لقد كنت أراقب قيمة الشركة مؤخرًا ومن الصادق القول إنها أكثر فائدة مما يدركه معظم المستثمرين. يبدو أن الصيغة بسيطة - القيمة السوقية بالإضافة إلى الديون ناقص النقد - لكنها تكشف الكثير عن ما تشتريه فعليًا عند الاستثمار في شركة.

عندما أقوم بتقييم الأسهم، أجد أن القيمة السوقية تعطي صورة أوضح لي من مجرد النظر إلى رأس المال السوقي. قد تمتلك شركتان أسعار أسهم متطابقة، لكن مع أعباء ديون أو احتياطيات نقدية مختلفة تمامًا. خذ نايكي مقابل هوم ديبوت - رؤوس أموال سوقية متشابهة لكن هوم ديبوت تحمل ما يقرب من $30 مليار أكثر في الديون الصافية، مما يغير بشكل كبير ما تشتريه فعليًا.

ما ي frustratesني هو عدد المستثمرين الذين يركزون على سعر السهم أو نسب P/E دون النظر إلى الهيكل المالي الكامل. قد تبدو الشركة رخيصة بناءً على القيمة السوقية، ولكن إذا كانت غارقة في الديون، فإن EV يروي قصة مختلفة تمامًا.

لقد وجدت أن القيمة الاقتصادية (EV) تكشف بشكل خاص عند مقارنة الشركات عبر صناعات مختلفة. إنها تقطع الضوضاء الناتجة عن هياكل رأس المال المتنوعة وتركز على ما تستحقه العمليات بالفعل. وبالنسبة لتحليل الاستحواذ؟ إنها ضرورية تمامًا - تظهر لك السعر الحقيقي بعيدًا عن مجرد شراء الأسهم.

لقد أنقذني نسبة EV/EBITDA من العديد من الاستثمارات السيئة المحتملة. كانت الشركات التي بدت أسعارها معقولة تبدو فجأة مبالغ فيها عند احتساب التزامات ديونها.

هناك قيود تستحق الذكر - تعتمد حسابات القيمة الاقتصادية بشكل كبير على معلومات دقيقة ومحدثة. يمكن أن تجعل الشركات التي لديها التزامات خفية أو نقد مقيد هذه المقياس مضللاً. لقد تعرضت للخداع من قبل عندما افترضت أن كل النقد الموجود في الميزانية العمومية كان متاحًا بحرية بينما لم يكن كذلك.

ومع ذلك، لفهم ما تدفعه حقًا عند شراء سهم، تظل القيمة السوقية واحدة من مقاييسي المفضلة في هذا السوق المتقلب.