التاريخ: الاثنين، 8 سبتمبر 2025، الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

مشاركون في الاجتماع:
- رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي - آدام ل. ميخائيلز
- المدير المالي - أنطوني غروبر
- مدير علاقات المستثمرين - لوك زيمرمان

نظرة عامة على النقاط الأساسية:

نمو الإيرادات قوي: بلغ الإيرادات في الربع الثاني من السنة المالية 2026 3.52 مليار يوان، بزيادة 24% على أساس سنوي. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى زيادة المبيعات، وبيع منتجات جديدة للعملاء الحاليين، وتسريع وتيرة المبيعات، وتوسع المتاجر للعملاء الجدد.

تحسن هامش الربح تدريجياً: بلغ هامش الربح في الربع الثاني 88 مليون يوان، بزيادة قدرها 28% على أساس سنوي، مما يشكل 25% من إجمالي الإيرادات، مقارنة بـ 24% في نفس الفترة من العام الماضي. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تحسين كفاءة التشغيل، على الرغم من أن ذلك تم تعويضه جزئياً من خلال ارتفاع تكاليف البروتين وزيادة الإنفاق على الترويج.

زيادة النفقات التشغيلية: كانت النفقات التشغيلية في الربع الثاني 71 مليون يوان، بزيادة عن 53 مليون يوان في نفس الفترة من العام الماضي. ارتفعت نسبة النفقات التشغيلية إلى المبيعات من 18.6% العام الماضي إلى 21%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة نفقات التسويق بنسبة 75% على أساس سنوي.

زيادة力度 الترويجية: وصلت نسبة الإنفاق الترويجي إلى 2.2%، بزيادة أكثر من الضعف مقارنة بالعام الماضي. كانت نفقات الترويج في النصف الأول من هذا العام ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي، حيث تجاوزت 30 مليون يوان، بينما كانت أقل من 10 مليون يوان في نفس الفترة من العام الماضي.

نمو ثابت في صافي الأرباح: بلغ صافي الأرباح في الربع الثاني 13 مليون يوان، بزيادة قدرها 11% على أساس سنوي، مع ربح مخفف لكل سهم قدره 0.03 يوان، وهو ما يتماشى مع نفس الفترة من العام الماضي. بلغ هامش صافي الأرباح 3.6%، وهو أقل قليلاً من 4% في نفس الفترة من العام الماضي.

زيادة EBITDA المعدلة: بلغ EBITDA المعدل للربع الثاني 33 مليون يوان، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي (وفقًا لمعايير المحاسبة غير المعترف بها).

تحسن الوضع المالي: اعتبارًا من 31 يوليو 2025، كانت النقدية وما يعادلها 94 مليون يوان، بزيادة عن 72 مليون يوان في 31 يناير 2025. وانخفضت إجمالي الديون من 68 مليون يوان في نفس الفترة من العام الماضي إلى 27 مليون يوان.

اكتمل الاستحواذ الاستراتيجي: تم الاستحواذ على شركة كورون 1 بمبلغ 1.75 مليار يوان نقدًا بالكامل، حيث بلغت إيرادات الشركة السنوية 5.6 مليار يوان، ولديها مرافق معتمدة من وزارة الزراعة الأمريكية تبلغ مساحتها 42,000 قدم مربع وعدد موظفين يقارب 200. ومن المتوقع أن تحقق هذه الصفقة تكاملًا في السنة المالية 2026، وتمويلها من خلال إصدار مخصص وزيادة في حد الائتمان من بنك M&T.

زيادة كبيرة في حجم الإيرادات: بعد الاستحواذ على Crown One، بلغ حجم الإيرادات السنوية للشركة حوالي 2 مليار يوان، مما يسرع من تحقيق هدف 10 مليارات يوان.

آفاق هامش الربح: تتوقع الإدارة أن يكون هامش الربح الإجمالي بعد الاستحواذ في العشرينات المنخفضة، مما يعكس مستوى هامش الربح البالغ أكثر من 10% لشركة Crown One. خلال الـ 12-18 شهرًا المقبلة، ستسعى الشركة من خلال دمج العمليات والتعاون في التكاليف إلى رفع هامش الربح إلى المستوى المتوسط ​​المرتفع من العشرينات في تاريخ Delicious Products.

أداء قناة متجر الأعضاء لامع: ستقام فعالية ترويجية وطنية متعددة العلامات التجارية في الربع الرابع في أحد متاجر الأعضاء المعروفة. وذكر الرئيس التنفيذي مايكل أن هذه الفعالية "ضخمة تمامًا، وتجاوزت الميزانية تمامًا".

توسع خط المنتجات وقنوات المبيعات: سلسلة البانييني الجديدة دخلت أكثر من 2000 متجر، وسرعة المبيعات تجاوزت التوقعات، وهي تتوسع نحو المزيد من تجار التجزئة.

التوقعات لنفقات رأس المال لمرافق التاج: قال مايكلز، "نحن بحاجة تقريبًا إلى عدم استثمار أي أموال في هذه المنشأة"، في إشارة إلى التحديثات والتعديلات الآلية التي تم الانتهاء منها مؤخرًا بقيمة 6 ملايين. ومن المتوقع أن تزيد مرافق التاج من الكفاءة مع الحد الأدنى من نفقات رأس المال الإضافية.

ملخص:

عرضت إدارة شركة美味创品（纳斯达克代码：MAMA） استراتيجية استحواذ صارمة، مع أخذ استحواذ شركة皇冠一号 كأحد الأمثلة، حيث تم وصف هذه الصفقة بأنها تخلق تأثيرات تآزرية على الفور وتتمتع بتوافق تشغيلي. إن دمج العلامة التجارية الخاصة لشركة皇冠一号 وقدراتها الإنتاجية هو خطوة استراتيجية لتعزيز الطاقة الإنتاجية وتوسيع نطاق السوق. وأكد الرئيس التنفيذي آدم·L·مايكلز على أهمية اتخاذ نهج صبور ومنظم في تحسين العملاء والمنتجات. وأشار الرئيس المالي أنطوني·غروبر إلى أن الميزانية العمومية المعززة الآن تمتلك حد ائتماني يبلغ 2.74 مليار يوان، مما يوفر مرونة لفرص النمو العضوي وغير العضوي. وقد قدمت الإدارة توجيهات واضحة بشأن هامش الربح الإجمالي المدمج بعد الاستحواذ، وحققت تحسينات هيكلية من خلال الانضباط التشغيلي وتوفير المشتريات.

- أكد مايكلز: "جلبت لنا التاج 5.6 مليار يوان من الإيرادات، والتي جاءت بشكل أساسي من تجار التجزئة خارج قاعدة عملائنا الحاليين، مع توفير فرص كبيرة لبيع منتجات جديدة عبر العملاء من الجانبين." تشير إيرادات 5.6 مليار يوان إلى بيانات الأشهر الـ 12 حتى 30 يونيو 2025، مما يوضح التغطية الإضافية للعملاء الناتجة عن هذه الاستحواذ.

- ذكر القادة خطة تحسين الإنتاجية الجارية، بما في ذلك نظام إدارة المستودعات الجديد وترقية NetSuite، والتي حسنت من رؤية المخزون والسيطرة على التكاليف، مع خطة لتوسيع هذه التحسينات في الكفاءة إلى Crown One في بداية العام المقبل.

- ستستخدم الشركة نفس استراتيجية الاستحواذ التي استخدمتها سابقًا عند الاستحواذ على "سلطة الإبداع" و"أفكار الطهاة" لتوجيه تكامل "التاج 1"، حيث تعتمد خطة التشغيل على التعاون عبر المرافق ومشاركة موارد المعدات.

- الشراكة بين المتاجر الأعضاء وتجار التجزئة الكبار، بما في ذلك إطلاق أطباق جديدة لسلسلة سوبر ماركت معينة والحصول على عائد استثمار مرتفع من التسويق الرقمي على منصة تجارة إلكترونية معينة، تسارع من اختراق العلامة التجارية ونمو المبيعات، وتحصل على دعم استثماري مرتفع للعروض الترويجية والتسويقية.

- صرح الإدارة: "لدينا الثقة في أننا سننجح في دمج Crown خلال العام المقبل، ونتأهب للفرص التي قد تظهر لاحقاً"، مما يعبر بوضوح عن الثقة في الدمج والاستعداد للتداول في المستقبل.

قائمة المصطلحات الصناعية:

- MVM (البريد الإلكتروني متعدد البائعين): يتعلق بأنشطة الترويج التي تشمل علامات تجارية متعددة، وغالبًا ما يتم توزيعها على نطاق واسع في منشورات إعلانات تجار التجزئة، وغالبًا ما تستخدمها سلسلة متاجر معروفة في الأنشطة التسويقية على مستوى البلاد، مما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على نطاق تغطية المنتج وزخم المبيعات.

- SKU: وحدة التخزين، تُستخدم لتحديد كل منتج وخدمة فريدة يمكن شراؤها، هنا تشير إلى سلسلة معينة من الأطعمة الجاهزة وفرص التوسع.

- تقنية MAP: تغليف الغاز المحسن، وهي طريقة تغليف تعمل على إطالة فترة الصلاحية والحفاظ على جودة الطعام من خلال تغيير تركيبة الغاز داخل العبوة، وقد تم الإشارة إلى أنها يمكن أن تحقق الابتكار في الأطباق وزيادة كفاءة العمل.

[تسجيل مكالمة هاتفية كاملة تم اختصاره بسبب قيود الطول]