ارتفع الروبية قليلاً: إصلاح ضريبة GST في الهند يعزز الثقة الاقتصادية

افتتح الروبية الهندية يوم الخميس على ارتفاع طفيف، حيث انخفض معدل صرف الدولار/الروبية الهندية إلى حوالي 88.15، مستفيدا بشكل رئيسي من خطة تعديل معدل الضريبة على السلع والخدمات (GST) التي أعلنتها الحكومة الهندية، والتي تهدف إلى تحفيز الاستهلاك المحلي.

في مساء الأربعاء، أكدت وزيرة المالية الهندية نيرمالا سيثارامان بعد الاجتماع السادس والخمسين للجنة GST أن الحكومة ستبسط نظام الضرائب الرباعي إلى نظامين فقط، مع الاحتفاظ بمعدلَي 5% و18%، بينما سيتم إلغاء شريحي الضرائب 12% و28%. لتعويض خسائر الإيرادات بموجب الإطار الجديد، ستقوم الحكومة بفرض معدل ضريبة قدره 40% على السلع الكمالية.

أعلنت سيتارامان أن الإطار الجديد لـ GST سيدخل حيز التنفيذ في 22 سبتمبر، بهدف تقديم الدعم المالي للجمهور والأسر المتوسطة. ستعمل هذه الخطوة على خفض العبء الضريبي على السلع الأساسية وغير الأساسية، مما يتيح للناس الاحتفاظ بمزيد من الأموال، وبالتالي تعزيز الاستهلاك والاستثمار. ومع ذلك، قد يؤدي هذا الوضع إلى ضغوط تضخمية، مما يحد من قدرة البنك المركزي الهندي على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في ما تبقى من هذا العام.

في الوقت نفسه، لا يزال انسحاب الاستثمارات الأجنبية من سوق الأسهم الهندية هو العامل الرئيسي الذي يضغط على الروبية. خلال الأيام الثلاثة الأولى من سبتمبر، استمر المستثمرون الأجانب (FIIs) في حالة بيع صافية، على الرغم من أن وتيرة البيع تبدو أنها قد تباطأت مقارنةً بشهري يوليو وأغسطس. يوم الأربعاء، سحب المستثمرون الأجانب 16.66 مليار روبية من سوق الأسهم الهندية.

الدولار يتعرض لضغوط بسبب بيانات التوظيف الضعيفة

انخفض معدل صرف الدولار/روبية هندية قليلاً أيضاً بسبب تأثير تراجع الدولار نتيجة بيانات التوظيف الضعيفة. أظهرت بيانات JOLTS لفرص العمل لشهر يوليو الأمريكي التي تم نشرها يوم الأربعاء أنها كانت أقل من المتوقع، حيث أظهرت أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة قدموا 7.18 مليون وظيفة جديدة، أقل من التوقعات البالغة 7.4 مليون ومن القيمة السابقة البالغة 7.36 مليون. يشير انخفاض فرص العمل إلى ضعف سوق العمل، مما دفع المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر من 92% قبل إصدار بيانات JOLTS إلى 97.6%.

العامل الرئيسي لدولار هذا الأسبوع سيكون بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس التي ستصدر يوم الجمعة. سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا للبيانات الرسمية للوظائف، حيث أظهر تقرير يوليو تعديلات كبيرة في بيانات الوظائف لشهري مايو ويونيو، مما عزز توقعات السوق بشأن الموقف التيسيري للاحتياطي الفيدرالي.

في تداول يوم الخميس، سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات تغير التوظيف لشهر أغسطس من ADP ومؤشر مديري المشتريات للقطاع الخدمي ISM (PMI). من المتوقع أن يظهر ADP إضافة 65,000 وظيفة في القطاع الخاص الأمريكي، وهو ما يقل بكثير عن 104,000 في يوليو. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون مؤشر مديري المشتريات للقطاع الخدمي ISM 51.0، أعلى من القيمة السابقة 50.1.

التحليل الفني: الدولار/ الروبية الهندية يبقى فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا

على الرغم من أن معدل صرف الدولار/روبية هندية افتتح منخفضًا قليلاً يوم الخميس، إلا أنه استقر بشكل عام فوق 88.00. ولا يزال الاتجاه الأخير لهذا الزوج من العملات صعوديًا، حيث يحافظ على مستوى فوق متوسط الحركة الأسي لمدى 20 يومًا (EMA)، والذي يقع حاليًا بالقرب من 87.73.

مؤشر القوة النسبية (RSI) في 14 استقر فوق 60.00، مما يشير إلى أن زخم الارتفاع الجديد قد تشكل.

في الاتجاه الهبوطي، سيكون المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا هو الدعم الرئيسي. في الاتجاه الصعودي، سيكون مستوى 89.00 نقطة رئيسية مقاومة لهذا الزوج من العملات.

أراقب هذه البيانات، ولا أستطيع إلا أن أفكر في النية الحقيقية وراء الإصلاح الضريبي الذي أجرته الحكومة الهندية. على الرغم من أن الحكومة الرسمية تدعي أنه يهدف إلى تعزيز الاستهلاك، إلا أنه في ظل تزايد عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، والتهديدات التي أطلقها ترامب بفرض رسوم جديدة على الصين، يبدو أن هذا أكثر كاستراتيجية تحاول من خلالها الحكومة الهندية التخفيف من المخاطر الخارجية من خلال تعزيز الطلب المحلي. لقد كانت الروبية مستقرة نسبياً في الآونة الأخيرة، لكن القلق من استمرار خروج الاستثمار الأجنبي لا يمكن تجاهله، ولا يزال يتعين علينا الانتظار لنرى ما إذا كان هذا الإصلاح الضريبي سيمكنه حقاً تعزيز الاقتصاد.

تثير تحركات الدولار الأمريكي أيضًا القلق، حيث قد يؤدي تراجع سوق العمل إلى تسريع عملية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما سيكون له تأثير إيجابي على عملات الأسواق الناشئة على المدى القصير، ولكنه يعكس أيضًا واقع تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة. في ظل هذا التغير في نمط الاقتصاد العالمي، ستواجه مرونة الاقتصاد الهندي اختبارًا صارمًا.