تمويل شركة يام! براندز التابعة لتاكو بيل لإصدار 1.5 مليار دولار في سندات مضمونة من الدرجة الأولى

تقوم شركة الوجبات السريعة العملاقة YUM! Brands بخطوات مالية جادة من خلال فرعها Taco Bell. لقد كنت أتابع هذا التطور باهتمام - إنهم لا يبيعون التاكو فقط بعد الآن، بل يقومون بتغليف الديون وكأنها وجبة قيمة.

توافق شركة Taco Bell Funding, LLC ( التابعة لغرض خاص) على إصدار مبلغ ضخم قدره 1.5 مليار دولار من السندات المضمونة ذات الأولوية - $1 مليار بمعدل ثابت قدره 4.821% و $500 مليون بمعدل 5.049%. سيقومون بدفع الفوائد ربع سنوي على هذه السندات.

ما هو مثير للاهتمام هو الهيكل - بينما يمتد تاريخ الاستحقاق القانوني حتى عام 2055، فإن تواريخ السداد المتوقعة الفعلية هي أقرب بكثير: 2030 للدفعة الأولى و2032 للدفعة الثانية. إنها هندسة مالية مؤسسية كلاسيكية.

النقد لا يُستخدم في مفاهيم مطاعم جديدة أو ابتكارات قائمة الطعام. بدلاً من ذلك، فإنهم يستخدمونه لإعادة تمويل الديون القائمة (سندات السلسلة 2016-1)، تغطية نفقات المعاملات، والتعامل مع "الأغراض العامة للشركة." الإشارة الغامضة إلى إمكانية "إعادة رأس المال للمساهمين" تشير إلى أن عمليات إعادة شراء الأسهم قد تكون مطروحة.

من المتوقع أن يتم إغلاق هذا إعادة الهيكلة المالية في 24 سبتمبر. بينما لم يتحرك سهم YUM بشكل كبير عند صدور الخبر (+0.02%)، لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كان تحميل الديون هو الاستراتيجية الصحيحة في مناخ الاقتصاد اليوم. مع ارتفاع أسعار الفائدة إلى هذا المستوى، قد يبدو أن إعادة التمويل هذه منطقي على الورق، لكنها مثال آخر على إدمان الشركات الأمريكية على تمويل الديون.