فخ خسارة مؤقتة: دروسي المكتسبة بشق الأنفس في DeFi

لقد تعرضت للخسارة المؤقتة أكثر مما أود أن أعترف. إنها تلك الظاهرة السيئة في DeFi التي لا يحذرك منها أحد حتى تذهب أموالك بالفعل.

دعني أوضح الأمر من تجربتي الشخصية: الخسارة المؤقتة تحدث عندما أقدم السيولة إلى حوض مثل Uniswap وتبدأ أسعار أصولي في الرقص على إيقاعات مختلفة. يتحرك السوق، وفجأة أجد نفسي أملك كمية أقل من الأصل الذي ارتفع سعره وكمية أكبر من الأصل الذي لم يرتفع. إنه مثل الذهاب إلى حفلة مع ويسكي فاخر ومغادرة الحفلة مع بيرة مخففة.

تُحب الصناعة أن تُطلق عليه اسم "الخسارة غير الدائمة" لأن من الناحية النظرية، إذا عادت الأسعار إلى نقطة دخولك، تختفي الخسارة. يا له من هراء! في ثلاث سنوات من تقديم السيولة، لم أرَ أبدًا الأسعار تعود بشكل مريح تمامًا إلى حيث بدأت. مصطلح "غير الدائم" هو مجرد تسويق ذكي ليجعلك تشعر بتحسن بشأن تعرضك للخداع.

خذ كارثتي مع ETH/DAI العام الماضي. أودعت 1 ETH ( بقيمة 2000) و2000 DAI في بركة. تضاعف ETH إلى 4000 دولار، وكان يجب أن أحتفل! بدلاً من ذلك، عندما سحبت، كان لدي ETH أقل وDAI أكثر مما بدأت به. كانت خوارزمية البركة قد أعادت توازن ممتلكاتي بهدوء بينما كان تجار التحكيم يتغذون على أصولي. كانت قيمتي أقل مما لو كنت قد احتفظت بعملاتي الأصلية.

الرسوم التجارية التي تعلن عنها هذه البروتوكولات؟ نادرًا ما تغطي خسائرك في الأسواق المتقلبة. معظم مزودي السيولة الذين أعرفهم قد أدوا أداءً أقل من استراتيجيات الاحتفاظ البسيطة، خاصة في أسواق الدب. إن الرواية الكاملة عن "دخل ثابت" مضللة بشكل يبعث على الضحك.

هل تريد تقليل الخسارة المؤقتة؟ التزم بأزواج العملات المستقرة التي تتمتع بحركة سعرية minimale. ولكن بعد ذلك، ستنظر إلى عوائد ضعيفة بالكاد تتجاوز التضخم.

بعض البروتوكولات تدعي تقديم "حماية من خسارة غير دائمة" - جربت واحدة ورأيتهم ببساطة يخففون من قيمة الرموز لتغطية الخسائر. إنه مجرد تحويل للمشكلة، وليس حلاً لها.

الخلاصة: توفير السيولة في DeFi ليس بقرة ذهبية كما يُسوَّق له. البروتوكولات تحقق الأرباح، وتحقق تجارة المراجحة الأرباح، وغالبًا ما ننتهي نحن مقدمو السيولة كحاملي الأكياس. فكر مرتين قبل أن تضع عملتك الرقمية الثمينة في هذه الحفر المالية الخوارزمية.