دولار يتعافى مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية

ارتفع الدولار الأمريكي بعد انخفاضه لأدنى مستوى له خلال 1.5 شهر اليوم، ليحقق زيادة قدرها +0.08% مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة. لقد شاهدت هذا النمط من قبل - حيث أن ارتفاع العوائد يؤدي تقريباً دائماً إلى تغطية المراكز القصيرة مع تحسن فروق أسعار الفائدة. كانت حركة الدولار اليوم متقلبة بشكل خاص، حيث انخفض في البداية ثم ارتفع بعد أن أظهرت تلك التعديلات الأولية على بيانات الرواتب الأساسية نقصاً مزعجاً قدره 911,000 وظيفة مقارنة بالتقارير السابقة حتى مارس 2025. وهذا أسوأ بكثير من خسارة الوظائف المتوقعة البالغة 700,000 وظيفة.

ما يؤثر حقًا على قوة الدولار هو تلك التوقعات المتزايدة لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. السوق الآن يقيّم فرصة بنسبة 10% لخفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع القادم في سبتمبر - الذي كان يعتبر سابقًا مستحيلًا. بعد خفض الـ 25 نقطة أساس الذي يُعتبر مضمونًا تقريبًا في سبتمبر، هناك الآن احتمال بنسبة 81% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، مرتفعًا بشكل كبير من 54% يوم الخميس. بحلول نهاية العام، تتوقع الأسواق أن تنخفض الأسعار بمقدار 75 نقطة أساس إلى 3.63% من المستوى الحالي البالغ 4.38%.

محاولات ترامب لإقالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي كوك والدور المزدوج المشكوك فيه لستيفن ميران تجعلني أشعر بقلق شديد بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. قد يبدأ المستثمرون الأجانب في اسقاط الأصول بالدولار إذا فقدوا الثقة في استقلالية بنكنا المركزي.

انخفض اليورو/دولار بنسبة 0.21% من أعلى مستوى له مؤخرًا حيث سجلت إنتاجية التصنيع في فرنسا أكبر انخفاض لها في 14 شهرًا. اكتسب اليورو في البداية على تصور أن البنك المركزي الأوروبي انتهى إلى حد كبير من تخفيضات الأسعار بينما بدأ الاحتياطي الفيدرالي للتو. لكن الفشل الدبلوماسي في أوكرانيا والفوضى السياسية في فرنسا ( فقد رئيس الوزراء بايرو للتو اقتراح الثقة ) تواصل الضغط على العملة.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت الين إلى أعلى مستوى لها في 3 أسابيع مقابل الدولار بعد أن أفادت بلومبرغ أن مسؤولي بنك اليابان يعتقدون أنهم قد يرفعون الأسعار مرة أخرى هذا العام على الرغم من عدم الاستقرار السياسي المحلي. سجلت طلبات آلات اليابان أكبر زيادة لها في 5 أشهر، مما دعم العملة بشكل أكبر على الرغم من استقالة رئيس الوزراء إيشيبا بعد خسارة حزبه للأغلبية البرلمانية.

يستمر الذهب في سجله الرائع، حيث وصلت عقود ديسمبر إلى مستويات عالية جديدة. زادت البنك المركزي الصيني من احتياطياته من الذهب لمدة عشرة أشهر متتالية، بينما drives uncertainty السياسية في فرنسا واليابان الطلب على الملاذ الآمن. انخفضت أسعار الفضة قليلاً بسبب القلق بشأن الطلب على المعادن الصناعية عقب تلك الأرقام الضعيفة للعمالة في الولايات المتحدة.

لا يمكن أن يكون التباين أوضح من ذلك - بينما تواجه الأنظمة المالية التقليدية ضغوطًا متزايدة، تستمر المعادن الثمينة في تعزيز قوتها كبدائل للاحتفاظ بالقيمة.