أنا أراهن ضد ضجيج Nvidia بعد صفقة OpenAI مع AMD

سوق شرائح الذكاء الاصطناعي أصبح أكثر إثارة بكثير. مع دخول OpenAI في شراكة مع AMD، بدأت بالفعل في التساؤل عما إذا كانت هيمنة Nvidia التي تبدو لا تقهر قد تواجه أخيرًا تهديدًا حقيقيًا.

على مدار أكثر من عام الآن، استمتعت إنفيديا بشكل أساسي بم monopoly في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. أصبحت وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهم هي المعيار الفعلي لتدريب نماذج اللغة الكبيرة، مما أرسل سعر أسهمهم إلى مستويات شاهقة. لكن الأسواق تكره الاحتكارات - فهي غير فعالة وفي النهاية تجذب المنافسة.

تمثل صفقة AMD مع OpenAI بالضبط نوع المنافسة التي يمكن أن تضغط أخيرًا على هوامش ربح Nvidia. بينما لا يزال العديد من المحللين يصنفون NVDA على أنها "شراء قوي"، فإنني أشك في ما إذا كان بإمكان الشركة الحفاظ على مسار نموها مع استهداف AMD الآن بشكل عدواني لعملها الأساسي في الذكاء الاصطناعي.

السهم يتداول حالياً عند ما يسميه الكثيرون "تقييم معقول" بالنظر إلى معدل نموه، ولكن التقييمات المعقولة تصبح بسرعة غير معقولة عندما يتباطأ النمو. إذا بدأت AMD في الاستحواذ على حصة سوقية كبيرة في شرائح الذكاء الاصطناعي، فقد يواجه مستثمرو Nvidia صحوة غير سارة.

ما يثير القلق بشكل خاص هو مدى اعتماد نفيديا على إيرادات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لقد أصبحت أعمالهم في مجال الألعاب، التي كانت في السابق مصدر رزقهم، في الخلفية مقارنة برقائق مراكز البيانات. يجعلهم هذا الخطر الناتج عن التركيز عرضة لأي تغييرات في مشهد الذكاء الاصطناعي.

أنا لا أقول إن إنفيديا محكوم عليها بالفشل - لا يزال لديها تقنية مذهلة وميزة الرائد. ولكن السوق قد سعرها للكمال المطلق، مما يترك مجالاً قليلاً للخطأ إذا زادت المنافسة أو تباطأ اعتماد الذكاء الاصطناعي حتى بشكل طفيف.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحققون مكاسب ضخمة من نيفيديا، قد يكون الوقت قد حان لسحب بعض الأرباح. تشير شراكة AMD-OpenAI إلى أن أيام الهيمنة غير المتنازع عليها لنيفيديا في مجال الذكاء الاصطناعي قد تكون معدودة.