قصة الاستثمار الحقيقية في تسلا: عقد من العوائد البرية

إن النظر إلى أداء أسهم تسلا على مدى العقد الماضي يجعلني أشكك في كل قرار استثماري حذر اتخذته على الإطلاق. الأرقام تقريبًا فاحشة - استثمار ضئيل قدره 1000 دولار في أكتوبر 2015 سيكون الآن بقيمة مذهلة قدرها 28157.42 دولار. هذه عائد بنسبة 2715.74%، مما يتجاوز بكثير 240.43% لمؤشر S&P 500 و232.16% لمكاسب الذهب خلال نفس الفترة.

لكن لنكن صادقين - من منا كان لديه القدرة على الاحتفاظ بسهم TSLA خلال رحلته المضطربة؟ لقد تحولت الشركة بشكل كبير منذ طرحها العام الأولي في عام 2010، حيث تطورت من صانع سيارات كهربائية متخصص إلى ما يريد ماسك بشدة أن نراه كشركة ذكاء اصطناعي وروبوتات.

نموذج أعمال تسلا فريد بالتأكيد. نهجهم الثلاثي المتمثل في المبيعات المباشرة، والصيانة، وشبكات الشحن يميزهم عن شركات السيارات التقليدية. ومع ذلك، لا يمكنني إلا أن ألاحظ تآكل حصتهم في السوق - من 80% من مبيعات السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة في 2020 إلى 50% فقط اليوم. المنافسة أخيرًا تلاحقهم.

تتضمن مجموعة الشركة الحالية خمسة مركبات: الطراز S، الطراز X، الطراز 3، الطراز Y، والشاحنة الكهربائية المثيرة للجدل Cybertruck. تشكل مصانعها العملاقة في نيفادا، نيويورك، شنغهاي، برلين، وأوستن العمود الفقري لعملياتها التصنيعية.

عند النظر إلى تفصيلهم المالي، لا تزال العمليات السيارات تهيمن بنسبة 78.9% من إجمالي المبيعات، بينما تساهم توليد/تخزين الطاقة والخدمات/أخرى بنسبة 10.3% و10.8% على التوالي. لكن هذه الأرقام تخفي بعض الاتجاهات المقلقة.

مبيعات تسلا من السيارات الكهربائية تعاني بلا شك. بعد تسجيلها أول انخفاض سنوي في التسليمات في عام 2024، استمر الانحدار في عام 2025. أظهرت كل من الربع الأول والربع الثاني انخفاضات مخيبة للآمال. تتقلص هوامش السيارات بينما ترتفع نفقات التشغيل - وهذا ليس وصفة للنجاح المستدام.

حتى أن ماسك نفسه حذر المستثمرين من الاستعداد لأرباع صعبة في المستقبل. لا تزال أعمال الشركة في مجال الطاقة قوية، وقد أطلقوا خدمة سيارات الأجرة الروبوتية التي تلقت آراء مختلطة. تدعي تسلا أن لديها مزايا كبيرة في التكلفة وقابلية التوسع، لكنني سأصدق ذلك عندما أراه.

قفز السهم بنسبة 30.85% خلال الشهر الماضي، حيث قام المحللون برفع التقديرات للسنة المالية 2025. لكنني رأيت هذا الفيلم من قبل - نمو متفجر يتبعه واقع عندما لا تتحقق الوعود.

هل يمكن أن تواصل تسلا ارتفاعها السريع؟ ربما. لكن الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية، والمنافسة تزداد حدة. تلك العائدات البالغة 28,157 دولار تجعل من العنوان جذابًا، لكن توقيت السوق بشكل مثالي هو شيء يحققه عدد قليل من المستثمرين بالفعل.