لقد كنت أراقب الارتفاع السريع لشركة إنفيديا بمزيج من الإعجاب والشك. تقييم بقيمة $10 تريليون دولار بحلول عام 2030؟ هذا جريء، حتى بالنسبة لنجمة الذكاء الاصطناعي الحالية في وول ستريت.

بالنظر إلى التوقعات، يقترح دان آيفس وآخرون أن نيفيديا قد تصل إلى 1,500 دولار للسهم بحلول عام 2030، وهو ما يبدو متواضعًا بالمقارنة مع توقعات القيمة السوقية البالغة $10 تريليون. يثير الانفصال بين هذه التوقعات بعض الأعلام الحمراء بالنسبة لي.

بالتأكيد، تهيمن NVIDIA الآن على سوق وحدات معالجة الرسومات في مراكز البيانات، لكن هذه المقالة تتجاهل التهديدات الحقيقية التي تظهر. رقائق AMD MI300 تكتسب زخماً، ومن الممكن أن تؤدي رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة من عمالقة التكنولوجيا إلى تقويض هيمنة NVIDIA في النهاية. منصة CUDA تعد منيعة لكن ليست غير قابلة للاختراق.

ما يثير قلقي بشكل خاص هو الافتراض بأن NVIDIA يمكنها الحفاظ على نسبة P/S الفلكية البالغة 25.5. هذا يعني تسعير الكمال المطلق في صناعة معروفة بالاضطراب. يشير المقال إلى أن نمو الإيرادات سيبطئ ولكنه لا يزال يتوقع معدل نمو سنوي مركب يبلغ 14.4% للوصول إلى علامة التريليون $10 - كل ذلك بينما يستثمر المنافسون مليارات لمواكبة ذلك.

فرص الروبوتات والمركبات المستقلة حقيقية، لكن NVIDIA ليست وحدها هناك أيضاً. يتطلب الطريق إلى $10 تريليون أن يحدث كل شيء بشكل صحيح وأن يتعثر المنافسون باستمرار لمدة خمس سنوات متتالية.

لا أستطيع إلا أن أرى صدى للأحباء التكنولوجيين في الماضي الذين بدوا أنهم لا يمكن إيقافهم حتى لم يعودوا كذلك. إن ازدهار الذكاء الاصطناعي حقيقي، لكن القيادة في السوق يمكن أن تتغير بسرعة عندما تتطور نماذج التكنولوجيا. قد يرغب المستثمرون في ضبط توقعاتهم بدلاً من الاعتماد على نوافيديا للحفاظ على هذا المسار دون انقطاع حتى عام 2030.