أسهم الشركات الصغيرة: الفرصة المنسية في سوق اليوم؟

الأسبوع الماضي سجل علامة فارقة هامة حيث وصل مؤشر راسل 2000 إلى أول تسجيل إغلاق له منذ ما يقرب من أربع سنوات، بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. بينما احتفلت المؤشرات الرئيسية بمستويات جديدة، يستحق هذا الإنجاز في الشركات الصغيرة اهتمامًا خاصًا.

لقد شاهدت هوس السوق بالأسهم الكبيرة لسنوات عديدة الآن. الأرقام تحكي قصة صارخة - على مدار العقد الماضي، حقق مؤشر S&P 500 عائدًا مذهلاً قدره 302%، أكثر من ضعف عائد مؤشر Russell 2000 البالغ 142%. هذه الفجوة قد اتسعت مؤخرًا فقط حيث دفعت الهستيريا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي شركات مثل NVIDIA إلى ارتفاعات شديدة، تاركة الشركات الأصغر في الغبار على الرغم من تقييماتها الجذابة بشكل متزايد.

كان لدى الشركات الصغيرة لحظتها بعد انتخاب ترامب عندما رهن المستثمرون على استفادة هذه الشركات المحلية من تخفيضات الضرائب وإلغاء التنظيم. لكن في وقت سابق من هذا العام، أرسلت شكوك الرسوم الجمركية العديد منهم للبحث عن الأمان. تغيرت الأمور في الشهر الماضي عندما أخذت الشركات الصغيرة والمتوسطة أخيرًا القيادة، حيث قفز مؤشر راسل 2000 بنسبة 7% في أغسطس مع تعزيز التقارير الاقتصادية للحجة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

ما يجعل هذا مثيرًا للاهتمام هو الاختلاف الأساسي في كيفية عمل هذه الشركات. عادةً ما تتحمل الشركات الصغيرة أعباء ديون أثقل مع معدلات فائدة متغيرة وإمكانية وصول محدودة إلى أسواق السندات. في غضون ذلك، تجلس الشركات الكبيرة على جبال من النقد ومقيدة بمعدلات منخفضة قبل دورة رفع الفائدة التي نفذها الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022. مع اقتراب المزيد من تخفيضات الفائدة، من المحتمل أن تستفيد الشركات الأصغر بشكل غير متناسب - بشرط أن تبقى الاقتصاد على قيد الحياة. سيتسبب الركود بسرعة في عودة المستثمرين إلى الشركات الكبيرة المستقرة.

لقد وصلت فجوة التقييم بين الشركات الصغيرة والكبيرة إلى نسب تاريخية. عامل آخر يستحق النظر: العديد من الشركات الصغيرة ذات النمو العالي تبقى الآن خاصة لفترة أطول، مغمورة برأس المال الاستثماري. بحلول الوقت الذي تصبح فيه عامة، تكون غالبًا كبيرة بما يكفي لتلائم المؤشرات الرئيسية.

عند فحص مؤشرات الشركات الصغيرة، تكون الفروقات واضحة. منذ مايو 2000، حقق صندوق iShares Core S&P SmallCap 600 (IJR) عائدًا يزيد عن 923%، متفوقًا بشكل كبير على صندوق iShares Russell 2000 ETF (IWM) الذي حقق 640%. يعود هذا الفارق في الأداء إلى متطلبات الربحية لصندوق S&P SmallCap 600. إن إعادة هيكلة مؤشرات Russell السنوية في يونيو تخلق ديناميكية غريبة حيث يجب على مديري الصناديق متابعة الفائزين وبيع المتخلفين، مما يخلق غالبًا ضغطًا هبوطيًا على الأسعار.

من المثير للاهتمام أن IWM قد تفوق هذا العام، مدفوعًا بارتفاعات في حيازات مثل Credo Technology و IonQ. بالنسبة للمستثمرين الأفراد مثلي، فإن الحد الأدنى من تغطية المحللين للأسهم الصغيرة يجعل اختيار الأسهم تحديًا خاصًا. نظرًا لتقلباتها الكامنة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة غالبًا ما توفر النهج الأكثر عملية في هذا المجال.

للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لهذا القطاع الذي يحتمل أن يكون مقيمًا بأقل من قيمته، تشمل الخيارات IWM و IJR و Invesco S&P SmallCap Momentum ETF (XSMO) و VictoryShares Small Cap Free Cash Flow ETF (SFLO).