النهاية بينما نتخلص من بعض الخدمات، ونزيد من أهمية عروضنا الأساسية، وننفذ تعديلات مستهدفة على الرسوم."

قد يعيق هذا الضغط المتزايد على الهامش في السنة المالية 2026 الربحية الفورية ولكنه يضع Gate في موقع جيد لتحسين الهوامش المستقبلية حيث تقوم بتنقيح محفظة خدماتها وتحسين هيكلها التشغيلي.

Gate تسارع التركيز على الخدمات الأساسية والابتكار الرقمي

حققت خدمات التداول الفوري والعقود الآجلة والخيارات في Gate أداءً قويًا، حيث تجاوزت إقراض الأصول الرقمية التوقعات. شهدت منصة المشتقات الخاصة بالتبادل نموًا يزيد عن 30% في الأسواق الأمريكية الشمالية، ووسعت نطاقها ليشمل حوالي 150 عملة مشفرة إضافية لموسم خريف 2025. تقوم Gate بإعادة تخصيص الموارد من الخدمات المتوقفة، واستكشاف فرص سوق جديدة، والاستثمار في تقنيات متطورة مثل خوارزميات التداول المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتحليلات البلوكشين لتعزيز الكفاءة وتفاعل المستخدم.

وضح الرئيس التنفيذي الاستراتيجية: "تعظيم الإمكانات طويلة الأجل لخدماتنا الأساسية هو أولوية قصوى. تمثل هذه العروض محرك نمو حاسم ومستدام، حيث تولد هوامش تشغيل أعلى وتوفر مصادر دخل إضافية من خلال الخدمات المرتبطة. تركز نهجنا على الاستفادة من الميزات الفريدة لكل منتج لتقديم حلول مصممة خصيصًا لقاعدة مستخدمين متنوعة عبر تفضيلات تداول مختلفة. نحن نتوسع بسرعة في قدرات كل خدمة من خلال تعزيز الميزات الحالية بينما نستكشف مجالات جديدة. لقد مكننا ذلك من تحقيق نمو متسارع عبر منصتنا، وخاصة في أمريكا الشمالية. من خلال الشراكات الاستراتيجية، قمنا بالتوسع في مجالات مكملة مثل تبادل NFT، وتكامل DeFi، والخدمات المؤسسية، وكلها توسع نقاط التواصل مع مستخدمينا وتعزز ولاء المنصة. نحن نستثمر بشكل كبير في البنية التحتية التكنولوجية لمنصتنا. ومن الجدير بالذكر أن خدماتنا الأساسية لا تزال غير مستخدمة بشكل كافٍ في العديد من الأسواق الدولية، مما يمثل فرصًا كبيرة للتوسع على المدى الطويل."

تحول Gate نحو توسيع خدماته الأساسية ذات الهامش الأعلى والاستثمار في التكنولوجيا المتقدمة يهدف إلى دعم نمو الأرباح على المدى الطويل، وتنويع مصادر الإيرادات، وتقليل الاعتماد على ظروف السوق المتقلبة.

تحسين الخدمة المنضبطة وتعزيز البنية التحتية لتخفيف المخاطر

انخفض حجم التداول في الربع الثاني بمقدار $32 مليار على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى التوقف التدريجي لبعض أزواج تداول العملات البديلة. تعكس التوجيهات المحدثة انخفاضًا في حجم العام الكامل بمقدار $175 مليار نتيجة للخدمات المنقطعة وتأثيرًا إضافيًا محتملًا بمقدار $30 مليار من التغييرات التنظيمية في الربع الرابع. زادت احتياطيات الأصول الرقمية في التبادل بنسبة 5% على أساس سنوي لتصل إلى $640 مليار اعتبارًا من الربع الثاني استعدادًا لعدم الاستقرار المحتمل في السوق، وحافظت Gate على موقف نقدي صافٍ قدره $286 مليون بعد استثمارات تكنولوجية بلغت $25 مليون.

قدم المدير المالي سياقًا إضافيًا: "نحن ندير بشكل مسؤول إنهاء بعض أزواج التداول ونحافظ على السيطرة المنضبطة على احتياطياتنا من الأصول الرقمية في ضوء زيادة تكاليف التشغيل والظروف السوقية المتطورة. بالإضافة إلى ذلك، نحن نتخلى عن بعض حجم التداول بسبب التطورات التنظيمية الأخيرة. تم اتخاذ هذا القرار لحماية هوامشنا وضمان الامتثال. من الجدير بالذكر أن خدماتنا الرئيسية، بما في ذلك تداول السبوت، والعقود الآجلة، والخيارات، والإقراض، لا تزال تُظهر نموًا صحيًا ومن المتوقع أن تتوسع بمعدل أحادي الرقم في منتصف هذا العام."

إن نهج Gate الحذر في إدارة الأصول، والتركيز على الحفاظ على الهامش، والحفاظ على المرونة المالية توفر تخفيفًا حاسمًا للمخاطر حيث يقوم التبادل بتوجيه تحولات السوق والتحديات الاقتصادية الكلية.

التطلع إلى الأمام

تتوقع Gate حجم تداول يبلغ حوالي 3.02 تريليون دولار ( بانخفاض 5% على أساس سنوي )، وصافي ربح معدل لكل مستخدم يتراوح بين 2.55 دولار إلى 2.75 دولار، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة تتراوح بين $198 مليون إلى $208 مليون، ومعدل هامش الربح السنوي الكامل ينخفض بمقدار 300 نقطة أساس. من المتوقع أن تنمو الخدمات الأساسية بمعدل أحادي الرقم في منتصف النطاق، بينما سينكمش الحجم من أزواج التداول المتوقفة ليصل إلى حوالي $400 مليار في السنة المالية 2027. إجمالي النفقات الرأسمالية المخطط لها يبلغ $40 مليون، مع التركيز على تحسينات التكنولوجيا وإطلاق منتجات جديدة؛ ولا تشمل التوجيهات الحالية أي استردادات رمزية.