لماذا أنا متفائل بحذر بشأن سهم علي بابا

بعد سنوات من خيبة الأمل، أرى أخيرًا بريق أمل في استراتيجية علي بابا. الشركة التي كانت تهيمن على مشهد التكنولوجيا في الصين قبل أن تتعرض للهبوط قد تكون بالفعل تستحق نظرة أخرى. دعني أخبرك لماذا أبدأ في التوجه نحو BABA مرة أخرى بحذر، رغم الجروح الناتجة عن ماضيها المضطرب.

السحابة + الذكاء الاصطناعي: المتغير الحقيقي للعبة

لفترة طويلة، كانت Alibaba Cloud هي المتخلفة المستمرة - رائدة في السوق الصينية لكنها فشلت في تحقيق أرباح ملموسة. أخيرًا، بدأ هذا السرد في التغيير. لقد تجاوز نمو الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي في الربع الماضي ليصل إلى 4.7 مليار دولار بشكل كبير النمو العام للشركة الذي بلغ 10%.

ما جذب انتباهي حقًا هو كشف الإدارة أن الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد نمت بمعدلات ثلاثية الرقم لثماني أرباع متتالية. هذا ليس مجرد انتعاش مؤقت - إنها تحول أساسي. تتطلب أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي قوة حوسبة أكبر بكثير من الاستضافة التقليدية، مما يؤدي إلى زيادة الإيرادات لكل عميل والعلاقات الأكثر تمسكًا. عندما تأتي 20% من إيرادات السحابة الخاصة بك بالفعل من الذكاء الاصطناعي، فأنت لم تعد تبيع مجرد مساحة خادم - بل أصبحت شركة منصة للذكاء الاصطناعي.

تطوير الرقائق المحلية: الحفظ الذاتي الذكي

أنا مهتم بشكل خاص بتحركات علي بابا نحو استقلالية أشباه الموصلات. اختبارهم لرقائق الذكاء الاصطناعي التي تم تطويرها داخليًا لا يتعلق بالتنافس مع إنفيديا - بل يتعلق بالبقاء في بيئة جيوسياسية تزداد عدائية.

تخدم هذه الاستراتيجية غرضين مزدوجين: فهي تحمي من اضطرابات سلسلة التوريد بينما تضمن أن تتمكن Alibaba من توسيع خدمات الذكاء الاصطناعي دون أن تكون معرضة تمامًا لقيود التصدير. على الرغم من أنهم لا يخططون لبيع هذه الرقائق خارجيًا بعد، إلا أن هذا الخيار لا يزال مفتوحًا للمستقبل. إنها استراتيجية دفاعية وأيضًا هجومية محتملة - بالضبط نوع التفكير الاستراتيجي الذي تحتاجه Alibaba.

تغير لحن وول ستريت

بعد سنوات من التشاؤم، بدأ المحللون أخيرًا في تغيير نغمتهم. قامت الشركات الكبرى برفع أهداف الأسعار عقب النتائج الأخيرة، مشيرة إلى نمو السحابة وتبني الذكاء الاصطناعي كعوامل محفزة. على الرغم من أن ترقيات المحللين لا تضمن النجاح، إلا أنها غالبًا ما تشير إلى تحول في التصور يمكن أن يصبح معززًا ذاتيًا.

تروي التقييمات قصتها الخاصة - يتم التداول عند 2.4 مرة من المبيعات مقارنةً بذروته التاريخية البالغة 15.5 مرة. يوفر هذا المضاعف المضغوط بعض الحماية من الهبوط بينما يقدم إمكانية صعود ذات مغزى إذا تحسنت التنفيذ.

الواقع الصعب

لنكن صادقين - لا تزال هناك تحديات كبيرة. المنافسة في التجارة الإلكترونية شرسة، مع منافسين مثل بيندودو وميتوان الذين يواصلون التأثير على حصة سوق علي بابا. تستمر حالة عدم اليقين الاقتصادي في الصين في إلقاء ظلالها على إنفاق المستهلكين. لا يزال يتعين على الشركة أن تثبت نموًا مستدامًا في أعمالها الأساسية بينما تقلل من خسائرها في مشاريع أخرى.

لكن للمرة الأولى منذ سنوات، أرى أسبابًا حقيقية للتفاؤل الحذر. يتمتع قطاع السحابة بزخم حقيقي، وتوفر تطوير الرقائق الاستراتيجية المرونة، ويبدو أن المشاعر بدأت في الذوبان. بالنسبة للمستثمرين المستعدين لقبول المخاطر الكامنة في أسهم التكنولوجيا الصينية، قد يكون من الجدير أخيرًا إعادة النظر في علي بابا.