مؤشر مديري المشتريات العالمي يتقلب: عواصف التجارة خلف الزيادة الهائلة في المخزون في أغسطس

تظهر بيانات PMI العالمية لشهر أغسطس 2025 أن جميع القطاعات تشهد توسعًا، حيث تتجاوز جميع المؤشرات الفرعية مستويات يوليو. لقد شهدت بنفسي ظاهرة الزيادة الكبيرة في المخزونات الأمريكية، التي تخفي وراءها صراعات تجارية معقدة. وفقًا لتقرير المحلل في بنك ستاندرد تشارترد إيثان ليستر، ارتفعت الضغوط السعرية في الولايات المتحدة، لكن ضغوط سلسلة التوريد العالمية تم تعويضها بأسعار النفط المنخفضة والطاقة الإنتاجية الفائضة.

زيادة المخزون الأمريكي وضغوط الأسعار تضغط بشكل مزدوج

تتأرجح مؤشرات مديري المشتريات العالمية حول مستوى الحياد 50، تحت تأثير سياسة التعريفات المتقلبة في الولايات المتحدة. زادت مخزونات المنتجات الأمريكية بأسرع وتيرة لها منذ أكثر من عام، وذلك بسبب انخفاض التعريفات المقابلة التي تم تنفيذها في أغسطس مقارنة بمستويات أبريل. أصبحت "شروط التوفير" محفزًا للشراء المسبق، حيث تعفي هذه الشروط البضائع التي تغادر الموانئ قبل 7 أغسطس والتي تدخل الولايات المتحدة قبل 5 أكتوبر.

ما يثير القلق أكثر هو أن تكاليف الاستثمار في الولايات المتحدة قد ارتفعت بسرعة ثانية خلال ثلاث سنوات، بعد يونيو من هذا العام. شهدت الولايات المتحدة أكبر زيادة شهرية في تكاليف الصادرات بين جميع الاقتصادات الـ 32 القابلة للمقارنة. أدت الضغوط في الموردين الخارجيين إلى أكبر زيادة في تراكم الطلبات في الولايات المتحدة منذ سبتمبر 2022، بينما تم تمديد فترة إدخال منطقة اليورو إلى أطول مستوى منذ نوفمبر 2022.

يجب أن أقول إن سوق العملات المشفرة في بعض البورصات سيتأثر حتماً في هذه الحالة، خاصة المشاريع الرمزية المتعلقة بالموردين.

تواصل كندا والمكسيك مواجهة تحديات صارمة في الجمارك واللوجستيات، مما يزيد بلا شك من مخاطر الإنتاج في المستقبل. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن أسعار السلع العالمية وضغوط العرض ظلت معتدلة نسبيًا في أغسطس في ظل انخفاض أسعار الطاقة وزيادة القدرة الإنتاجية للمصانع.

إن التوترات التجارية الحالية قد تتصاعد أكثر. هدد ترامب يوم أمس بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك بنسبة تقارب 4%، وانخفضت أسعار النفط والنحاس بأكثر من 5%، وانخفضت البيتكوين بأكثر من 10%. إذا استمرت هذه الحرب التجارية في التصاعد، ستواجه الشبكات العالمية للموردين اختبارًا أكثر صعوبة.