استراتيجية الالتزام بخطة شراء بيتكوين أسبوعية، والإعلان عنها في اليوم التالي كما هو مقرر.

استراتيجية أعلنت مساء الثلاثاء عن خطتها الأسبوعية للشراء المعتادة، مما أثار مناقشة واسعة في السوق خلال 24 ساعة. بعد عدة عمليات شراء صغيرة، بدأت الشركة مرة أخرى في زيادة احتياطيات البيتكوين بشكل كبير.

على الرغم من أن توقيت إعلان شراء BTC الأخير كان متأخراً بشكل غير عادي، إلا أن استراتيجيتها الاستثمارية ما زالت تتقدم بشكل ثابت. اشترت الشركة 4,048 بيتكوين بين 26 أغسطس و1 سبتمبر. في الأسابيع السابقة، كانت أداء الشركة في التمويل ضعيفًا، وقامت بتعديل القواعد الخاصة باستخدام الأسهم العادية الجديدة MSTR لشراء بيتكوين ودفع تكاليف التشغيل، ثم قامت بعد ذلك بشراء كمية أكبر نسبيًا من بيتكوين.

قامت الشركة بشراء 4048 بيتكوين بسعر يقارب 449.3 مليون دولار، حيث كان سعر كل بيتكوين حوالي 110981 دولار، وحتى الآن في عام 2025، بلغت عائدات بيتكوين 25.7%. اعتبارًا من 1 سبتمبر، لدينا 636505 بيتكوين تم شراؤها بسعر يقارب 469.5 مليون دولار.

في وقت سابق، نشر رئيس مجلس الإدارة التنفيذي للشركة مايكل سيلر يوم الثلاثاء أخبارًا روتينية على وسائل التواصل الاجتماعي. حاليًا، يتم الانتظار لقرار إدراج في مؤشر S&P 500. وقد أبدت الشركة استعدادها لتلبية جميع متطلبات مؤشر S&P 500، وسيتم إصدار جولة جديدة من الإعلانات في 5 سبتمبر.

تنويع مصادر التمويل

لإكمال عملية شراء BTC الأخيرة، أصدرت الشركة أسهم عادية من MSTR، بالإضافة إلى الأسهم الممتازة STRK و STRD. هذه المرة، تم تخطي أدوات STRC و STRF.

4.253 مليون دولار تأتي من إصدار MSTR، حيث تتوافق محفظة الشركة وسعر BTC مع شروط زيادة حيازة الأسهم العادية. فقط 20 مليون دولار تأتي من STRK و STRD، وإذا لم يكن هناك إصدار للأسهم العادية، فلن تتمكن الشركة من شراء سوى كمية صغيرة من BTC لمدة أسبوع.

قبل الإصدار الكبير لسندات MSTR، قررت الشركة أنها ستصدر أسهم عادية حتى مع انخفاض نسبة قيمة الأصول الصافية. لم تكن الشركة قد أصدرت سندات MSTR بنسبة أقل من 2.5 ضعف من mNAV من قبل. قد تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة التخفيف في الأسهم العادية، ومع ذلك، حافظت الشركة على عوائد جيدة منذ إصدار سندات BTC في عام 2020.

سعر الشراء المتوسط للشركة لا يزال 73,765 دولار لكل بيتكوين، وهو سعر منخفض نسبيًا لشركة إدارة أموال. حاليًا، انخفض سعر البيتكوين إلى 107,000 دولار، مما لا يزال يوفر مساحة كبيرة للشركة للاحتفاظ به على المدى الطويل.

إصدار MSTR تحت القواعد الجديدة

بعد عملية الاستحواذ الأخيرة، أصبح سعر سهم MSTR 331.17 دولارًا. وفقًا للقواعد الجديدة، فإن نسبة mNAV للشركة في هذا النطاق السعري تبلغ حوالي 1.58.

في هذه النطاق السعري، حيث يكون سعر سهم MSTR أقل من 600 دولار، ستظل الأسهم العادية تصدر، ولكن ستستخدم لدفع فوائد الدين وتوزيع الأرباح على حاملي الأسهم المفضلة. أفادت الشركة أن قيمة استثماراتها قد فقدت 10% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، ولكن العائد السنوي لا يزال يصل إلى 152%. حسب الأسعار الحالية، تشكل ديون الشركة 12% من حيازتها للبيتكوين.

خلال فترة الشراء الأخيرة، لم يدخل MSTR قائمة أكثر 20 سهمًا نشاطًا في الولايات المتحدة. تم إضافة 1,237,000 سهم من MSTR مؤخرًا، مما أثار مرة أخرى مخاوف السوق من استخدام مشترين الأسهم كمصدر للسيولة. العامل الوحيد الذي قد يحسن mNAV هو العوامل الخارجية التي تدفع BTC للارتفاع، حيث أن تأثير شراء الشركة وحده على انتعاش BTC محدود.

لا أستطيع إلا أن أشكك في مدى استمرار هذه الاستراتيجية التي تضعف قيمة المساهمين باستمرار. على الرغم من أن العوائد تبدو وفيرة في الوقت الحالي، إلا أنه عندما تتغير مشاعر السوق، يمكن أن تؤدي هذه الاستراتيجية ذات الرافعة المالية العالية إلى مخاطر كبيرة.

على الرغم من الشكوك حول استراتيجيتها، إلا أن شراء BTC من قبل الخزائن الصغيرة لا يزال مستمراً. تحاول Metaplanet الحفاظ على اهتمام السوق من خلال التمويل الدولي وخزينة متزايدة تبلغ 20000 بيتكوين.

على مدار الأسبوع الماضي، وبعد سلسلة من عمليات الشراء الصغيرة المعتادة والتوسع الأكبر على أساس أسبوعي، سيستمر السوق في مراقبة تحركات هؤلاء المستثمرين المؤسسيين وتأثيرها على سعر البيتكوين.

إخلاء المسؤولية: للرجوع إليه فقط. الأداء السابق لا يتنبأ بالنتائج المستقبلية.