بعد أن كاد أن يتخلص من محفظته بالكامل، اشترى مايكل بوري من "ذا بيغ شور" سهمين مهجورين انخفضا بنسبة 40٪ على الأقل هذا العام.

مايكل بيري، المستثمر المناقض الذي اشتهر بمراهناته على سوق الإسكان التي تم تصويرها في "The Big Short"، أثار ضجة مرة أخرى. بعد أن قام تقريبًا بتصفية محفظة Scion Asset Management بالكامل في الربع الأول—وهي خطوة تفادت بشكل رائع مذبحة السوق في أبريل—يعود بيري الآن للغوص مرة أخرى حيث يخشى الآخرون التقدم.

لقد كنت أراقب تحركات بوري بشغف. بينما كان معظم المستثمرين يهربون خوفًا، قام بهدوء بتجميع مراكز في سهمين تركهما السوق بشكل أساسي للموت. كلاهما انخفض بنسبة 40٪ على الأقل هذا العام، ومع ذلك يرى بوري شيئًا لا يراه الآخرون.

مجموعة يونايتد هيلث، التي لا تزال منخفضة بنحو 41% على الرغم من التعافي الأخير، تعرضت لعاصفة مثالية. أدت التكاليف الطبية المرتفعة، والوصفات الطبية المكلفة، وشيخوخة السكان إلى مفاجأة الإدارة، مما اضطرهم إلى خفض توجيه أرباح عام 2025 من ما يقرب من $30 للسهم إلى 16 دولار فقط. أضف إلى ذلك تحقيق وزارة العدل في ممارسات الفوترة الخاصة بهم في برنامج ميديكير أدفانتج، وستجد وصفة لذعر المستثمرين.

لكن بوري ليس وحده في رهانه المناقض. وارن بافيت وديفيد تيبر قد قاما أيضًا بشراء أسهم UNH. من المحتمل أنهم يراهنون على أن شركة يونايتد هيلث، أكبر شركة تأمين صحي في أمريكا، لا تزال تمتلك قوة تسعير هائلة. مع عائد نقدي حر بنسبة 9% و3% توزيعات، تبقى الشركة مستقرة ماليًا على الرغم من تحدياتها. إنها لعبة قيمة كلاسيكية - إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات على المدى القصير.

اختيار بوري الثاني المتراجع هو لولوليمون، التي انخفضت بنسبة 47% هذا العام. تواجه علامة الرياضة الفاخرة منافسة متزايدة، وضغوط التعريفات، والمستهلكين الحذرين، وتلاشي حماس ممارسة الرياضة في فترة الوباء. ومع ذلك، اشترى بوري 50,000 سهم مباشرة بالإضافة إلى تعرضه لـ 400,000 أخرى من خلال خيارات الشراء.

ما هو مثير للاهتمام هو أن Lululemon لا تؤدي بشكل رهيب - لقد تجاوزت تقديرات الربع الأول في كل من الأرباح والإيرادات. قامت الإدارة بخفض التوجيه للعام بالكامل قليلاً، مشيرة إلى "البيئة الكلية الديناميكية"، لكن الشركة تمتلك 1.3 مليار دولار نقدًا دون ديون. عند 13.5 مرة من الأرباح المستقبلية، يعتقد بوري بوضوح أن السوق قد رد فعل بشكل مبالغ فيه.

أجد أن استعداد بوري لمعارضة مشاعر السوق منعش. بينما يهرب الجميع من هذه الأسهم، هو يتجه نحوها - تذكير بأن أعظم الفرص تظهر أحياناً عندما يرى الآخرون فقط الكارثة.