كشف مخاطر صناديق العملات: القلق الخفي تحت السطح الآمن

تعتبر صناديق النقد من قبل المستثمرين خيار استثماري منخفض المخاطر تقريبًا، لكنني أعتقد شخصيًا أن هذه الفكرة متفائلة بعض الشيء. كوني مستثمرًا كان قد وضع معظم أمواله الفائضة في صناديق النقد، أدركت تمامًا أن هذه المنتجات، على الرغم من انخفاض المخاطر، ليست خالية من المخاطر تمامًا.

تستثمر صناديق النقد بشكل رئيسي في السندات قصيرة الأجل، والودائع البنكية، وغيرها من الأصول ذات المخاطر المنخفضة، مما يجعل مخاطر التخلف عن السداد فعلاً منخفضة للغاية. ولكن تحت مظهر الأمان بنسبة 99.9%، فهي في الواقع ليست منتجات 100% مضمونة من الناحية القانونية. هذه النقطة يسهل على العديد من المستثمرين تجاهلها.

من تجربتي، تواجه صناديق العملات ثلاثة مخاطر رئيسية:

أولاً، هناك مخاطر الائتمان. على الرغم من أن صناديق النقد تستثمر في أصول ذات تصنيفات عالية، إلا أنه في حال حدوث مشاكل مع جهة إصدار السندات التي تمتلكها، ستتأثر قيمة الصندوق. وخاصة تلك الصناديق التي تسعى لتحقيق عوائد أعلى من خلال تخصيص المزيد من السندات ذات التصنيفات المنخفضة، فإن المخاطر تكون أكبر.

ثانيًا هو خطر السيولة. في فترات تقلب السوق، إذا قام عدد كبير من المستثمرين بسحب استثماراتهم في نفس الوقت، فقد تواجه الصناديق ضغوطًا على السيولة. تكون هذه الحالة أكثر وضوحًا في نهاية الربع، خاصة أن الصناديق التي تحتوي على نسبة عالية من المستثمرين المؤسساتيين تكون أكثر عرضة للصدمات. تظهر البيانات أن الصناديق التي تتجاوز فيها نسبة المستثمرين الأفراد 70% تشهد عمليات سحب أكثر استقرارًا، بينما تميل الصناديق التي تعتمد بشكل أساسي على استثمارات المؤسسات إلى أن تكون عمليات السحب فيها أكبر.

أخيرًا، هناك خطر سعر الفائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، تنخفض قيمة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تحتفظ بها صناديق النقد. على الرغم من أن التأثير محدود، إلا أنه قد يؤدي إلى تقلبات في العائدات قصيرة الأجل أو حتى ظهور قيم سالبة.

أدركت الجهات التنظيمية أيضًا هذه المخاطر، ووضعت العديد من القيود على صناديق العملات. على سبيل المثال، بالنسبة للصناديق ذات التركيز العالي للعملاء، تتطلب احتياطات سيولة أكثر صرامة وضوابط على مدة الاستثمار. يجب أن لا يتجاوز متوسط المدة المتبقية لمحفظة الصناديق التي تتجاوز حصة أكبر عشرة حاملي أسهم 50%، ويجب أن تستثمر 30% على الأقل من الأصول في أصول ذات سيولة عالية.

أعتقد أن المستثمرين لا ينبغي أن ينظروا إلى صناديق النقد على أنها بديل بسيط للودائع البنكية. على الرغم من أنها تظهر استقرارًا في معظم الأوقات، إلا أنها قد تواجه مخاطر في ظل ظروف السوق المتطرفة. من الحكمة أن يكون هناك تنويع في الاستثمار واختيار المنتجات الصندوقية التي تتمتع بهيكل عملاء أكثر تنوعًا ونسبة استثمار مؤسسي أقل.

كصغار المستثمرين، يجب أن ندرك بوضوح أنه لا يوجد في الأسواق المالية منتجات "خالية من المخاطر" حقًا، حتى صناديق الأموال النقدية التي تعتبر على نطاق واسع الأكثر أمانًا ليست استثناء.