مستقبل تسلا: مراجعة واقعية لتوقعات الأسهم وآفاق الشركة

في بيان حديث، قام شخصية بارزة في الاستثمار بعمل توقع مذهل حول سعر سهم تسلا (NASDAQ: TSLA)، متوقعًا أن يصل إلى 2,600 دولار خلال خمس سنوات. إذا تحقق هذا التوقع، فسيرتفع قيمة الشركة السوقية إلى ما يقرب من $10 تريليون، مما يضخم قيمتها الحالية التي تبلغ حوالي $225 لكل سهم.

ومع ذلك، يبدو أن هذه التوقعات منفصلة عن الحقائق التي تواجه أعمال تسلا. سيكون من الحكمة للمستثمرين التركيز على الأداء الأساسي للشركة بدلاً من التوقعات المضاربة. دعونا نفحص السيناريوهات الأكثر احتمالية لتسلا في السنوات القادمة.

تحديات الطلب العالمي

تستمد القيمة السوقية الكبيرة لشركة تسلا أساسًا من قسم السيارات الكهربائية (EV)، الذي يواجه حاليًا عقبات في النمو. شهد الربع الأول من عام 2025 قيام تسلا بتسليم 337,000 سيارة بينما كانت تنتج 363,000. يمثل هذا انخفاضًا عن 387,000 عملية تسليم في نفس الفترة من العام الماضي ويعد أدنى رقم منذ الربع الثالث من عام 2022.

العلاقة بين التسليمات ونمو الإيرادات مباشرة. عندما تعلن تسلا عن تقريرها المالي في الأسبوع المقبل، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بشكل أكثر حدة من التسليمات بسبب انخفاض أسعار السيارات. في الربع الرابع من عام 2024، على الرغم من الزيادة الطفيفة في التسليمات، انخفضت إيرادات السيارات بنسبة 8% على أساس سنوي. من المتوقع أن تعكس النتائج القادمة للربع الأول مزيدًا من الانخفاض في التسليمات وهوامش الربح. لقد انخفضت هوامش التشغيل بالفعل إلى النصف في السنوات الأخيرة، حيث وصلت إلى 8% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.

تسلا تفقد الحصة السوقية في المناطق الرئيسية بما في ذلك الصين وأوروبا والأسواق الأمريكية الكبرى مثل كاليفورنيا. بينما يستمر قطاع السيارات الكهربائية في التوسع، فإن المستهلكين يختارون بشكل متزايد عروض المنافسين، وهو اتجاه يجب على المستثمرين عدم تجاهله.

الروبوتات المستقلة: مشروع محفوف بالمخاطر

بينما تواجه سوق السيارات الكهربائية تحديات، يستكشف الرئيس التنفيذي لشركة تسلا سبل جديدة، بما في ذلك تقنيات القيادة الذاتية ومبادرات الذكاء الاصطناعي (AI). ومع ذلك، يجدر بالذكر أن بعض تطورات الذكاء الاصطناعي تحدث تحت كيان منفصل، مما لا يعود بالفائدة مباشرة على حملة أسهم تسلا.

منتج آخر يثير الضجة هو روبوت أوبتيموس الشبيه بالبشر، المقرر بدء الإنتاج التجريبي في عام 2025. ومع ذلك، فإن الشكوك حول هذا الجدول الزمني مبررة. في حدث حديث، كانت روبوتات أوبتيموس المعروضة تحت سيطرة الإنسان، مما يتعارض مع تشغيلها المستقل المقصود. يجب النظر بحذر إلى الادعاءات المتعلقة بفرصة الإيرادات التي تصل إلى $10 تريليون دولار لأوبتيموس، نظرًا لعدم وجود نموذج أولي وظيفي بالكامل.

بينما قد تمتلك تسلا منتجات مبتكرة قيد التطوير، فإن هذا الأمر ينطبق على العديد من شركات التكنولوجيا. من المحتمل أن يستغرق الأمر سنوات قبل أن تؤثر الروبوتات المستقلة بشكل كبير على أرباح تسلا، إذا حققت أي نجاح تجاري على الإطلاق. من المهم أن نتذكر أن تسلا قد واجهت نصيبها من المنتجات التي لم تحقق الأداء المطلوب، بما في ذلك بلاط الأسقف الشمسية وبعض موديلات السيارات، مما أدى إلى خسائر مالية.

مسار أسهم تسلا

تتجه أرباح تسلا نحو الانخفاض، ومن المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات طوال عام 2025. على الرغم من ذلك، يحتفظ السهم بمضاعف أرباح مرتفع. إن نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة (P/E) البالغة 118 تتجاوز تلك الخاصة بأسهم التكنولوجيا الكبرى الأخرى. قد تزداد هذه النسبة في عام 2025 مع انخفاض التوصيلات والأرباح.

بالنظر إلى هذه العوامل، قد لا تكون المناخ الحالي مثالياً للاستثمار في تسلا. على مدى السنوات الخمس المقبلة، قد تواجه الأسهم تحديات كبيرة. لن يكون من المفاجئ أن تنخفض الأسعار بنسبة 50% أو أكثر خلال خمس سنوات حيث يتكيف معدل السعر إلى الأرباح. تسلا تواجه انخفاضاً في المبيعات، وتقلص هوامش الربح، وغياب إطلاق منتجات وشيكة لدفع النمو.

بدلاً من الوصول إلى 2600 دولار، من الأكثر احتمالاً أن ينخفض سعر سهم تسلا إلى أقل من $100 خلال خمس سنوات. قد يفكر المستثمرون في تنويع محافظهم بأسهم أخرى بدلاً من ذلك.