أم جي أكملت بيع الأسهم الناجح لشركة بيبرتري كابيتال مانجمنت إلى شركة تي بي جي إنك.

في خطوة تشير إلى تحول استراتيجي، قامت AMG بإنهاء بيع حصتها في Peppertree Capital Management إلى TPG Inc.، محققةً مبلغًا قدره $240 مليون في هذه العملية. لا أستطيع أن أتجنب التساؤل عما إذا كانت هذه الخروج تمثل توقيتًا ذكيًا أم أن AMG تقوم بسحب استثماراتها قبل أن تواجه تحديات محتملة في مجال البنية التحتية الرقمية.

تأسست شركة بيبر تري في عام 2004 على يد رايان ليبين وهاورد ماندي، وقد قامت بتمييز نفسها في استثمارات البنية التحتية الرقمية، لا سيما أبراج الاتصالات اللاسلكية. منذ أن أخذت شركة AMG موقعها كطرف أقلية، يبدو أنهم كانوا عنصرًا أساسيًا في مسار نمو بيبر تري - على الأقل هذه هي الرسالة التي يروجون لها.

"نحن سعداء جدًا بشراكتنا مع رايان، هاوارد، وفريق بيبر تري،" تباهى جاي سي. هورغن، رئيس ومدير تنفيذي لشركة AMG. يبدو أن البيان المصاغ بعناية حول "تكبير نمو الشركة" مثير للإعجاب، لكنني أشعر بالفضول بشأن مقدار القيمة التي أضافتها AMG فعليًا بخلاف ضخ رأس المال الأولي.

تشمل هيكل الصفقة حوالي $102 مليون دولار نقدًا وحوالي 2.9 مليون سهم عادي من الفئة A من TPG. من المتوقع أن يتم الإغلاق في الربع الثالث من عام 2025، بشرط أن يتم استيفاء جميع المتطلبات التنظيمية.

يبدو أن المستثمرين المؤسسيين منقسمون بشأن آفاق AMG المستقبلية. بينما زادت Boston Partners من حصتها بنسبة 46.1% في الربع الرابع من عام 2024 ( مضيفةً ما يقرب من $69 مليون دولار من الأسهم)، قامت Clarkston Capital Partners بتقليل حصتها بنسبة 11.4%، متخليةً عن أكثر من $37 مليون دولار في أسهم AMG. تشير هذه الفجوة في الآراء بين اللاعبين الرئيسيين إلى عدم اليقين بشأن الاتجاه الاستراتيجي لـ AMG.

تُشير المعاملة إلى ما تسميه AMG "نجاحاً مُكتملًا" لشراكتها مع Peppertree. ومن خلال قراءة ما بين السطور، قد يعني هذا ببساطة أنهم استخرجوا أقصى قيمة وينتقلون إلى الأمام. لقد أسفر استراتيجية AMG المتمثلة في أخذ حصص أقلية في شركات الاستثمار المستقلة عن نتائج مختلطة على مر السنين، وقد تشير هذه الخروج إلى أنهم يعيدون توازن محفظتهم بدلاً من الاحتفال بقصة نجاح حقيقية.

بالنسبة لبيربتري، فإن الاستحواذ عليها من قبل تي بي جي يمثل فصلًا جديدًا، على الرغم من أن البيان النمطي لرؤساء الشركة المشاركين حول تقدير الثقافة "للشراكة" في إيه إم جي يكشف القليل عن مشاعرهم الحقيقية بشأن تغيير الحرس.

بينما تواصل AMG استراتيجيتها في الشراكة مع شركات إدارة الاستثمار المستقلة، يثير هذا الاتفاق تساؤلات حول القطاعات التي قد تستهدفها بعد ذلك - وما إذا كانت نهجها في الاستثمارات الأقلية يقدم حقًا القيمة طويلة الأجل التي تدعيها.