الملياردير فيليب لافونت يتخلى عن شركة سوبر مايكرو كمبيوتر، ويعتنق عملاق الذكاء الاصطناعي بعد توقف دام عامين

كشفت إيداعات 13F الأسبوع الماضي عن تحول كبير في استراتيجية استثمار الملياردير فيليب لافون. تخلى رئيس Coatue Management تمامًا عن موقفه في Super Micro Computer بينما زاد في الوقت نفسه من التكديس في عملاق الذكاء الاصطناعي Nvidia بنسبة مذهلة تبلغ 34% - وهو أول شراء له للأسهم بعد ثمانية أرباع متتالية من البيع.

لقد كنت أتابع تحركات لافونت عن كثب، وهذه التغيرات الدرامية تتحدث كثيرًا عن رؤيته الحالية للسوق. بينما يركز معظم المستثمرين على تغييرات محفظة وارن بافيت، فإن نهج لافونت الموجه نحو التكنولوجيا غالبًا ما يوفر رؤى أعمق حول اتجاهات التكنولوجيا الناشئة.

خروج لافون الكامل من شركة سوبر مايكرو كمبيوتر يثير الاهتمام بشكل خاص. لقد قام ببيع جميع الأسهم البالغ عددها 8.9 مليون سهم، والتي تساوي أكثر من $303 مليون. التفسير الواضح؟ جني الأرباح. تم تداول أسهم سوبرمايكرو بأقل من $20 عندما قام لافون بشرائها في البداية، قبل أن ترتفع إلى نطاق 40-$50 دولار في الربع الماضي. من الصعب مقاومة عائد محتمل بثلاثة أرقام.

لكنني أشتبه في أن هناك المزيد في هذه القصة. تعرضت سمعة سوبر مايكرو لضربة خطيرة العام الماضي بعد اتهامات الاحتيال من بائع مكشوف وتأخيرات في تقديم البيانات المالية. على الرغم من أن لجنة مستقلة برأت في النهاية الإدارة من wrongdoing، إلا أن ثقة المستثمرين لا تزال متضررة.

علاوة على ذلك، فإن مساحة بنية الذكاء الاصطناعي تصبح تنافسية بشكل متزايد. مع زيادة الإنتاج، فإن القوة السعرية الممتازة لشركة Super Micro ستتآكل حتمًا، مما يضغط على الهوامش على الرغم من نمو المبيعات القوي. من المحتمل أن يكون لافون قد أدرك هذه الرياح المعاكسة وقرر الخروج نقدًا بينما ظلت المعنويات إيجابية.

في هذه الأثناء، يشير شراء لافونت المفاجئ لنفيديا إلى تحول دراماتيكي في وجهة النظر. بعد أن قام ببيع 41 مليون سهم ( بعد تعديل الانقسام ) على مدار عامين، أضاف فجأة ما يقرب من 3 ملايين سهم في الربع الماضي. يشير التوقيت إلى شراء انتهازيا خلال تراجع نفيديا بنسبة 40% بين يناير وأبريل.

لا يزال هيمنة Nvidia في رقائق الذكاء الاصطناعي غير متنازع عليها. تظل وحدات معالجة الرسوميات Hopper و Blackwell الخيار المفضل لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ويستمر الجدول الزمني الجريء للابتكار للمدير التنفيذي جينسن هوانغ في جعل المنافسين يلعبون catch-up بشكل دائم. تعزز منصة برامج CUDA الخاصة بالشركة ولاء العملاء من خلال مساعدة المطورين على تحقيق أقصى استفادة من استثماراتهم في الأجهزة.

ومع ذلك، لا أزال أشك في التقييم الشاهق لشركة إنفيديا. تُظهر التاريخ أن تقنيات "الشيء الكبير التالي" تواجه دائمًا أحداث انفجار الفقاعة في مراحلها المبكرة. مع استمرار معظم الشركات في معرفة كيفية تحسين تطبيقاتها للذكاء الاصطناعي، من المحتمل أننا نشهد فقاعة تقنية أخرى تتشكل.

بالإضافة إلى ذلك، ستؤدي المنافسة المتزايدة من كل من المنافسين الخارجيين وتطوير شرائح الذكاء الاصطناعي الداخلية في الشركات التقنية الكبرى إلى تقويض قوة تسعير نفيديا وهوامش ربحها في النهاية. لن تستمر علاوة الندرة التي تتمتع بها نفيديا حاليًا إلى الأبد.

يكشف التحول الدرامي لمحفظة لافونت عن الثقة في الإمكانات الطويلة الأجل للذكاء الاصطناعي والمخاوف المتزايدة بشأن الشركات التي ستتمكن في النهاية من تحقيق أكبر قيمة. إن استعداده للتخلص من الفائز في الأمس (Super Micro) بينما يحتضن الرائد في السوق (Nvidia) يظهر إدارة المحفظة القاسية التي جعلته ناجحًا.

تجارة أسهم الذكاء الاصطناعي