لقد كنت أراقب سهم CrowdStrike بقلق متزايد في الآونة الأخيرة. تظهر نتائج الربع الثاني صورة مقلقة يجب على المستثمرين عدم تجاهلها. على الرغم من أن الشركة تجاوزت تقديرات الأرباح، إلا أن التباطؤ المستمر في نمو الإيرادات لا يمكن تجاهله.

نمت الإيرادات بنسبة 20٪ فقط هذا الربع - وهو بعيد كل البعد عن النمو بنسبة 35٪ الذي تفاخروا به قبل عام. كما أن نمو ARR لديهم يتجه نحو الانخفاض. تستمر الإدارة في الوعد بأن النمو سيتسارع في النصف الثاني، لكنني متشكك. لقد سمعنا هذه القصة من قبل.

ما يزعجني حقًا هو التقييم. التداول عند نحو 24 ضعف المبيعات المستقبلية لشركة تنمو بنسبة 20%؟ هذا أمر سخيف في بيئة السوق اليوم. قطاع الأمن السيبراني يصبح أكثر تنافسية يومًا بعد يوم، ويبدو أن تسعير CrowdStrike المتميز يصبح من الصعب تبريره بشكل متزايد.

بالطبع، يبدو أن Falcon Flex واعد، مع 820 صفقة بقيمة 3.2 مليار دولار، ولكنني لست مقتنعًا بأنه يكفي لعكس تباطؤ النمو. كما أن الشركة تزيد من النفقات بينما يتراجع النمو - وهذا ليس تركيبة جيدة أبداً للمساهمين.

تظل وضعيتهم النقدية قوية عند 4.61 مليار دولار، لكن ذلك لا يبرر التقييم الحالي. يبدو أن السوق يضع في الاعتبار تسارع النمو الذي قد لا يتحقق أبداً.

من الأفضل الابتعاد عن هذا الانخفاض. هناك فرص أفضل في مكان آخر في قطاع التكنولوجيا مع تقييمات أكثر منطقية ومسارات نمو أوضح. أحيانًا يكون السوق محقًا عندما يخفض سعر سهم.