إكس باي بال، ديفيد نوكس المدير المالي لشركة هايبرون ديفي:突破 في خزينة التشفير

تتقدم سباق الشركات لإدراج الرموز في ميزانياتها بشكل كبير. قامت Hyperion DeFi بتوظيف ديفيد نوكس، الرئيس السابق للأسواق المالية في باي بال، كمدير مالي.

تم الإعلان عن التعيين، في 29 سبتمبر 2025، بواسطة بلومبرغ، والذي يمثل مرحلة أكثر نضجًا من خزينة العملات المشفرة للشركات، بما يتماشى مع تطور الوظيفة المالية في الشركات الأكثر تعرضًا للرقمية.

وفقًا للبيانات التي جمعها مكتب أبحاثنا والمحادثات مع المديرين الماليين للشركات الرقمية، فقد زادت طلبات مراجعة سياسات الخزينة التي تتعرض للعملات المشفرة بشكل ملحوظ في الفترة من 2023 إلى 2025، مع تركيز متزايد على الحفظ والحدود والضوابط.

يلاحظ المحللون في الصناعة زيادة في إجراءات العناية الواجبة الرسمية وإجراءات الإبلاغ لمحافظ ومقدمي الخدمات.

في الشركات التي تعاوننا معها، تسارعت تبني قواعد الحوكمة المنظمة الحوار مع المدققين الخارجيين ومجلس الإدارة.

التسمية والسياق

وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرغ كتبته أولغا خاريف، غادر نوكس شركة باي بال هولدينغز إنك لقيادة التمويل في هايبرون دي فاي، وهي شركة تركز على إدارة الأصول الرقمية المحتفظ بها في الخزينة.

يجب ملاحظة أن الشركة معروفة بتجميع الرموز - بما في ذلك الأصل الأصلي لمنصة Hyperliquid - ودمجها في ميزانيتها العمومية في توقع لزيادة القيمة بمرور الوقت.

تُبرز هذه الخطوة اتجاهًا قائمًا بالفعل في القطاع الشركات، حيث ينتقل من التجارب المتقطعة إلى حوكمة أكثر تنظيمًا، مع وجود ملفات تعريف عليا مسؤولة عن إدارة المخاطر، والمحاسبة، والشفافية.

في هذا السياق، يشير دخول المدير المالي من أسواق المال إلى المزيد من العمليات والمسؤوليات المنصوص عليها.

لماذا هو مهم للميزانيات العمومية

تقوم خزينة العملات المشفرة بتحويل جزء من السيولة إلى رموز قد تكون مربحة ولكنها أكثر تقلبًا مقارنة بالنقد. وهذا يؤدي إلى تأثيرات على السيولة وإدارة المخاطر والتقارير والعلاقات مع المدققين والجهات التنظيمية.

وفقًا للجنة تفسير المعايير الدولية للتقارير المالية، يتم التعامل مع العملات المشفرة عمومًا كأصول غير ملموسة (IAS 38)، باستثناء حالات معينة - على سبيل المثال، عندما يتم الاحتفاظ بها كمخزون لأولئك المشاركين في التداول.

في سياق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (US GAAP)، اعتبارًا من عام 2025، ستطبق العديد من الشركات المعيار الجديد لمجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) ASU 2023-08، الذي يتطلب قياس القيمة العادلة مع الاعتراف بالتغيرات في بيان الدخل، مما يحسن الشفافية ولكنه يجعل الأرباح أيضًا أكثر حساسية لتقلبات السوق.

ومع ذلك، فإن قراءة النتائج بالنسبة للمستثمرين ستتطلب مزيدًا من الانتباه إلى مكون السوق مقارنةً بالأعمال الأساسية وحدها.

الأثر التشغيلي: المخاطر، التدابير، الحوكمة

مع وصول نوكس، من المتوقع تعزيز السياسات والعمليات والضوابط الداخلية. في الممارسة العملية، يميل الإطار التشغيلي إلى التقارب نحو المعايير المؤسسية، مع مزيد من الانضباط في الحدود والمسؤوليات.

الأهداف: الحفاظ على السيولة، توليد العائد، وتمكين الاستخدامات التشغيلية ( ضمان، مدفوعات، حوافز ).

المخاطر: تقلب الأسعار، سيولة الرموز، مخاطر الأطراف المقابلة، المخاطر السيبرانية، الحفظ، والمخاطر المتعلقة بإطار تنظيمي متطور.

التدابير: تعريف حدود التعرض للأصول والمصدرين، استراتيجيات التحوط على الآفاق الحرجة، فصل المحفظة، التدقيق على السلسلة، وخطط الطوارئ للتحويل إلى العملات الورقية.

اتجاهات السوق والمقارنات

تتوافق قضية Hyperion مع اتجاه الخزائن التي تدمج العملات المشفرة بجانب الأصول التقليدية. في الواقع، تشمل الأمثلة المعروفة MicroStrategy، التي دمجت استراتيجيتها في Bitcoin في وضع الشركة (وثائق الشركة).

في الاتحاد الأوروبي، فإن دخول تنظيم MiCA حيز التنفيذ، والذي سيكون ساري المفعول بالكامل اعتبارًا من عام 2024، يرفع المعايير لمقدمي الخدمات في الأصول المشفرة، مع تأثيرات غير مباشرة على الحفظ، والتبادلات، والشفافية للمستخدمين من الشركات.

في هذا السياق، يتم تقييم خيارات الخزينة أيضًا في ضوء الامتثال التنظيمي. للتعمق أكثر في تنظيم MiCA الحالي والتحديات المرتبطة به، يمكنك قراءة تحليلنا المفصل حول تحالف MiCA للعملات المشفرة.

كيفية إعداد خزانة العملات المشفرة

السياسة والحضانة: من المحيط إلى الضوابط

تفويض معتمد من قبل مجلس الإدارة: تعريف الأهداف، الأدوات المسموح بها، الآفاق الزمنية، والحدود المتعلقة بالتقلبات والانخفاض.

الحفظ مع الفصل: تنفيذ الحلول المؤسسية، التوقيع المتعدد، إجراءات إدارة المفاتيح، واختبار الاسترداد. انظر أيضًا دليلنا العملي حول الحفظ.

عمليات التسوية: إضافة العناوين إلى القائمة البيضاء، فحص الأربعة أعين، تسجيل الحوادث، والتدقيق الدوري.

المحاسبة والإفصاح: المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية مقابل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة

معايير IFRS: تُصنف العملات المشفرة عمومًا كأصول غير ملموسة ( المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية 38) مع اختبارات إمكانية الانخفاض المحتملة؛ إذا تم الاحتفاظ بها للبيع، يتم حسابها كمخزونات. يتطلب الأمر ملاحظة إضافية للكشف عن المخاطر وطرق التقييم المستخدمة.

US GAAP: معيار ASU 2023‑08 يقدم قياس القيمة العادلة ومزيد من الإفصاحات التفصيلية حول فئات الأصول والمخاطر وحساسية الأرباح.

التقارير: يجب على الشركات تقديم جداول للحركات (الشراء، البيع، انخفاض القيمة/الأرباح)، معايير التسعير، وآليات الرقابة الداخلية.

مقاييس للمراقبة

قبل الحدث: قيمة المخاطر، اختبار الضغط على السعر وصدمات السيولة، وتحليل العلاقات مع الأعمال الأساسية.

بعد الحدث: تسجيل النتائج ( الربح والخسارة المحققة/غير المحققة)، التكاليف المتعلقة بالانزلاق، نفقات الحفظ، وخطأ التتبع مقارنةً بالمعايير.

الامتثال: التحقق من تراخيص الموردين، تغطية التأمين، والامتثال لسياسات MiCA/AML والعقوبات.

ما التغييرات التي تحدث مع نوكس في هيبريون

يقدم ملف نوكس ثروة من الخبرة في أسواق رأس المال، هيكلة المخاطر، والحوار مع المستثمرين والمراجعين، مما يدل على عملية مؤسسية للوظائف المالية.

هذا يؤدي إلى مزيد من الصرامة في حدود التعرض، وتحسين الشفافية في تحديد القيمة العادلة، ونهج متكامل لإدارة السيولة، والتقلبات، وآثار الضرائب.

علاوة على ذلك، فإن وجود مدير مالي بخلفية قوية في التكنولوجيا المالية يمكن أن يسهل تطوير شراكات استراتيجية مع أمناء الحفظ وصنّاع السوق وشركات التأمين المتخصصة، مما يساعد على تقليل تكلفة المخاطر التشغيلية.

إن الحوار مع الأطراف المؤهلة يميل إلى الاستفادة من هياكل داخلية أكثر صلابة وقابلية للتنبؤ. للحصول على مزيد من الرؤى حول دور صانع سوق العملات المشفرة في نظام اليوم، نشير إلى تحليلنا المحدد.

أسئلة مفتوحة وزوايا مثيرة للجدل

إلى أي مدى تتوافق التقلبات المعترف بها في الميزانية العمومية مع الاتفاقيات المتعلقة بالديون؟

أي الرموز تمر بمراجعة دقيقة من قبل المؤسسات بشأن السيولة، والحوكمة على السلسلة، والمخاطر القانونية؟

هل يجعل قياس القيمة العادلة الأرباح متقلبة جداً حسب الدورة الاقتصادية؟ هل سيكون من المفيد تطوير مقياس "الأداء الأساسي" الذي لا يتأثر بتقلبات الأسعار؟

كيف يمكن تحقيق التوازن بين الأمان على السلسلة والعمليات اليومية، مع تجنب زيادة مفرطة في المخاطر المتعلقة بالتوقيعات والتحويلات؟