3 عوامل رئيسية وراء تراجع إثيريوم عن مستويات الذروة

النقاط الرئيسية

• لقد تفوقت إيثيريوم على العملات الرقمية الكبرى خلال الـ 100 يومًا الماضية.
• وصل إلى مستوى قياسي جديد يقارب 5000 دولار في أواخر أغسطس.
• عدم اليقين بشأن التعديلات المستقبلية لأسعار الفائدة وانحسار الحماس لشركات الخزانة المشفرة يسهمان في انخفاض سعر الإيثريوم.

بعد ما يقرب من أربع سنوات، حققت إيثريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، أخيرًا أعلى مستوى تاريخي جديد قدره 4,954 دولارًا في 24 أغسطس. وقد تجاوز ذلك الرقم القياسي السابق البالغ 4,878 دولارًا الذي تم تسجيله في نوفمبر 2021.

ومع ذلك، فإن الطبيعة المتقلبة للعملات المشفرة قد تسببت بالفعل في تخلي الإيثيريوم عن بعض من مكاسبه الكبيرة. يتداول حالياً حول 4,300 دولار، ويتساءل المستثمرون عما إذا كان لدى الإيثيريوم إمكانات نمو إضافية في الأشهر المتبقية من العام. إليك المخاوف الرئيسية:

ظاهرة شركة خزينة الإيثيريوم

سجلت إيثريوم ارتفاعًا مثيرًا للإعجاب خلال صيف هذا العام، حيث قفز سعرها من 1,800 دولار إلى ما يقرب من 5,000 دولار، وبدأ ذلك في أوائل مايو. على مدار 90 يومًا الماضية، حققت إيثريوم زيادة ملحوظة بنسبة 73%، مما جعلها في الصدارة بين العملات الرقمية الرئيسية.

تزامن هذا الاتجاه الصعودي مع الإطلاقات البارزة لشركات خزانة إيثريوم الجديدة المتداولة علنًا، والتي صُممت بهدف وحيد هو اقتناء إيثريوم. من خلال اعتماد نموذج عمل تم استخدامه سابقًا لبيتكوين، تقوم هذه الكيانات بجمع رأس المال من مستثمرين خارجيين واستثمار ذلك المال على الفور في إيثريوم.

لقد أحدث هذا التدفق من ضغط الشراء ضجة كبيرة حول Ethereum، خصوصًا بسبب مشاركة شخصيات بارزة من كل من قطاعي العملات المشفرة والتمويل التقليدي. على سبيل المثال، في مايو، عينت شركة SharpLink Gaming مؤسس Ethereum المشارك جوزيف لوبيان رئيسًا لها. وبالمثل، عينت شركة Bitmine Immersion Technologies الاستراتيجي في وول ستريت توم لي من Fundstrat رئيسًا لها في أواخر يونيو.

تتنافس هاتان الشركتان في سباق تنافسي لتجميع أكبر قدر من الإيثريوم. ومع ذلك، فإن تحولهم إلى شركات خزانة إيثريوم يثير تساؤلات حول منطق هذه الخطوات. كانت SharpLink Gaming تقدم سابقًا خدمات التسويق بالعمولة لمواقع المراهنات الرياضية والكازينوهات على الإنترنت، بينما كانت Bitmine Immersion Technologies عملية تعدين بيتكوين.

نتيجة لذلك، بدأ جاذبية نموذج أعمال شركة خزينة العملات المشفرة تتلاشى. سيكون السيناريو مختلفًا إذا كانت هذه الشركات تمول مشتريات الإيثيريوم من تدفق النقد التشغيلي، ولكن بدلاً من ذلك، تقوم بجمع رأس المال من المستثمرين، مما يدخل عوامل خطر إضافية.

عدم اليقين في سعر الفائدة

العامل الثاني الرئيسي الذي يؤثر على سعر الإيثيريوم هو عدم اليقين المحيط بأسعار الفائدة. كانت السوق تتوقع تخفيفاً كبيراً من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في الواقع، وصل الإيثيريوم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بعد فترة وجيزة من إشارة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة. عادةً ما تفيد هذه التخفيضات العملات المشفرة من خلال جعل الأصول الأكثر خطورة أكثر جاذبية للمستثمرين.

ومع ذلك، فقد تغيرت مشاعر السوق في الأسبوع الذي أعقب تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول. بدلاً من سلسلة من التخفيضات الكبيرة في الأسعار، قد يكون هناك تخفيض واحد فقط. علاوة على ذلك، فإن التوتر المستمر بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي يؤثر حاليًا على أسواق العملات المشفرة. يبدو أن السوق ربما كان متفائلاً بشكل مفرط في تسعير توقعات تخفيض الأسعار.

غياب العامل الجاذب المقنع

أخيرًا، تفتقر الإيثيريوم إلى عامل محفز محدد لدفع سعرها للأعلى في الأشهر القادمة. بخلاف المشاعر الإيجابية في السوق، لا توجد أسباب جوهرية لزيادة قيمتها في الوقت الحالي. لقد كان الكثير من الإثارة حول الإيثيريوم هذا الصيف مركّزًا على التشريعات الجديدة المؤيدة للعملات المشفرة التي ظهرت من الكونغرس. على سبيل المثال، فإن التشريعات الجديدة المتعلقة بالعملات المستقرة مفيدة للإيثيريوم، حيث تظل البلوكشين الرائدة للعملات المستقرة.

ومع ذلك، لم تعلن إيثريوم عن أي إطلاقات منتجات حديثة. آخر ترقية تقنية حدثت في مايو، وهي الآن أخبار قديمة. تمتلك إيثريوم بالفعل صناديق تداول مؤشرات السلع (ETFs) الفورية، لذا لا يوجد تطور كبير في هذا الجانب أيضًا. في أحسن الأحوال، يمكن للمرء أن يجادل بأن الوضوح التنظيمي الجديد حول تخزين العملات الرقمية قد يجعل هذه الصناديق أكثر جاذبية للمستثمرين.

في الواقع، يبدو أن الزيادة في سعر الإيثيريوم هذا الصيف مدفوعة بمنطق دائري: سعر الإيثيريوم يرتفع لأن مزيدًا من المال يتدفق إليه، ويتدفق المزيد من المال لأن سعره يرتفع. لكن ماذا سيحدث إذا توقف سعر الإيثيريوم عن الارتفاع؟

اعتبارات الاستثمار

إذا كانت Ethereum شركة تقليدية، فقد يكون من الأسهل تقييم آفاقها المستقبلية. ومع ذلك، باعتبارها شبكة بلوكتشين لامركزية تعمل بقدرة المستخدمين، فإنها تقدم تحديات فريدة من حيث الإدارة والتوجيه. في حين أن هناك بعض القيادة في القمة، لا يوجد مدير تنفيذي، ولا مقر رسمي، ولا استراتيجية رسمية يجب الالتزام بها.

نتيجة لذلك، لا توجد ضمانة بأن إيثريوم ستركز على العملات المستقرة أو ستعتمد بالكامل على التمويل اللامركزي (DeFi). بينما يبدو أن هذا هو الاتجاه الذي يفضله محللو وول ستريت، إلا أنهم لا يمكنهم تحديد مسار إيثريوم. حتى الآن، أظهر المؤسس المشارك لإيثريوم، فيتاليك بوتيرين، اهتمامًا ضئيلًا بتحويل إيثريوم إلى منصة تستهدف أساسًا المستثمرين في وول ستريت.

نظرًا لهذه العوامل، قد يكون من الحكمة النظر في تحقيق بعض الأرباح والانتظار حتى يظهر عامل محفز جديد. تظل إيثيريوم خيار استثماري جذاب على المدى الطويل، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يسعون لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل لإنهاء العام بشكل إيجابي، قد يكون من المستحسن استكشاف خيارات أخرى.