مايكروسوفت مقابل منافسي صناعة البرمجيات: تحليل نقدي

لقد كنت أدرس موقف مايكروسوفت ضد منافسيها في صناعة البرمجيات، وتخبرنا الأرقام قصة مثيرة للاهتمام. النظر إلى الأسس المالية لشركة MSFT مقارنة بالمنافسين مثل أوراكل، سيرفيس ناو، وكراود سترايك يكشف عن نقاط القوة والضعف المثيرة للقلق.

للوهلة الأولى، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة مايكروسوفت والبالغة 36.49 تقل عن متوسط الصناعة، مما يشير إلى قيمة محتملة. وبالمثل، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 11.92 تقع تحت المعدل الطبيعي للصناعة بشكل كبير. لكن لا تنخدع بسهولة - فمعدل السعر إلى المبيعات البالغ 13.12 يتجاوز متوسط الصناعة بنسبة 39%، مما يشير إلى أننا قد نكون ندفع أكثر لكل دولار من الإيرادات.

ما يزعجني حقًا هو العائد على حقوق المساهمين لشركة مايكروسوفت البالغ 8.45% - وهو أقل بنسبة 40% من المعايير الصناعية. بالنسبة لشركة تتمتع بمثل هذه الهيمنة في السوق، فإن هذه الفجوة في الكفاءة تثير تساؤلات جدية حول مدى فعالية استخدامها لرأس المال المملوك للمساهمين.

ومع ذلك، تخبرنا مقاييس التشغيل الخاصة بشركة مايكروسوفت قصة مختلفة. إن أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) تبلغ 34.33 مليار دولار، وبلغ الربح الإجمالي 45.04 مليار دولار، مما يتجاوز متوسطات الصناعة، مما يبرز ميزة الحجم الضخمة لديهم. إن نمو الإيرادات بنسبة 15.2% يتجاوز 11.1% في الصناعة، مما يشير إلى أنهم لا يزالون يتوسعون في إمبراطوريتهم على الرغم من حجمهم.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.25 تمثل نقطة مضيئة أخرى، مما يدل على استقرار مالي أقوى من كبار المنافسين لديهم. هذه المقاربة المحافظة في الاستدانة تمنحهم مرونة في بيئات اقتصادية غير مؤكدة.

التباينات واضحة - كفاءة رأس المال غير مبهرة جنبًا إلى جنب مع مقاييس تشغيلية مثيرة للإعجاب. بينما تواصل مايكروسوفت الهيمنة من خلال ويندوز وأوفيس والعروض السحابية، ينبغي على المستثمرين التساؤل عما إذا كانت كفاءة الشركة المالية تتماشى مع موقعها في السوق. ستكون قدرتهم على الحفاظ على النمو مع تحسين العائد على حقوق الملكية هي العامل المحدد ما إذا كانوا سيظلون استثمارًا جذابًا مقارنةً بمنافسين أكثر جوعًا وسرعة في النمو مثل CrowdStrike وMonday.com.