بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية أقل بكثير من المتوقع، وزادت توقعات السوق بشأن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة.

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس التي تم إصدارها مؤخرًا صدمة في السوق، حيث زادت فقط 22,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 79,000. لا تكشف هذه الأرقام فقط عن ضعف شديد في سوق العمل الأمريكي، بل أثارت أيضًا مخاوف بشأن آفاق الاقتصاد.

لقد عشت شخصيًا تقلبات السوق الحادة بعد نشر هذه البيانات. في اللحظة التي تم فيها إصدار البيانات، صدمتني الأرقام على شاشة التداول - 22,000؟ هذه بيانات كارثية! وما هو أكثر إثارة للدهشة هو أن مكتب إحصاءات العمل قد خفض بشكل كبير التقرير السابق عن الوظائف، مما يظهر أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 910,000 وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في البداية خلال العام الماضي.

هذا التصحيح الضخم غير مسبوق، وهو أكبر تخفيض منذ عام 2000. عند النظر في بيانات الصناعة، تم المبالغة في تقدير نمو الوظائف في جميع القطاعات تقريبًا، حيث كانت أكبر تخفيضات في قطاعات الفنادق الترفيهية، والخدمات التجارية المهنية، وتجارة التجزئة. وهذا يعني أن ضعف سوق العمل أكبر بكثير مما كان يُعتقد سابقًا.

يواجه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الآن ضغوطًا هائلة. لقد اعتبر السوق خفض سعر الفائدة في سبتمبر أمرًا مؤكدًا، والسؤال الرئيسي هو مقدار الخفض. يراهن بعض المستثمرين المتشددين حتى على احتمال حدوث خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن يرى معظم المحللين أن 25 نقطة أساس هي الأكثر احتمالًا.

فور نشر بيانات الوظائف غير الزراعية، انخفض الدولار الكندي بنسبة 0.3% مقابل الدولار الأمريكي، بينما ارتفع مؤشر الدولار. تعكس هذه الاستجابة السوقية التي تبدو متناقضة توقعات المستثمرين بشأن اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة تيسير أكثر عدوانية في المستقبل القريب، مما قد يدعم الدولار على المدى القصير، لكنه سيضعف اتجاه الدولار على المدى المتوسط والطويل.

كمتداول، لا يسعني إلا أن أشكك في موثوقية هذه البيانات. هذا التصحيح الواسع النطاق يجعل المرء يتساءل عما إذا كانت هناك مشاكل منهجية في طرق الإحصاء. وما يثير القلق أكثر هو أن فترة المراجعة هذه لا تشمل حتى التأثيرات الاقتصادية بعد إعلان رسوم ترامب، مما يعني أن سوق العمل قد يتدهور أكثر.

ستكون الأسواق في الأسابيع المقبلة تراقب بيانات التضخم الأمريكية عن كثب. إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلك كما هو متوقع إلى 2.9%، فقد تواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة: هل يجب أن يتعامل مع ضعف سوق العمل أم مع ضغط التضخم المستمر؟ سيكون هذا عاملاً رئيسياً في تحديد اتجاه السوق.

بالنسبة لنا كاستثمار عادي، تذكرنا كل هذه الأمور أن البيانات الاقتصادية قد لا تبدو دائمًا متفائلة كما تبدو، وأن تقلبات السوق قد تكون أكثر حدة مما نتوقع. في ظل هذه الشكوك، أصبح من المهم أكثر من أي وقت مضى الحفاظ على تنويع المحفظة وإدارة المخاطر بحذر.