#稳定币发展趋势 تحليل المنطق وراء حرب العطاءات لـ USDH، يمكن أن نرى أن سوق العملات المستقرة يدخل مرحلة جديدة. تقوم المؤسسات الكبرى بإطلاق خطط تخفيضات عالية، مما يدل على أن المنافسة على حقوق إصدار العملات المستقرة قد بلغت ذروتها. ومن الجدير بالذكر بشكل خاص أن نموذج استرداد العائد بنسبة 95%-100% الذي اقترحته Paxos وFrax، كان غير متصور في السابق. هذه التخفيضات الجريئة تعكس مدى أهمية عمالقة السوق لنظام تبادل العملات. من البيانات، تشير المخزونات التي تبلغ حوالي 57 مليار دولار من العملات المستقرة على Hyperliquid، إلى أنه قد يتم توليد أكثر من 200 مليون دولار من عائدات الفائدة سنويًا. من يحصل على حقوق الإصدار لهذه الكعكة، سيكون له ميزة في الجولة الجديدة من المنافسة على العملات المستقرة. بشكل عام، تشير هذه الحرب على العطاءات إلى أن العملات المستقرة تتحرك من هيمنة القلة إلى تنافس العديد من الأطراف، مما قد يعيد تشكيل النظام البيئي في الصناعة.